Circle có thể chịu được việc cắt giảm lãi suất khi nhu cầu stablecoin tăng trưởng: Bernstein

Công ty môi giới Wall Street Bernstein cho biết Circle (CRCL) có thể chịu ảnh hưởng về doanh thu nếu lãi suất tại Mỹ giảm mạnh, nhưng nhu cầu stablecoin mạnh mẽ và đòn bẩy hoạt động có thể giúp giảm bớt tác động này.

Mỗi lần lãi suất giảm 25 điểm cơ bản sẽ làm giảm doanh thu năm 2027 khoảng 9% và EBITDA giảm 11%, với lãi suất dưới 2% sẽ tương ứng với 668 triệu USD EBITDA và tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 33% từ 2024 đến 2027, các nhà phân tích do Gautam Chhugani dẫn đầu đã viết trong báo cáo ngày thứ Ba.

Stablecoin là các loại tiền mã hóa có giá trị gắn liền với một tài sản khác, chẳng hạn như đô la Mỹ hoặc vàng. Chúng đóng vai trò quan trọng trên thị trường tiền mã hóa, cung cấp hạ tầng thanh toán và cũng được sử dụng để chuyển tiền quốc tế. USDT của Tether là stablecoin lớn nhất, tiếp theo là USDC của Circle.

Công ty môi giới này đưa ra đánh giá vượt trội đối với cổ phiếu Circle với mục tiêu giá 230 USD. Cổ phiếu đã giảm 2,3% trong phiên giao dịch đầu ngày, quanh mức 134,40 USD.

Ngay cả trong kịch bản lãi suất thấp, nguồn cung USDC của Circle có thể vượt quá trường hợp cơ sở 170 tỷ USD khi chi phí vay thấp hơn thúc đẩy khẩu vị rủi ro và nhu cầu trên các sàn giao dịch như Binance cũng như trên thị trường tài chính phi tập trung (DeFi), nơi USDC là tài sản thế chấp chủ chốt, Bernstein cho biết.

"Chúng tôi kỳ vọng tổng giá trị stablecoin toàn ngành sẽ tăng lên khoảng 670 tỷ USD vào năm 2027E, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phát triển của thị trường vốn tiền mã hóa," các nhà phân tích viết, và "USDC của Circle sẽ tăng thị phần lên 33% vào năm 2027E."

Công ty môi giới này dự báo biên lợi nhuận hoạt động của Circle sẽ mở rộng lên 51% vào năm 2027 từ mức 43% năm 2024 khi nguồn cung tăng gấp năm lần, cho phép lợi nhuận duy trì ngay cả khi thu nhập từ float giảm.

Doanh thu khác, một mảng có biên lợi nhuận cao liên quan đến dịch vụ tích hợp và giao dịch, cũng đang tăng nhanh, đạt 9% tổng doanh thu trong kịch bản xấu nhất, báo cáo lưu ý.

Bernstein kết luận rằng lợi nhuận của Circle vẫn nhạy cảm với lãi suất, nhưng tăng trưởng nhu cầu và quy mô sẽ giúp doanh nghiệp duy trì sức mạnh.

Đọc thêm: Citizens Bắt Đầu Phủ Sóng Circle Với Đánh Giá Market Perform Dựa Trên Tăng Trưởng Stablecoin, Định Giá