Tin tốt bất ngờ, cả thế giới dõi theo lúc 6:01 thứ Hai

Nguồn: Phố Wall Tình báo

Mọi người đều tập trung vào phút đầu tiên khi thị trường toàn cầu mở cửa vào thứ Hai (6:01 theo giờ Đông 8):

Thứ nhất, dù tin tức tích cực, nhưng có thể đây không phải là điều thị trường quan tâm nhất — hiện tại, điều thị trường chú ý nhất là xem liệu làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu vào thứ Hai có thể dừng lại hay không, và cổ phiếu chủ đề AI có đang quá nóng hay không.

Bản chất của làn sóng AI là một giao dịch đồng thuận rất chen chúc. Thị trường bò AI cần lãi suất thấp, nhưng thực tế là giá dầu tăng, rủi ro Hormuz, lạm phát hồi phục, đang đẩy lãi suất dài hạn lên lại. Lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt mốc 5%, còn trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng đã tiến sát 4,6% (4,5% là “khu vực nguy hiểm” của thị trường cổ phiếu) — lãi suất dài hạn là “giá vốn” của cả thế giới. Nếu duy trì ở mức cao như vậy, thị trường sớm muộn gì cũng phải định giá lại.

Tuần tới sẽ là cuộc đối đầu giữa AI và thị trường trái phiếu. Hoặc AI kéo thị trường tiếp tục bùng nổ, lãi suất trái phiếu giảm. Hoặc lãi suất trái phiếu tiếp tục tăng mạnh, làm sụp đổ câu chuyện AI. Các nhân vật chính (nhà đầu tư) đang lái Ferrari lao vút trên cao tốc cổ phiếu AI và công nghệ, tốc độ đã lên tối đa, ai nấy đều hò reo; nhưng trong gương chiếu hậu, một chiếc xe tải lớn tên là “lãi suất trái phiếu Mỹ” đang áp sát từng bước với đèn pha sáng rực.

Thứ hai, trước đây vào thứ Hai mở cửa, mọi người chú ý nhất là giá dầu, tiếp theo là thị trường chứng khoán. Lần này thứ tự đã đổi thành lãi suất trái phiếu Mỹ trước, sau đó mới đến giá dầu, nếu cả hai tăng vọt thì các tài sản khác thậm chí không cần xem bảng điện tử — chắc chắn sẽ trượt giảm mạnh hơn nữa. Trước đây vào thứ Hai, một giờ đầu tiên sau mở cửa là quan trọng nhất, vì sau đó biến động thị trường sẽ dịu xuống. Còn thứ Hai tuần tới, cả ngày đều rất quan trọng, từ châu Á tới châu Âu rồi Mỹ, trái phiếu toàn cầu đều bị bán tháo.

Thứ ba, theo điều tra mà chúng tôi công bố, các nhà đầu tư đã chuyển sang xu hướng giảm giá vàng, cổ phiếu Mỹ (tuần trước là tăng mạnh), ngược lại lại tăng kỳ vọng giá dầu — đây là dấu hiệu thay đổi đầu tiên của tâm lý thị trường.

Hiện tại thị trường một phần giống đêm trước bong bóng Internet năm 1999, một phần như cuối cơn tiệc thanh khoản năm 2021. Nhưng cũng không hoàn toàn giống, vì lần này AI thực sự là thật, nhưng thị trường đã tiêu tốn quá nhiều tương lai sớm trước đó.