Đợt cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9: Các điểm vào chiến lược cho nhà đầu tư cổ phiếu và thu nhập cố định

Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong chính sách tiền tệ, báo hiệu sự chuyển hướng ôn hòa nhằm giải quyết tình trạng thị trường lao động hạ nhiệt và áp lực lạm phát liên quan đến thuế quan [1]. Động thái này, được Ủy viên Christopher J. Waller ủng hộ và được Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh trong bài phát biểu tại Jackson Hole, tạo ra một cơ hội đặc biệt cho các nhà đầu tư điều chỉnh lại danh mục đầu tư hướng tới các lĩnh vực có khả năng hưởng lợi từ chi phí vay thấp hơn và thanh khoản được cải thiện [2]. Dưới đây, chúng tôi phân tích các điểm vào lệnh chiến lược trên thị trường cổ phiếu và thu nhập cố định, tận dụng động lực đặc thù của từng lĩnh vực và các tín hiệu kinh tế vĩ mô.

Tái phân bổ cổ phiếu: Cơ hội tăng trưởng, vốn hóa nhỏ và toàn cầu

Sự chuyển hướng ôn hòa này tăng cường động lực cho cổ phiếu tăng trưởng của Mỹ, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và hạ tầng dựa trên AI. Việc S&P 500 đạt mức cao kỷ lục trong quý 3 năm 2025 cho thấy sức bền của lĩnh vực này, với định giá giao dịch cao hơn mức trung bình lịch sử trong bối cảnh lạc quan về tiềm năng lợi nhuận của trí tuệ nhân tạo [3]. Các nhà đầu tư nên ưu tiên tiếp cận các công ty công nghệ vốn hóa lớn và các doanh nghiệp đổi mới vốn hóa nhỏ có quyền định giá, vì lãi suất thấp hơn giúp giảm chi phí tài chính và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn [4].

Cổ phiếu quốc tế, đặc biệt là tại Nhật Bản và các thị trường mới nổi, cũng mang lại những cơ hội hấp dẫn. Chỉ số MSCI EAFE và chỉ số thị trường mới nổi đã tăng lần lượt 25,2% và 20,3% tính từ đầu năm đến nay, được thúc đẩy bởi việc giảm căng thẳng thương mại và các gói kích thích tài khóa [5]. Đồng USD suy yếu càng làm tăng sức hấp dẫn của tài sản nước ngoài, biến các thị trường này thành hàng rào phòng ngừa rủi ro trước tình trạng định giá quá cao trong nước và biến động do thuế quan [6]. Ngược lại, các lĩnh vực phòng thủ như tiện ích và y tế sẽ gặp khó khăn trong môi trường lãi suất thấp, khi các mô hình tăng trưởng thấp khó có thể biện minh cho mức định giá cao [7].

Tái cân bằng thu nhập cố định: Kỳ hạn, tín dụng và phòng ngừa lạm phát

Các chiến lược thu nhập cố định nên tập trung vào các công cụ có kỳ hạn ngắn hơn (3 đến 7 năm) để tận dụng việc lãi suất giảm trong ngắn hạn đồng thời giảm thiểu biến động từ các đợt biến động giá trái phiếu dài hạn [8]. Trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao, với mức chênh lệch lợi suất hấp dẫn và biến động thấp, mang lại lợi ích kép về thu nhập và tăng giá vốn, như đã được minh chứng qua mức lợi nhuận hàng tuần 0,27% trong quý 3 năm 2025 [9]. Trái phiếu chịu thuế có lợi suất trên 5,00% và trái phiếu đô thị dài hạn (trên 15 năm) cũng mang lại giá trị trong bối cảnh kinh tế tăng trưởng chậm lại [10].

Để phòng ngừa lạm phát và rủi ro địa chính trị, việc phân bổ vào Trái phiếu Bảo vệ Lạm phát Kho bạc (TIPS) và vàng vẫn là điều quan trọng. Đường cong lợi suất dốc lên—lợi suất ngắn hạn giảm trong khi lợi suất dài hạn ổn định—càng củng cố lý do cho việc nắm giữ kỳ hạn trong thu nhập cố định, vì trái phiếu dài hạn có thể đóng vai trò là điểm tựa trong thời kỳ bất ổn kinh tế [11].

Rủi ro địa chính trị và chính sách: Cách tiếp cận dựa trên dữ liệu

Mặc dù việc Fed cắt giảm lãi suất báo hiệu sự nới lỏng, các rủi ro cấu trúc vẫn còn tồn tại. Thuế quan thời Trump và căng thẳng thương mại toàn cầu tạo ra áp lực lạm phát, làm phức tạp dự báo cho cả tăng trưởng và lợi nhuận thu nhập cố định [12]. Các nhà đầu tư cần linh hoạt, sử dụng dữ liệu thời gian thực về bảng lương phi nông nghiệp, lạm phát PCE và số lượng nhà ở khởi công để định hướng luân chuyển các lĩnh vực [13]. Chiến lược barbell—cân bằng giữa cổ phiếu tăng trưởng có niềm tin cao với tài sản bảo vệ lạm phát—là phương án phòng thủ tốt nhất trước sự bất đối xứng kinh tế vĩ mô.

Kết luận

Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2025 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh chính sách mà còn là chất xúc tác cho việc tái phân bổ chiến lược. Bằng cách nghiêng về cổ phiếu tăng trưởng, thị trường quốc tế và thu nhập cố định kỳ hạn ngắn, nhà đầu tư có thể tận dụng sự chuyển hướng ôn hòa của Fed đồng thời phòng ngừa rủi ro lạm phát và chính sách thương mại còn tồn đọng. Như thường lệ, sự kỷ luật trong việc ra quyết định dựa trên dữ liệu sẽ phân biệt người chiến thắng và kẻ thua cuộc trong môi trường năng động này.

Nguồn:
[1] Fed official sends bold 5-word message on September interest rate cuts
[2] Powell suggests rate cuts are coming — but not because of Trump
[3] Weekly market commentary | BlackRock Investment Institute
[4] The Fed's Pivotal Rate-Cutting Path: Strategic Implications...
[5] Market Analysis | 08.25.25
[6] Third Quarter 2025 Asset Allocation Outlook
[7] Post-Fed Rate Cut Optimism and Market Correction Risks
[8] 2025 Fall Investment Directions: Rethinking diversification
[9] Weekly fixed income commentary | 08/25/2025
[10] Active Fixed Income Perspectives Q3 2025: The power of ...
[11] Fed Rate Cuts & Potential Portfolio Implications | BlackRock
[12] Q3 2025 Outlook: Fear and Holding on Wall Street
[13] Economic outlook: Third quarter 2025