Tình hình Trung Đông biến động kết hợp với lạm phát Mỹ gia tăng, giá vàng duy trì giao động ở mức cao

vào đầu tuần và hiện đang giao dịch quanh mức . Đà tăng nhanh của giá năng lượng càng củng cố kỳ vọng lạm phát sẽ gia tăng trong tương lai.

　　

, vượt mức trước đó , tăng so với tháng trước , rõ rệt cao hơn mức trước đây; CPI lõi tăng theo năm , tăng theo tháng . Các số liệu này cho thấy áp lực lạm phát vẫn dai dẳng, khiến kỳ vọng về việc Fed

　　Trong bối cảnh này, sức hút của vàng như một tài sản không sinh lãi bị suy giảm. Lãi suất ở mức cao khiến chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng tăng, làm yếu đi giá trị phân bổ của vàng. Dù rủi ro địa chính trị thường có lợi cho vàng, nhưng thị trường hiện tại tập trung hơn vào ảnh hưởng của lạm phát tăng đối với chính sách tiền tệ, khiến giá vàng trong ngắn hạn chịu áp lực.

　　

được hỗ trợ bởi kỳ vọng lãi suất cao, càng hạn chế khả năng vàng tăng giá. Ngoài ra, áp lực lạm phát nhập khẩu do giá dầu tăng cũng có thể kéo dài chu kỳ thắt chặt của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới, tiếp tục gây sức ép lên kim loại quý

　　Từ góc nhìn thị trường toàn cầu, hiện nay đang xuất hiện mô hình “lạm phát thúc đẩy bởi năng lượng” tiêu biểu. Giá dầu tăng không chỉ ảnh hưởng đến chi phí năng lượng mà còn được truyền dẫn qua chuỗi vận chuyển và sản xuất đến toàn bộ hệ thống giá hàng hóa. Trong môi trường lạm phát cấu trúc như vậy, thị trường càng ưu tiên phân bổ vào tài sản sinh lợi thay vì tài sản phòng ngừa rủi ro không sinh lãi.

　　Về mặt tâm lý thị trường, nhà đầu tư đang tái cấu trúc cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận. Các cược một chiều về rủi ro địa chính trị trước đây đang chuyển sang đánh giá toàn diện về lộ trình chính sách vĩ mô, chức năng phòng ngừa rủi ro của vàng tạm thời bị yếu đi. Hiện nay, nhà đầu tư chú ý đặc biệt đến diễn biến tiếp theo của giá dầu, tín hiệu chính sách của Mỹ và liệu căng thẳng Trung Đông có tiếp tục leo thang hay không.

　　

　　Tổng hợp của biên tập viên

　　Nhìn chung, thị trường vàng hiện tại đang ở giai đoạn quan trọng chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố đan xen. Tuy rủi ro địa chính trị vẫn cung cấp một phần hỗ trợ cho thị trường, nhưng áp lực lạm phát do giá dầu tăng cùng số liệu lạm phát của Mỹ mạnh lên đã khiến kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao được củng cố đáng kể, tạo sức ép lớn lên vàng. Xu hướng tương lai phụ thuộc vào hai biến số cốt lõi: Một là liệu tình hình Trung Đông có tiếp tục leo thang và gây ra gián đoạn nguồn cung thực tế hay không, hai là lạm phát của Mỹ có tiếp tục duy trì ở mức cao và trì hoãn quá trình hạ lãi suất không. Nếu lạm phát tiếp tục tăng, vàng có thể tiếp tục chịu áp lực; nhưng nếu các sự kiện rủi ro gia tăng, nhu cầu phòng ngừa rủi ro vẫn có thể đẩy giá vàng tăng trở lại. Tổng thể, vàng trong ngắn hạn sẽ duy trì trạng thái dao động ở vùng cao, tìm kiếm hướng đi mới giữa chính sách vĩ mô và rủi ro địa chính trị.

Biên tập viên phụ trách: Zhu Henan