Bạc chỉ trị giá 40 USD? Ngân hàng Commerzbank của Đức: Hiện tại vàng đang dẫn đầu

Giá bạc dường như đã tìm thấy một vùng dao động ổn định trong khoảng từ 78 USD đến 80 USD mỗi ounce. Tuy nhiên, một ngân hàng cho rằng giá bạc đang đối mặt với nguy cơ giảm mạnh tiềm ẩn.

Bà Thu Lan Nguyen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Ngoại hối và Hàng hóa tại Commerzbank Đức, trong báo cáo kim loại quý mới nhất của mình đã cho biết rằng, giá trị hợp lý của bạc dường như ở mức gần 40 USD mỗi ounce, chứ không phải mức giá hiện tại.

Bà giải thích rằng động lực hiện tại của bạc chủ yếu đến từ diễn biến của vàng, thay vì các yếu tố kinh tế vĩ mô như lợi suất trái phiếu hay đồng USD.

“Giá bạc dường như phần lớn được thúc đẩy mạnh bởi giá vàng, và việc tăng giá chủ yếu là do bạc đã bị định giá thấp so với vàng trước đây. Trên thực tế, phương pháp ước tính giá trị hợp lý của bạc khi rõ ràng đưa giá vàng vào xem xét lại phù hợp hơn với diễn biến thực tế của giá,” bà nhận định.

Mặc dù Commerzbank cho rằng bạc đang bị định giá cao nếu chỉ xét riêng các yếu tố cơ bản, nhưng bà Thu Lan cho biết bà không kỳ vọng xu hướng hiện tại sẽ kết thúc sớm. Bà bổ sung rằng, vàng vẫn được hỗ trợ tốt với vai trò là tài sản trú ẩn và công cụ phòng vệ cho mức độ bất ổn địa chính trị cao.

Commerzbank cho biết thêm, sức hấp dẫn trú ẩn của vàng đến từ nhu cầu mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, do vàng được xem là tài sản tiền tệ trung lập, phi chính trị.

Mặc dù vàng đã gặp khó khăn trong những tuần gần đây khi nó trở thành nguồn thanh khoản cho ngân hàng trung ương và nhà đầu tư, nhưng bà Thu Lan cho rằng vàng vẫn chưa mất đi sức hút trú ẩn của mình. Đồng thời, môi trường này cũng sẽ tiếp tục đem lại lợi ích cho bạc.

“Thật thú vị là kể từ khi chiến tranh Iran bùng nổ, mô hình ước tính giá trị (không bao gồm vàng) của chúng tôi duy trì khá ổn định, và mức điều chỉnh giảm gần đây thể hiện còn ít hơn so với thực tế,” bà cho biết.

“Do đó, với sự bùng nổ của chiến tranh Iran, một phần sự ‘định giá quá cao’ đã được điều chỉnh, giá bạc hiện đã tiệm cận lại mức hợp lý dựa trên yếu tố cơ bản. Tuy vậy, vẫn còn khoảng cách đáng kể giữa hai mức giá này, điều này tương tự như tình trạng vàng vẫn đang được định giá cao. Chỉ cần tình trạng này tiếp diễn, giá bạc cũng có thể hưởng lợi.”

Mặc dù Commerzbank cho rằng bạc đang bị định giá quá cao, ngân hàng này vẫn lạc quan về kim loại quý này. Tháng trước, ngân hàng Đức đã nâng dự báo giá vàng và bạc.

Commerzbank dự báo rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm nay, giúp giá vàng phục hồi lên trên 5000 USD mỗi ounce. Giá vàng cao hơn sẽ kéo giá bạc tăng lên mức 90 USD mỗi ounce.