Triển vọng CPI tháng 9 của Mỹ: Giá năng lượng có thể đẩy lạm phát toàn phần lên cao, trong khi dữ liệu cốt lõi có thể quyết định liệu Fed có giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 hay không

Thị trường đang chuẩn bị đón nhận Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 của Mỹ, một trong những báo cáo kinh tế được theo dõi sát sao nhất trước cuộc họp chính sách tháng 10 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Dự báo đồng thuận cho thấy CPI toàn phần có thể tăng tốc do giá năng lượng cao hơn. Tuy nhiên, CPI cốt lõi—không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đồng thời được xem là thước đo tốt hơn về lạm phát cơ bản—có thể tiếp tục hạ nhiệt. Sự phân hóa giữa lạm phát toàn phần cao hơn và lạm phát cốt lõi thấp hơn có thể đóng vai trò trọng tâm trong kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có tăng lãi suất trở lại vào tháng 10 hay không.

CPI toàn phần có thể tăng tốc do giá năng lượng thúc đẩy đà tăng

Theo ước tính của Phố Wall, CPI toàn phần dự kiến tăng khoảng 0,58% đến 0,60% so với tháng trước trong tháng 9, cao hơn mức 0,4% của tháng 8. So với cùng kỳ năm trước, lạm phát được dự báo tăng từ 3,4% lên khoảng 3,6% đến 3,7%.

Mức tăng dự kiến của lạm phát toàn phần chủ yếu liên quan đến giá năng lượng cao hơn. Chi phí dầu, xăng và vận tải tăng thường nhanh chóng tác động đến giá tiêu dùng và có thể đẩy các chỉ số lạm phát ngắn hạn lên cao. Vì vậy, ngay cả khi CPI toàn phần hằng năm tiến gần 3,7%, thị trường vẫn cần đánh giá liệu mức tăng này chủ yếu là tác động tạm thời do năng lượng hay là dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát trên diện rộng đang quay trở lại.

Một số dự báo của Phố Wall về CPI toàn phần so với tháng trước gồm:

• Morgan Stanley: 0,62%

• Citi và HSBC: 0,60%

• Deutsche Bank: 0,57%

Nếu số liệu cuối cùng ở gần hoặc cao hơn 0,6%, đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể tăng trong ngắn hạn, qua đó có khả năng làm gia tăng biến động trên thị trường cổ phiếu Mỹ, vàng và tài sản tiền điện tử.

CPI cốt lõi vẫn là trọng tâm chính của Fed

So với CPI toàn phần, vốn có thể chịu ảnh hưởng lớn từ giá thực phẩm và năng lượng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chú ý nhiều hơn đến CPI cốt lõi. Lạm phát cốt lõi phản ánh rõ hơn các áp lực giá dai dẳng, bao gồm chi phí dịch vụ, nhà ở, tăng trưởng tiền lương và nhu cầu tiêu dùng.

Thị trường kỳ vọng CPI cốt lõi giảm từ khoảng 0,29% so với tháng trước trong tháng 8 xuống xấp xỉ 0,21% vào tháng 9. Một số tổ chức dự báo số liệu có thể thấp tới 0,16% đến 0,18%, trong khi các tổ chức khác cho rằng con số này sẽ duy trì gần 0,24%. CPI cốt lõi cũng có nguy cơ được công bố ở mức 0,3%.

Kết quả có thể trở thành ranh giới quan trọng đối với định giá của thị trường:

• CPI cốt lõi ở khoảng 0,2% hoặc thấp hơn: Điều này cho thấy lạm phát cơ bản tiếp tục hạ nhiệt và củng cố cơ sở để Fed tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 10.

• CPI cốt lõi ở mức 0,3% hoặc cao hơn: Điều này cho thấy lạm phát cơ bản vẫn dai dẳng và có thể khiến thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 10.

• CPI toàn phần cao nhưng CPI cốt lõi thấp: Thị trường có thể xem sự phục hồi của lạm phát là diễn biến tạm thời do năng lượng.

• Cả CPI toàn phần và CPI cốt lõi đều tăng: Điều này có thể làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát đang tăng tốc trở lại trên diện rộng và đẩy kỳ vọng chính sách tiền tệ theo hướng cứng rắn hơn.

Macquarie: CPI tăng nhanh hơn có thể không kích hoạt đợt tăng lãi suất của Fed trong tháng 10

Thierry Wizman, Chiến lược gia toàn cầu về ngoại hối và lãi suất tại Macquarie Group, cho rằng ngay cả khi CPI tháng 9 cho thấy lạm phát toàn phần tăng nhanh hơn, điều đó vẫn có thể chưa đủ để thay đổi quyết định của Fed tại cuộc họp tháng 10.

Lập luận chính là gần đây một số quan chức Fed đã thể hiện xu hướng ưu tiên điều chỉnh chính sách tại các cuộc họp xen kẽ, thay vì tăng lãi suất trong các cuộc họp liên tiếp. Theo cách tiếp cận này, ngay cả một báo cáo CPI cao hơn dự kiến cũng có thể không khiến Fed lập tức hành động vào tháng 10.

Thị trường lãi suất vẫn đang định giá xác suất tương đối thấp—khoảng 17% đến 19%—cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 10. Điều này cho thấy phần lớn nhà giao dịch kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất và đánh giá lại nhu cầu thắt chặt thêm tại cuộc họp tháng 12.

Tạm dừng trong tháng 10, tăng lãi suất vào tháng 12: Kịch bản cơ sở của thị trường

Fed đã nâng lãi suất quỹ liên bang lên vùng tương đối cao và lập trường chính sách vẫn tập trung vào việc kiềm chế lạm phát. Những phát biểu gần đây của các nhà hoạch định chính sách, biên bản cuộc họp và định giá thị trường đều cho thấy Fed vẫn có thể tăng lãi suất thêm một lần trước cuối năm. Câu hỏi chính là động thái này sẽ diễn ra vào tháng 10 hay tháng 12.

Kịch bản cơ sở hiện tại của thị trường dường như là:

1. Tạm dừng trong tháng 10: Cho Fed thêm thời gian để đánh giá dữ liệu lạm phát, việc làm và tiêu dùng.

2. Có thể tăng lãi suất vào tháng 12: Nếu lạm phát cốt lõi không giảm đủ mức, các nhà hoạch định chính sách vẫn có thể thắt chặt thêm vào cuối năm.

3. Duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn: Ngay cả khi Fed tạm dừng, điều đó không nhất thiết đồng nghĩa với việc cắt giảm lãi suất sẽ sớm bắt đầu. Chính sách hạn chế có thể được duy trì trong thời gian dài.

Nhà giao dịch cũng nên theo dõi Chỉ số giá sản xuất (PPI), dự kiến được công bố sau CPI. Cả CPI và PPI đều có thể ảnh hưởng đến Chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát được Fed ưu tiên. Nếu cả hai báo cáo đều cho thấy áp lực giá quay trở lại, kỳ vọng về việc tiếp tục thắt chặt chính sách có thể gia tăng.

Thị trường có thể phản ứng thế nào sau khi CPI được công bố?

Đối với nhà giao dịch CFD, việc công bố CPI thường kích hoạt những thay đổi nhanh chóng về thanh khoản và biến động mạnh trên thị trường. Đồng đô la Mỹ, các chỉ số cổ phiếu Mỹ, vàng và tài sản tiền điện tử nằm trong số những công cụ có nhiều khả năng chịu ảnh hưởng nhất.

Kịch bản 1: Cả CPI toàn phần và CPI cốt lõi đều vượt dự báo

Nếu CPI toàn phần vượt dự báo và CPI cốt lõi tăng từ 0,3% trở lên so với tháng trước, thị trường có thể xem báo cáo này là bằng chứng cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng.

Các phản ứng tiềm năng của thị trường có thể bao gồm:

• Chỉ số Đô la Mỹ mạnh hơn

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cao hơn

• Áp lực ngắn hạn lên vàng

• Biến động gia tăng ở các chỉ số cổ phiếu Mỹ, trong đó cổ phiếu tăng trưởng có thể chịu áp lực lớn hơn

• Áp lực bán đối với Bitcoin và các tài sản tiền điện tử rủi ro cao khác

• Xác suất ngầm định cao hơn về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 10

Kịch bản 2: CPI toàn phần cao nhưng CPI cốt lõi bằng hoặc thấp hơn dự báo

Nếu lạm phát toàn phần tăng do giá năng lượng nhưng CPI cốt lõi giảm xuống khoảng 0,2% hoặc thấp hơn, thị trường có thể xem mức tăng này là tác động tạm thời của năng lượng thay vì sự trỗi dậy trở lại của lạm phát trên diện rộng.

Các phản ứng tiềm năng của thị trường có thể bao gồm:

• Đà tăng hạn chế của đồng đô la Mỹ

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ thấp hơn hoặc biến động mạnh hơn

• Tâm lý chấp nhận rủi ro đối với cổ phiếu Mỹ và tài sản tiền điện tử được cải thiện

• Giá vàng được hỗ trợ

• Niềm tin gia tăng rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 10

Kịch bản 3: Cả CPI toàn phần và CPI cốt lõi đều thấp hơn dự báo

Nếu dữ liệu lạm phát nhìn chung hạ nhiệt, điều này sẽ củng cố quan điểm rằng áp lực giá đang giảm và làm dịu lo ngại về các đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Trong kịch bản này, các tài sản nhạy cảm với lãi suất, cổ phiếu công nghệ, vàng và tiền điện tử có thể phản ứng tích cực hơn. Tuy nhiên, nhà giao dịch cần lưu ý liệu thị trường đã phản ánh triển vọng ôn hòa hơn vào giá hay chưa và liệu những bình luận tiếp theo của Fed có truyền tải thông điệp khác hay không.

Kết luận: CPI cốt lõi là biến số then chốt đối với quyết định tháng 10 của Fed

CPI tháng 9 dự kiến cho thấy sự phân hóa giữa lạm phát toàn phần cao hơn và lạm phát cốt lõi thấp hơn. Giá năng lượng tăng có thể đẩy CPI toàn phần hằng năm lên khoảng 3,6% đến 3,7%, nhưng việc Fed có tăng lãi suất vào tháng 10 hay không nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào việc lạm phát cốt lõi có dấu hiệu tăng tốc trở lại hay không.

Nếu CPI cốt lõi duy trì gần 0,2%, xác suất Fed tạm dừng trong tháng 10 và trì hoãn mọi hành động tiếp theo đến tháng 12 sẽ vẫn tương đối cao. Ngược lại, nếu CPI cốt lõi bất ngờ tăng lên 0,3% hoặc cao hơn, thị trường có thể nhanh chóng định giá lại rủi ro Fed tăng lãi suất vào tháng 10.

Đối với nhà giao dịch, CPI không chỉ là một điểm dữ liệu kinh tế đơn lẻ—đây còn là chất xúc tác quan trọng gây biến động trên đồng đô la Mỹ, các chỉ số cổ phiếu Mỹ, vàng, dầu thô và tài sản tiền điện tử. Trước thời điểm công bố, cần theo dõi dự báo đồng thuận, các mức kỹ thuật quan trọng và mức độ sử dụng đòn bẩy để tránh chấp nhận rủi ro quá mức trong giai đoạn biến động gia tăng.

Để nắm bắt các cơ hội phát sinh từ việc công bố CPI, quyết định của Fed và các sự kiện kinh tế vĩ mô lớn khác, hãy khám phá Bitget CFD để tiếp cận nhiều công cụ thị trường và diễn biến thị trường theo thời gian thực. Kết hợp mỗi giao dịch với mức cắt lỗ có kỷ luật, quy mô vị thế thận trọng và kế hoạch giao dịch rõ ràng để ứng phó hiệu quả hơn với biến động sau khi dữ liệu được công bố.

Mọi nội dung đào tạo giao dịch do Bitget cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và không được xem là tư vấn tài chính. Các chiến lược và ví dụ được chia sẻ chỉ mang tính tham khảo và có thể không phản ánh điều kiện thị trường thực tế. Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất vốn. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Vui lòng nghiên cứu kỹ lưỡng và đảm bảo rằng bạn hiểu các rủi ro liên quan. Bitget không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định giao dịch nào của người dùng.