Amerika qarz chegarasi inqirozi kelgusi yil fevral oyida oldinroq yuz berishi mumkin, Wall Street hukumatni eng ertaroq avgustda defolt xavfi kutib turishini ogohlantirdi

Zhihui Moliyaviy Ilovasi xabariga ko‘ra, Uol-strit strateglari AQSH Moliya vazirligi qarz olish prognozini oshirgani va rekord darajadagi naqd pul zaxirasini saqlashni rejalashtirgani sababli, AQSH hukumati eng erta 2027 yil fevral oyida yuridik qarz limitiga yetib kelishi mumkinligini ogohlantirmoqda, bu esa ilgari kutilgan vaqtga nisbatan ancha oldin sodir bo‘ladi. O‘sha vaqtda, Moliya vazirligi qarz olish cheklovidan oshib ketmaslik uchun maxsus buxgalteriya choralarini ishga tushirishi kerak bo‘ladi. Agar Kongress uzoq vaqt mobaynida qarz limitini oshirish yoki to‘xtatib qo‘yish bo‘yicha kelishuvga erisha olmasa, AQSH hukumati 2027 yilning ikkinchi yarmida mablag‘ tugab qolish xavfini boshidan kechirishi mumkin.

Amerika Banki, Barclays va Morgan Stanley strateglari Moliya vazirligi kelasi yil fevral oyining o‘rtalaridan oxirigacha qarz limitiga yetib kelishini taxmin qilmoqda. Avvalroq, Amerika Banki bu muddatni taxminan may oyiga to‘g‘ri keladi, deb hisoblagan edi.

Bu prognozga tuzatish kiritilishining asosiy sababi AQSH Moliya vazirligining eng so‘nggi moliyalashtirish talabi va naqd pul balansi maqsadi bilan bog‘liq. Hozirda, AQSH hukumati qarzi hajmi 41,1 trillion dollarlik yuridik limitdan atigi 800 milliard dollardan kamroq masofada joylashgan. Moliya vazirligi o‘tgan haftada e’lon qilgan moliyalashtirish prognoziga ko‘ra, 2027 yilning birinchi choragida, ya’ni yanvar-mart oylarida, AQSH hukumati taxminan 800 milliard dollar sof qarz olishi kutilmoqda, bu esa hozirgi qolgan qarz olish imkoniyati bilan deyarli bir xil miqdor demakdir.

Ayni vaqtda, Moliya vazirligi 2027 yil 31 martgacha o‘z naqd pul balansini 1 trillion dollarga yetkazishni, bu esa chorak so‘ngida rekord darajadagi naqd pul zaxirasiga aylanishini kutmoqda. Strateglar ta’kidlashicha, Moliya vazirligi naqd pul balansini oshirish maqsadi, AQSH hukumati moliyaviy xarajatlar va defitsitni moliyalashtirish uchun qisqa muddatli g‘aznachilik obligatsiyalariga tobora ko‘proq tayanishini anglatishi mumkin.

Qisqa muddatli g‘aznachilik obligatsiyalari asosiy summani tez-tez qaytarib turishni talab qilgani uchun, Moliya vazirligi odatda oy mobaynida katta mablag‘ chiqishi ehtimoliga tayyor turish uchun yetarlicha naqd pul zaxirasiga ega bo‘lishi lozim. Biroq, yuqori miqdordagi naqd pul balansini saqlash, qolgan qarz olish imkoniyatini tezroq sarflanishini anglatadi, ya’ni borliq qarz limitini oldindan ko‘proq qarz olib to‘ldirish talab etiladi.

Qarz limiti fevralda yetib kelishi mumkin va hukumat mablag‘i tugash vaqti avgustdan noyabrgacha prognoz qilinmoqda

E’tiborli jihati shundaki, qarz limitiga yetib kelish AQSH hukumati darhol to‘lovlarni to‘xtatadi degani emas. Agar Kongress o‘z vaqtida qarz limitini oshirish yoki to‘xtatib qiymay bo‘lsa, Moliya vazirligi hanuz “maxsus choralar” orqali vaqtincha qo‘shimcha qarz joyini ochish imkoniga ega bo‘ladi va hukumat to‘lov majburiyatlarini bajarishda davom etadi.

Uol-strit strateglarining baholashiga ko‘ra, bunday choralar Moliya vazirligiga yana 300-350 milliard dollar miqdorida mablag‘ zaxirasini ta’minlaydi va shu orqali hukumatning haqiqiy mablag‘i tugash vaqtini orqaga suradi.

Mitsui Sumitomo Nikko Securities Amerika kompaniyasi kabi tashkilotlar prognoziga ko‘ra, AQSH hukumati 2027 yil avgust-noyabr oylari oralig‘ida “X kuni” deb ataluvchi muhim vaqtda duch kelishi mumkin.

“X kuni” – bu Moliya vazirligi naqd pul zaxirasi va maxsus choralar orqali ta’minlanayotgan mablag‘ tugaganidan keyin, barcha moliyaviy to‘lov majburiyatlarini o‘z vaqtida bajara olmaslik nuqtasi degani. O‘sha vaqtda, agar Kongress hamon harakat qilmasa, AQSH hukumati ba’zi qarz yoki boshqa xarajatlarni vaqtida to‘lashga ojiz bo‘lish xavfiga yuz tutadi.

Biroq, ushbu vaqt derazasi katta noaniqliklarga ega, natija oxir-oqibatda bo‘lajak moliyaviy daromad, hukumat xarajatlari, qarz olish talabi hamda Kongress siyosiy harakatlariga bog‘liq bo‘ladi.

Demokratlar Kongressni boshqaradi – qarz limiti muzokaralarini yanada murakkablashtirishi mumkin

Siyosiy omillar ushbu qarz limiti muammosining noaniqligini yanada kuchaytirishi mumkin. AQSHda o‘rtacha muddatli saylovlarda demokratlar Kongress ustidan nazoratni qo‘lga kiritganligi sababli, bozorlar endi Demokratlar boshchiligidagi Kongress va Trump hukumatining federal qarz olish masalasida uzoq davom etadigan qarama-qarshilikka kirib qolishidan xavotirda.

Fitch Ratings o‘tgan oy ogohlantirgandi, agar Demokratlar Kongressga to‘liq nazorat o‘rnatsa, AQSH qarz limit bo‘yicha muzokaralar siyosiy boshi berk ko‘chaga kirib qolishi ehtimoli ortadi. Biroq, Fitch qayd etishicha, bo‘lajak muddatidan oldin iste’foga chiqayotgan Respublikachilar boshchiligidagi Kongress o‘z vakolat muddatini tugatishdan oldin qarz limitini oshirish yoki to‘xtatib qo‘ya olsa, ushbu xavf pasayadi.

Bu esa, yaqin haftalarda AQSH Kongressi qarz limiti masalasida biror natijaga erisha olishini 2027 yil moliyaviy moliyalashtirish muhitiga sezilarli ta’sir ko‘rsatadigan asosiy o‘zgaruvchiga aylantiradi.

Qarz limiti boshi berk ko‘chasi AQSH qisqa muddatli moliyalashtirish bozorini bezovta qilishi mumkin

Ehtimoliy hukumat to‘lovlarni bajarmaslik xavfi bilan bir qatorda, qarz limiti muammosi AQSH davlat obligatsiyalari bozori va moliya tizimi likvidligiga sezilarli ta’sir o‘tkazishi mumkin. Tarixiy tajriba shuni ko‘rsatdiki, AQSH hukumati qarz limitiga yaqinlashganida, Moliya vazirligi odatda naqd pul zaxirasini ishga soladi va qisqa muddatli g‘aznachilik obligatsiyalari chiqarilishini kamaytiradi. Bu jarayon vaqtincha bank tizimiga likvidlik kiritadi, bank zaxira mablag‘ini oshiradi va bir kechalik moliyalashtirish foiz stavkalariga pastga bosim beradi.

Lekin, qarz limiti muammosi hal etilgan zahoti, Moliya vazirligi tezda qisqa muddatli g‘aznachilik obligatsiyalari chiqarishni oshirishi kerak bo‘ladi, oldingi naqd pul zaxirasini to‘ldirish uchun. Keng ko‘lamdagi obligatsiyalar chiqarilishi esa, moliya tizimidan likvidlikni chiqarib oladi, bank jamg‘arilmasini kamaytiradi va qisqa muddatli moliyalashtirish xarajatlarini oshiradi.

Shu sababli, hatto qarz limiti mojarosi oxir-oqibatda hal etilsa ham, oldin va keyin yuzaga keladigan likvidlik o‘zgarishlari ham AQSH pul bozorida sezilarli tebranishlarni keltirib chiqarishi mumkin.

Agar kelasi yili qarz limiti bo‘yicha muzokaralar uzoq davom etsa, AQSHning ayrim muddatdagi davlat obligatsiyalari uchun ham qo‘shimcha sotuv bosimi paydo bo‘lishi mumkin. O‘tgan davr qarz limiti inqirozida investorlar, odatda, muddati “X kuni”ga yaqin qisqa muddatli obligatsiyalardan uzoqlashadi va muddatidan avval yoki undan keyin to‘lanadigan qimmatli qog‘ozlarni xarid qilishga o‘tadi.

Bunday savdo harakati ayrim muddatlardagi g‘aznachilik obligatsiyalari daromadining noodatiy oshishiga olib kelishi, qisqa muddatli obligatsiyalar daromadlar egri chizig‘ining turfa egilishlariga sabab bo‘lishi mumkin. Ammo, hozirda AQSH qisqa muddatli g‘aznachilik obligatsiyalari daromadlar egri chizig‘idan aniq xavotir belgisi ko‘rinmayapti, bu investorlar qarz limiti haqiqiy tahdidiga hali bir necha oy vaqt bor deb hisoblashayotgani bilan izohlanadi.

Bundan tashqari, agar qarz limiti mojarosi uzoq vaqt davom etsa, Moliya vazirligi qisqa muddatli qarz olishga tayanishni davom ettirishga va aslida rejadagi o‘rta va uzoq muddatli obligatsiyalar chiqarilishini keyingi yilning kechroq bosqichiga surishga majbur bo‘lishi mumkin.

Barclays strategiyasi vakili Samuel Earl juma kuni mijozlarga yo‘llagan xatida shunday dedi: “Qarz limiti kelasi yili pul bozorlariga katta ta’sir qilishi mumkinligini hisobga olib, biz yaqin haftalarda Kongressdagi tegishli qonunchilik jarayoni rivojini diqqat bilan kuzatamiz.”

Umuman aytganda, AQSH qarz limiti muammosi Uol-strit ilgari taxmin qilganidan tezroq bozor diqqat markaziga aylanishi mumkin. Garchi Moliya vazirligi maxsus choralar yordamida mablag‘ tugashini 2027 yil ikkinchi yarmiga qoldira olsa-da, ikki partiya siyosiy kelishmovchiliklari kuchaygani bir vaqtda qarz limiti muzokarasi noaniqligi AQSH davlat obligatsiyalari chiqarilishi, qisqa muddatli moliyalashtirish foiz stavkalari va moliya bozorlari likvidligiga davomli ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

Investorlar uchun, 2027 yil fevral oyi qarz limiti xavfi namoyon bo‘la boshlaydigan muhim vaqt nuqtasi bo‘lib, avgustdan noyabrgacha bo‘lgan potentsial “X kuni” oraliqlari esa AQSH hukumati moliyaviy to‘lov xavfini baholashning kalit davriga aylanadi.