Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchFuturesStocks‌EarnTổ chứcAI & nhiều hơn nữa
Chủ tịch Fed được đề cử chưa nhậm chức, nhưng thành viên Ban điều hành hiện tại đã công khai “phản đối”: Việc thu hẹp bảng cân đối với cái giá là làm suy yếu khả năng chống chịu của ngân hàng cuối cùng sẽ đe dọa toàn bộ hệ thống tài chính.

Chủ tịch Fed được đề cử chưa nhậm chức, nhưng thành viên Ban điều hành hiện tại đã công khai “phản đối”: Việc thu hẹp bảng cân đối với cái giá là làm suy yếu khả năng chống chịu của ngân hàng cuối cùng sẽ đe dọa toàn bộ hệ thống tài chính.

金融界金融界2026/05/15 01:14
Hiển thị bản gốc
Theo:金融界

Vietnam Finance News đưa tin, đối mặt với quan điểm siết chặt bảng cân đối của Chủ tịch Fed được chỉ định, ông Waller, thành viên đương nhiệm của Ban quản trị Fed – ông Barr – đã công khai “phản đối” vào thứ Năm, cảnh báo rằng việc thu hẹp bảng cân đối của ngân hàng trung ương là một mục tiêu sai lầm, nhiều đề xuất liên quan không những không thể giảm dấu chân của Fed trên thị trường mà còn đe dọa sự ổn định tài chính.

Phát biểu tại Hiệp hội chuyên gia thị trường tiền tệ Đại học New York, ông Barr nói thẳng việc giảm quy định thanh khoản cho các ngân hàng để thu nhỏ quy mô tài sản Fed là một “ý tưởng tồi”, có thể gây nguy hiểm cho an toàn của hệ thống tài chính.

Ông nhấn mạnh, gần đây có nhiều bàn luận về việc thu nhỏ bảng cân đối của Fed, nhưng “theo tôi, đó là một mục tiêu sai lầm, nhiều đề xuất nhằm đạt được mục tiêu này sẽ làm suy yếu sức chống chịu của ngân hàng, cản trở hoạt động của thị trường tiền tệ và cuối cùng đe dọa sự ổn định tài chính — một số đề xuất thực chất còn làm tăng dấu chân của Fed trên thị trường tài chính.”

Ông Barr chỉ rõ, nếu cho phép các ngân hàng nắm giữ ít thanh khoản hơn như một công cụ thu hẹp bảng cân đối, thì điều này rất có thể sẽ tăng rủi ro các tổ chức này phải viện đến các kênh thanh khoản của Fed trong thời kỳ khó khăn. Nhìn lại sự kiện stress ngành ngân hàng năm 2023, ông nói: “Nếu có bài học nào từ đó, thì đó là yêu cầu thanh khoản nên được nâng cao chứ không phải giảm xuống.”

Ông cũng nhấn mạnh, quy mô bảng cân đối của Fed là một “chỉ số sai” về dấu chân của Fed trên thị trường tài chính. Trong hệ thống mà việc tạo dự trữ đối với Fed là “không tốn chi phí”, điều nên thực sự chú trọng là hiệu quả thực thi chính sách tiền tệ của Fed. “Cơ chế hiện tại trong nhiều năm qua đã đạt được mục tiêu chính sách tiền tệ, việc thực thi hiệu quả chính sách cũng hỗ trợ hoạt động ổn định của thị trường.”

Những phát biểu này diễn ra vào thời điểm lãnh đạo Fed chuyển giao. Thượng viện Mỹ hôm thứ Tư đã xác nhận ông Waller – đề cử của Trump – thay thế Chủ tịch Fed sắp mãn nhiệm Powell, người sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào thứ Sáu với kết quả bỏ phiếu sít sao.

Ông Waller từng là thành viên Ban quản trị Fed, trong những năm gần đây nhiều lần chỉ trích hoạt động mua trái phiếu quy mô lớn của Fed, cho rằng việc mua tài sản trong khủng hoảng tài chính và đại dịch Covid khiến bảng cân đối của Fed trở nên quá lớn so với quy mô thị trường tài chính, việc nắm giữ lượng lớn tài sản kéo dài ở một mức độ nào đó đã bóp méo giá cả thị trường.

Trong thời kỳ đại dịch, Fed mua trái phiếu kho bạc và trái phiếu thế chấp, khiến quy mô tài sản tăng gấp đôi lên 9.000 tỷ USD mùa hè 2022 rồi sau đó thu hẹp hơn 2.000 tỷ USD qua quá trình siết bảng cân đối. Hiện Fed đang duy trì thanh khoản thông qua hoạt động mua kỹ thuật trái phiếu kho bạc, tổng tài sản khoảng 6,7 nghìn tỷ USD.

Ngoài ra, ông Waller còn cho rằng việc thu hẹp bảng cân đối của Fed có thể khiến Fed giảm lãi suất xuống mức thấp hơn ban đầu. Quan điểm này cũng gây ra một số tranh cãi.

Thu hẹp bảng cân đối đối mặt với giới hạn thực tế

Tuy nhiên, thách thức cốt lõi của đề xuất ông Waller nằm ở chỗ: Trong bối cảnh hệ thống ngân hàng hiện tại tràn ngập dự trữ, các công cụ kiểm soát lãi suất của Fed đã hạn chế không gian thu hẹp tài sản. Một số nhân viên nội bộ Fed và học giả tin rằng, việc sửa đổi quy định để cho phép tổ chức tài chính nắm giữ ít tiền mặt thanh khoản hơn có thể tạo điều kiện cho việc siết bảng cân đối. Nhưng ông Barr đã chỉ rõ phản đối điều này.

Đáng chú ý, ông Barr không phải là nhà hoạch định chính sách Fed duy nhất phản đối việc thu hẹp bảng cân đối. Chủ tịch Fed New York Williams hồi tháng 3 từng nghi ngờ việc sửa luật để hạ yêu cầu dự trữ của ngân hàng, còn thành viên Ban quản trị Fed Waller cũng từng nhận định trở lại chế độ “dự trữ khan hiếm” là “ngu xuẩn”.

Ông Barr tổng kết: “Khi cân nhắc bất kỳ đề án thay đổi cách quản lý bảng cân đối của Fed, chúng ta phải quay lại những điều căn bản và tự hỏi mình đang cố gắng giải quyết vấn đề gì. Tóm lại, thu hẹp bảng cân đối của Fed là mục tiêu sai, và làm suy yếu sức đề kháng của hệ thống ngân hàng là một biện pháp sai lầm.”

0
0

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.
APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.
Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Goldman Sachs: Đừng chờ đợi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, thị trường "Goldilocks" có thể sớm kích hoạt đợt tăng giá cuối năm của chứng khoán Mỹ

Goldman Sachs cho rằng thị trường đã định giá quá mức với rủi ro lạm phát đình trệ và lợi suất cao; hiệu ứng thuế quan giảm, năng lượng có thể hướng tới giảm phát, và việc ứng dụng AI vào tiêu dùng giúp giảm chi phí sẽ thúc đẩy lạm phát giảm trở lại. Mặc dù tăng trưởng chậm lại, nhưng lợi nhuận cốt lõi vẫn mạnh, ngân hàng trung ương cũng bị giới hạn trong việc duy trì chính sách diều hâu. Trong bối cảnh “Goldilocks”, làn sóng FOMO về AI bùng cháy trở lại, không cần đợi bầu cử giữa nhiệm kỳ và có thể “Goldilocks” sẽ sớm kích hoạt mùa tăng giá của chứng khoán Mỹ cuối năm nay.

华尔街见闻•2026/09/27 08:31

Báo cáo quý III sắp ra mắt, Samsung Electronics và Hynix đối mặt với "kỳ vọng cực cao", thử thách "giao dịch AI toàn cầu"

Làn sóng AI thúc đẩy "siêu chu kỳ" bán dẫn toàn cầu, lợi nhuận hoạt động hợp nhất quý III của Samsung và SK Hynix có thể sắp chạm mức kỷ lục lịch sử 190 nghìn tỷ won. Cuộc chiến giành HBM4 trở nên gay gắt hơn, AI đại diện đẩy nhu cầu băng thông bộ nhớ tăng gấp mười lần, bộ nhớ đang trở thành "dòng máu" thực sự của các trung tâm dữ liệu AI. Hai báo cáo tài chính sắp được công bố sẽ quyết định liệu sự thịnh vượng này chỉ là nhất thời hay sẽ là một cuộc cách mạng cấu trúc làm tái định hình cơ sở hạ tầng công nghệ.

华尔街见闻•2026/09/27 01:11
Báo cáo quý III sắp ra mắt, Samsung Electronics và Hynix đối mặt với "kỳ vọng cực cao", thử thách "giao dịch AI toàn cầu"

Giám đốc Meta AI Alexandr Wang: Tại sao tôi muốn tạo ra Muse

Muse ra mắt sau 12 ngày đã đạt 2,8 triệu lượt tải, vượt qua thành tích cùng kỳ của ChatGPT, lập kỷ lục 264.000 lượt tải một ngày tại Mỹ – vốn khiến vốn hóa Meta tăng thêm 234 tỷ USD. Đằng sau đó là bức thư ngỏ về “khát vọng của loài người” của Giám đốc AI Alexandr Wang, cùng thương vụ thâu tóm trị giá 14,3 tỷ USD từng bị chế giễu là “điên rồ” của Zuckerberg: giờ đây, có lẽ đây là thương vụ tuyển dụng nhân tài đáng giá nhất lịch sử Thung lũng Silicon.

华尔街见闻•2026/09/26 12:01

UBS: Duy trì xếp hạng "Trung lập" cho Tesla (TSLA.US), giá mục tiêu 385 USD, câu chuyện AI chi phối logic định giá cổ phiếu

Ngân hàng UBS dự đoán rằng tổng số xe giao toàn cầu của Tesla trong quý 3 năm 2026 (3Q26) sẽ đạt khoảng 470.000 chiếc, giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 1% so với quý trước đó.

智通财经•2026/09/26 07:56