Bài báo Bloomberg: 'Princeton Mafia' đang thúc đẩy cơn sốt kho bạc tiền điện tử

Tiêu đề gốc: Inside the Princeton Network Fueling a Crypto Treasury Boom

Nguồn gốc: Bloomberg

Biên dịch: Zhou, ChainCatcher

Những nhân vật quyền lực trong giới crypto như Mike Novogratz của Galaxy Digital và Dan Morehead của Pantera Capital liên tục xuất hiện trong hàng loạt thương vụ, định hình một trong những canh bạc táo bạo nhất của kỷ nguyên crypto mới: cơn sốt kho bạc tài sản số.

Những công ty niêm yết này (năm nay khoảng 85 công ty và vẫn đang tăng lên) đã huy động được hàng tỷ đô la từ các nhà đầu tư ở Mỹ, các quốc gia vùng Vịnh đến châu Á. Chiến lược của họ là sử dụng các chiến thuật của Wall Street để huy động vốn, tích trữ tài sản crypto, rồi lặp lại quy trình này. Hết tuần này qua tuần khác, nhiều cái tên quen thuộc liên tục xuất hiện trong những thương vụ táo bạo nhất của ngành.

Novogratz, Morehead và Joe Lubin (đồng sáng lập Ethereum), cùng là bạn học và bạn thân nhiều năm tại Princeton. Họ không chỉ là những người kỳ cựu trong ngành crypto mà còn là những nhân vật trung tâm trong làn sóng thúc đẩy tài sản số đầy rủi ro này, đúng vào lúc làn sóng kho bạc rộng lớn hơn bắt đầu có dấu hiệu lung lay — và mối liên kết giữa họ có thể truy về thời đại học tại Princeton những năm 1980.

Ngày đó, Novogratz và Lubin là bạn cùng phòng ký túc xá, Novogratz là đô vật đến từ bờ Đông; Lubin là vận động viên squash giỏi khoa học máy tính. Morehead là sinh viên kỹ thuật chơi bóng bầu dục, sống gần đó. Những mối liên kết này đã định hình hàng chục năm kết nối giao dịch crypto.

Mặc dù mạng lưới quan hệ chặt chẽ là điều phổ biến ở tài chính truyền thống, nhưng ngành crypto lại được xây dựng trên lời hứa về phi tập trung và ẩn danh. Tuy nhiên, những gương mặt quen thuộc này lại kể một câu chuyện khác, động lực này khiến họ được tạp chí Fortune gọi đùa là “mafia Princeton”.

Novogratz lãnh đạo Galaxy, một gã khổng lồ dịch vụ tài chính tài sản số; Morehead là CEO của Pantera Capital, một trong những công ty đầu tư crypto đầu tiên; Lubin là đồng sáng lập Ethereum, điều hành công ty phần mềm blockchain Consensys và là chủ tịch của công ty kho bạc Ethereum niêm yết công khai SharpLink.

Khi động lực hội tụ, những nhân vật nổi tiếng cầm lái, câu hỏi đặt ra là liệu DAT (Digital Asset Treasury – kho bạc tài sản số) có thể tiếp tục mang lại lợi nhuận, hay chúng được xây dựng trên nền tảng không ổn định?

“Chỉ cần có một câu chuyện hay và người kể chuyện giỏi, bạn có thể mang nhiều vốn hơn cho Solana hoặc Ethereum, và còn nhanh hơn trước đây,” Novogratz nói trong một cuộc phỏng vấn.

Galaxy và Pantera là hai trong số mười nhà đầu tư và cho vay DAT hàng đầu. Quỹ đạo chặt chẽ này còn mở rộng đến các bên môi giới giao dịch, khoảng một phần ba giao dịch DAT liên quan đến cùng một nhóm nhỏ các ngân hàng đầu tư boutique. Nhìn chung, theo dữ liệu của PitchBook, trong sáu tháng qua, mười nhà đầu tư DAT hàng đầu đã tham gia khoảng 14% giao dịch kho bạc. Ngay cả khi không tính đến những động thái lớn nhất của các “ông lớn” như Strategy Inc. của Michael Saylor — năm nay DAT cũng đã thu hút lượng vốn mới kỷ lục 15.4 tỷ đô la.

Đối với ba cựu sinh viên Princeton này, tất cả đều không phải là kế hoạch từ trước. Nhưng có điều gì đó kéo dài từ thời đại học vẫn còn tồn tại, đó là khẩu vị rủi ro và niềm tin rằng “Wall Street có thể được tái cấu trúc nhanh hơn, nhẹ hơn”. Mỗi người đều đã tạo dựng sự nghiệp riêng trong lĩnh vực tài chính hoặc công nghệ. Sau đó, con đường của họ lại giao nhau. Hơn mười năm qua, họ trao đổi ý tưởng và đầu tư — chia sẻ ghi chú, hỗ trợ dự án, đôi khi cùng tham gia.

Tháng 5, Lubin giúp thành lập công ty kho bạc Ethereum SharpLink Gaming, Pantera và Galaxy nằm trong số các nhà đầu tư. Lubin cho biết, bạn bè chỉ thảo luận về DAT sau khi các nhà đầu tư xác nhận. Pantera và Galaxy cũng đều là nhà đầu tư của công ty kho bạc Ethereum BitMine Immersion. “Chúng tôi là bạn, nhưng không gặp nhau mỗi ngày,” Lubin nói trong một cuộc phỏng vấn gần đây. “Nhưng mỗi lần gặp là lại có rất nhiều chuyện để nói.”

Các công ty của họ cũng cạnh tranh với nhau. Tháng 9, Pantera hỗ trợ một DAT mới tập trung vào Solana, tên là Helius. Chỉ vài ngày trước đó, Galaxy giúp ra mắt một đối thủ cạnh tranh tên là Forward Industries. Đây không phải là hành động phối hợp. “Tình cờ công ty chúng tôi đều ra mắt Solana DAT trong cùng một tuần,” Morehead nói. Novogratz cũng đồng tình: “Lẽ ra chúng tôi nên gọi cho nhau bàn bạc, nhưng chúng tôi đã không làm vậy.”

Con đường của họ liên tục giao nhau, đôi khi hoàn toàn tình cờ. Khi Morehead phát hiện Novogratz chuyển đến sống cạnh nhà ở Tokyo, sự trùng hợp này thậm chí còn có phần siêu thực. Ngôi trường cũ của họ giờ đây cũng phản chiếu di sản chung này. Năm 2022, Novogratz, Lubin, Morehead và Briger cùng tài trợ cho một trung tâm mới tại Đại học Princeton — Trung tâm phi tập trung hóa quyền lực thông qua công nghệ blockchain.

Khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) phát tín hiệu sẽ không coi phần lớn token là chứng khoán, cửa sổ giao dịch đã mở ra — điều này mở đường cho chiến lược do Saylor khởi xướng: huy động vốn, mua tài sản crypto, hưởng lợi từ giá cổ phiếu tăng và lặp lại. “Chúng tôi thực sự bắt đầu suy nghĩ sáng tạo hơn, táo bạo hơn,” Lubin nói. “Và điều đó hoàn toàn hợp lý.”

Phương pháp này mang lại lợi nhuận lớn, cho đến khi nó không còn hiệu quả. Tháng 6, SharpLink do Lubin hậu thuẫn đã giảm giá cổ phiếu 72% chỉ trong một ngày sau khi nộp hồ sơ phát hành cổ phiếu. BitMine giảm 40% sau khi nộp hồ sơ tương tự. Những đợt bán tháo này nhắc nhở rằng, trong những nỗ lực crypto như đi trên dây ở độ cao lớn, sự biến động nội tại là điều khiến người ta lo lắng.

“SharpLink hướng đến mục tiêu rất dài hạn,” Lubin nói. “Chiến lược hiện tại của chúng tôi là tiếp tục huy động vốn khi điều kiện thuận lợi, tiếp tục mua và nắm giữ ether dài hạn, đồng thời tiếp tục tìm kiếm và phân bổ ether vào các kịch bản có lợi nhuận điều chỉnh rủi ro hấp dẫn.”

Tuần này, hơn 1.5 tỷ đô la vị thế trên thị trường crypto đã bị thanh lý cưỡng bức mà không có yếu tố kích hoạt rõ ràng.

Những người tham gia này vẫn đang mở rộng tầm ảnh hưởng. Galaxy thường đóng vai trò là nhà cung cấp dịch vụ — thực hiện staking token, thiết kế chiến lược DeFi, và tư vấn cho các đội nhóm. Pantera có mức độ tiếp xúc với DAT hơn 1 tỷ đô la và đã hỗ trợ hơn 15 công ty. “DAT thực sự đang cung cấp một con đường mới cho các nhà đầu tư kiểu mới tiếp cận thị trường blockchain,” Morehead nói.

Novogratz không nghĩ rằng thị trường đã đạt đỉnh. “Tôi nghĩ không phải tất cả các công ty DAT đều sẽ thành công, nhưng nếu họ đạt được quy mô quan trọng — tăng lợi suất cho token cơ sở và xây dựng hệ sinh thái — tôi nghĩ điều đó có lợi cho toàn ngành crypto. Đó mới là những công ty niêm yết sẽ tồn tại lâu dài.”