Đồng đô la mạnh lên và lợi suất tăng vọt kích hoạt đợt bán tháo mạnh mẽ đối với vàng

Huitong ngày 15 tháng 5—— Chỉ số đô la Mỹ vượt mốc 99, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đạt mức cao nhất trong một năm, giá vàng giảm mạnh theo. Dữ liệu lạm phát của Mỹ vượt kỳ vọng hoàn toàn dập tắt kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, giá vàng giao ngay trong tuần này giảm sâu.

Vào phiên châu Âu thứ Sáu (15 tháng 5), vàng giao ngay dao động tại 4550,37 USD/ounce, mức cao nhất trong ngày lên tới 4665,20 USD, thấp nhất chạm 4531,99 USD, biên độ dao động trong ngày hơn 130 USD, giá giảm khoảng 2,19% trong phiên.



Từ phạm vi biến động trong ngày có thể thấy rõ tâm lý thị trường: giá vàng ban đầu cố gắng giữ đà tăng, nhưng sau đó bị bán tháo mạnh mẽ. Cùng lúc đó chỉ số đô la Mỹ vượt mốc 99, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lên tới 4,53%, tiệm cận đỉnh cao trong vòng một năm. Đô la Mỹ tăng giá và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt kết hợp tạo áp lực kép khiến giá vàng lao dốc.

Kết hợp đồ thị nến ngày hiện tại, có thể nhận thấy một số thay đổi then chốt:

Hệ thống đường trung bình biến động sang giảm hoàn toàn: Đầu tuần này, giá vàng không thể vượt qua ngưỡng kháng cự của MA20 (4662,75 USD), MA50 (4729,37 USD) và MA100 (4792,34 USD), đặc biệt ngày thứ Sáu còn giảm mạnh xuyên thủng MA20, mở ra nhịp giảm tốc.

Ngưỡng hỗ trợ quan trọng sắp bị phá vỡ: Giá vàng thấp nhất trong ngày xuống sát mức hỗ trợ Fibonacci 61,8% dài hạn tại 4541,88 USD, chỉ kịp hồi phục nhẹ cuối phiên về 4547,68 USD.

Rủi ro phân định thị trường bò-gấu cận kề: Nếu hỗ trợ 4541,88 USD bị thủng, mục tiêu tiếp theo là vùng điều chỉnh 4495,33~4401,84 USD; trong đó 4481,78 USD (giảm 20% so với đỉnh lịch sử) là ranh giới quan trọng giữa thị trường bò và gấu, phía dưới là hỗ trợ cuối MA200 (4341,89 USD).

Tín hiệu chỉ báo:

RSI(14): giá trị hiện tại là 39,81, đã xuyên thủng đường trung tính 50, nằm trong vùng yếu nhưng chưa vào vùng quá bán, cho thấy động lực giảm giá vẫn còn.

MACD(26,12,9): Đường DIFF (-24,98) và DEA (-25,99) cắt nhau dưới trục 0, dù có lúc giao cắt thành vàng nhưng cột đỏ tiếp tục thu hẹp, giá trị MACD hiện chỉ 2,03, ý nói lực hồi phục rất yếu, thế chủ đạo của phe bán chưa thay đổi.

Chỉ số đô la Mỹ liên tục tăng trong tuần này, và thứ Sáu đã vượt ngưỡng 99, động lực cốt lõi phía sau chỉ là dữ liệu lạm phát.

Ba kỳ dữ liệu lạm phát vượt kỳ vọng đã hoàn toàn thay đổi dự báo chính sách Fed. Trước tuần này, thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, nay kỳ vọng này đã hoàn toàn tan biến. Hiện tại, phần lớn thị trường tin rằng Fed sẽ giữ lãi suất cao ít nhất đến cuối năm, thậm chí một số trader bắt đầu định giá khả năng Fed sẽ nâng tiếp lãi suất.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất dịu đi thúc đẩy đô la Mỹ tăng giá, trong khi vàng được định giá bằng đô la Mỹ, đồng USD mạnh lên trực tiếp áp chế giá vàng.

Vàng được đô la Mỹ định giá toàn cầu, mỗi khi chỉ số đô la Mỹ tăng một điểm, chi phí mua vàng với nhà đầu tư ngoài Mỹ sẽ tăng lên. Nhu cầu vàng vì thế giảm dần, và khi nhà đầu tư theo xu hướng đổ xô mua USD, đà giảm giá vàng càng gia tăng. Thứ Sáu, giá vàng từ 4665,45 USD sụt mạnh xuống 4531,99 USD, biên độ dao động tới 133 USD, đây là điển hình cho giai đoạn tăng tốc giảm giá, không phải biến động ngẫu nhiên.



Thứ Ba công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), thứ Tư Chỉ số giá sản xuất (PPI), thứ Năm Chỉ số giá nhập khẩu, cả ba đều vượt kỳ vọng thị trường, kéo dài thời điểm Fed có thể cắt giảm lãi suất, giá vàng giảm mạnh hôm thứ Sáu là sự hiện thực hóa tập trung của chuỗi dữ liệu lạm phát bất lợi này.

Dữ liệu liên tiếp gửi đi cùng một tín hiệu, buộc các tổ chức giao dịch phải định giá lại lộ trình chính sách của Fed. Các dòng tiền từng đặt cược vào chính sách nới lỏng của Fed bắt đầu rút ra mạnh, tạo áp lực bán lên vàng.

Đáng chú ý là dữ liệu giá nhập khẩu công bố hôm thứ Năm: Giá năng lượng ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một tháng suốt bốn năm qua, và chi phí năng lượng sẽ truyền tải dần vào hệ thống lạm phát, ảnh hưởng đến giá tiêu dùng, giá sản xuất và giá nhập khẩu. Khi lạm phát năng lượng cao, Fed không còn dư địa để cắt giảm lãi suất, cũng như thị trường không còn kỳ vọng này nữa.



Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,53%, tiệm cận đỉnh của năm qua.

Vàng là tài sản không sinh lãi, còn lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 4,5% có nghĩa là nhà đầu tư chỉ cần phân bổ vào trái phiếu Mỹ ít rủi ro cũng dễ dàng nhận được lợi suất hơn 4,5%/năm. Mỗi điểm lợi suất tăng lên, sức hấp dẫn của vàng không sinh lãi sẽ giảm đi.

Đầu năm nay khi lợi suất trái phiếu Mỹ đang thấp, dòng vốn vẫn đổ vào vàng; giờ lợi suất lên cao, nhà đầu tư cân nhắc lại hiệu quả sinh lợi, động thái chốt lời đã xuất hiện đầu tiên. Khi hỗ trợ quan trọng bị phá vỡ, lực bán sẽ càng mạnh, đúng như diễn biến hôm thứ Sáu.



Xung đột Trung Đông tiếp diễn, vận tải qua eo biển Hormuz vẫn bị hạn chế cục bộ. Bình thường, rủi ro địa chính trị tạo chỗ dựa cho giá vàng, nhưng hiệu ứng trú ẩn gần như không có tác dụng tuần này.

Hiện tại thị trường tập trung vào lạm phát, chính sách Fed, lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng đô la Mỹ, nhu cầu trú ẩn địa chính trị tuy có nhưng hoàn toàn bị áp chế, xu hướng này kéo dài từ cuối tháng 2 tới nay.

Xung đột địa chính trị tăng → giá dầu tăng → lạm phát tăng → Fed duy trì lãi suất cao → giá vàng chịu áp lực giảm, chuỗi logic này một lần nữa được xác nhận vào thứ Sáu.




(Biểu đồ ngày giá vàng giao ngay – nguồn: yihuitong)

Ngưỡng sinh tử hỗ trợ ngắn hạn: tạm thời giá vàng giữ được hỗ trợ quan trọng 61,8% tại 4541,88 USD, và đóng cửa ở 4547,68 USD, nhưng lực phục hồi rất yếu. Nếu đầu tuần sau thủng mức này, kênh giảm sẽ được mở ra, mục tiêu tiếp theo là vùng 4495,33~4401,84 USD, trong đó 4481,78 USD là ranh giới chính bò-gấu về kỹ thuật, thủng mức này vàng chính thức vào thị trường gấu kỹ thuật.

Vùng kháng cự các đường trung bình: Áp lực phía trên ngắn hạn lần lượt là MA20 (4662,75 USD), MA50 (4729,37 USD). Trong bối cảnh lạm phát và đồng đô la Mỹ bất lợi chưa được giải tỏa, rất khó để giá vàng vượt qua các đường trung bình này.

Biến số cơ bản then chốt: Đô la Mỹ vững vàng trên 99, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giữ trên 4,53%, hai yếu tố cơ bản tiêu cực này vẫn liên tục áp chế giá vàng. Chỉ khi giá dầu giảm kéo theo lạm phát hạ nhiệt, hoặc thị trường định giá lại kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, cục diện bất lợi mới có thể đảo ngược, nếu không giá vàng vẫn thiên về giảm.