【Huayuan Kim loại】Lạm phát Mỹ vượt kỳ vọng + cuộc đấu Trung Đông rơi vào bế tắc trở lại, kim loại quý tăng vọt rồi giảm

Bitget

Tin tức

新浪财经2026/05/18 01:34

Hiển thị bản gốc

Theo:新浪财经

Bitget cung cấp dịch vụ giao dịch toàn diện cho tiền điện tử, cổ phiếu và vàng. Giao dịch ngay!

Gói quà chào mừng trị giá 6.200 USDT dành cho người dùng mới! Đăng ký ngay!

【Huayuan Kim loại】Lạm phát Mỹ vượt kỳ vọng + cuộc đấu Trung Đông rơi vào bế tắc trở lại, kim loại quý tăng vọt rồi giảm image 0

　　Nguồn bài viết: Kim loại màu Hoa Nguyên và Vật liệu mới

Điểm đầu tư

➢Ngành kim loại quý:

Giá vàng bạc tăng mạnh sau đó giảm lại.

Hai tuần gần đây, giá vàng giao ngay tại London giảm 2,35% xuống 4.528,00 USD/oz, giá vàng tại Sở Giao dịch hợp đồng tương lai Thượng Hải giảm 1,16% xuống 1.004,38 NDT/g, khối lượng nắm giữ vàng tại Sở Thượng Hải tăng 7,59% lên 322.300 lô; bạc giao ngay tại London tăng 7,66% lên 78,74 USD/oz, bạc tại Sở Giao dịch hợp đồng tương lai Thượng Hải tăng 5,87% lên 19.199 NDT/kg, khối lượng nắm giữ bạc tại Sở Thượng Hải tăng 6,55% lên 488.400 lô; palađi giao ngay tại London giảm 7,13% xuống 1.420 USD/oz, bạch kim giao ngay tại London giảm 0,95% xuống 1.971 USD/oz.

　　➢Đầu tuần này, giá vàng được thúc đẩy bởi tâm lý trú ẩn, từng vượt lên 4.770 USD/oz, nhưng sau đó liên tiếp điều chỉnh dưới áp lực lạm phát tại Mỹ gia tăng và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao, đến thứ Sáu giá giảm mạnh hơn, chúng tôi cho rằng các nguyên nhân chính gồm:

➢

Mỹ và Iran tiếp tục đưa ra tuyên bố cứng rắn, nhưng đồng thuận hoãn đàm phán hạt nhân.

Trump cho biết Mỹ nhất định phải sở hữu uranium được làm giàu của Iran, có thể chấp nhận Iran đình chỉ chương trình hạt nhân 20 năm, nhưng cảnh báo sẽ "hành động nếu không có tro bụi hạt nhận"; Bộ trưởng Ngoại giao Iran Araghchi thì cho rằng vấn đề làm giàu uranium "khá phức tạp", hai bên Mỹ-Iran đã đồng ý hoãn đàm phán liên quan và nói rằng Tehran không tin tưởng Washington, chỉ khi Mỹ thể hiện thiện chí thực chất thì đàm phán mới có thể tiếp tục. Khi đàm phán hạt nhân lâm vào bế tắc, tình hình eo biển Hormuz tiếp tục là nhân tố chi phối diễn biến ở Trung Đông, các nỗ lực ngoại giao kết thúc chiến tranh Mỹ-Iran vẫn chưa đạt được đột phá, rủi ro cung ứng năng lượng tiếp tục đẩy mạnh lo ngại về lạm phát trên thị trường.

➢

Lạm phát của Mỹ trong tháng 4 tiếp tục tăng mạnh.

Dữ liệu do Bộ Lao động Mỹ công bố trong tuần này cho thấy, chỉ số CPI tháng 4 của Mỹ tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức cao nhất kể từ tháng 6/2023. Loại trừ thực phẩm và năng lượng, chỉ số CPI cơ bản tăng 2,8% so với cùng kỳ, tăng 0,4% so với tháng trước, cho thấy rằng giá năng lượng tăng vẫn chưa hoàn toàn lan rộng sang các mặt hàng khác, nhưng đã có dấu hiệu liên quan. Lạm phát phía sản xuất vượt xa kỳ vọng, PPI tháng 4 của Mỹ tăng 6% so với cùng kỳ, cao nhất kể từ tháng 12/2022; tăng 1,4% so với tháng trước, mức tăng lớn nhất trong một tháng kể từ tháng 3/2022, PPI lõi tăng 5,2% theo năm, tăng 1% theo tháng đều cao hơn dự báo thị trường. Sau khi công bố số liệu, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh, thị trường tiền tệ đặt cược rõ rệt rằng Fed sẽ duy trì lãi suất cao, thậm chí có khả năng tăng lãi suất; hiện nay, thị trường đã định giá Fed sẽ tăng tổng cộng khoảng 24 điểm cơ bản trước tháng 6/2027, xác suất ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm 2026 được giá hóa ở khoảng 50%.

➢Về trung hạn, logic cốt lõi của thị trường đã chuyển từ hai trục "Trump 2.0 + giao dịch hạ lãi suất" sang cấu trúc đan xen giữa đa yếu tố "Fed duy trì lãi suất cao + căng thẳng địa chính trị Trung Đông + cạnh tranh chính sách thương mại của Trump".

Gần đây, Trung Đông dù có tín hiệu ngừng bắn được phát ra nhưng xung đột vẫn chưa hoàn toàn chấm dứt, kỳ vọng lạm phát tăng do giá dầu tăng trung bình đang thu hẹp định giá lạc quan về việc Fed nhanh chóng cắt giảm lãi suất; đồng thời, kỳ vọng tăng trưởng đã yếu đi, xác suất suy thoái kinh tế Mỹ tăng lên càng làm vàng được củng cố giá trị trú ẩn và phòng ngừa rủi ro chính sách.

Chúng tôi cho rằng hiện tại vàng không phụ thuộc duy nhất vào điều kiện "Fed ngay lập tức hạ lãi suất", mà là có được hỗ trợ trung hạn vững chắc hơn trong bối cảnh "lạm phát dai dẳng" và "áp lực hạ dự báo tăng trưởng" cùng tồn tại.

　　Trong hai tuần tới, các sự kiện và thời điểm cần chú ý bao gồm: 1) Tiến triển đàm phán ngừng bắn giữa Mỹ-Iran-Israel và thay đổi về tình hình lưu thông tại eo biển Hormuz; 2) Số liệu việc làm tuần của Mỹ được công bố ngày 19/5; 3) Số liệu đơn đề nghị trợ cấp thất nghiệp ban đầu hàng tuần của Mỹ công bố ngày 21/5; 4) Chỉ số giá PCE lõi tháng 4 của Mỹ công bố ngày 28/5.

➢Về dài hạn, logic tăng giá vàng không những chưa bị suy yếu mà còn được củng cố hơn nữa dưới những biến động vĩ mô và địa chính toàn cầu.

1) Hạn chế thâm hụt tài khóa của Mỹ, mở rộng nợ, bảo hộ thương mại gia tăng và cạnh tranh giữa các cường quốc đang làm suy yếu sự ổn định của đồng USD với vai trò neo tín dụng, thúc đẩy tái phân bổ tài sản dự trữ toàn cầu ngày càng đa dạng hóa; vàng dần trở thành tài sản quan trọng để phòng ngừa rủi ro tín dụng chủ quyền, rủi ro chia cắt địa chính trị và rủi ro tái cấu trúc hệ thống tiền tệ toàn cầu. 2) Ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng vẫn là điểm tựa vững chắc cho giá vàng, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tiếp tục tăng nắm giữ càng xác nhận nhu cầu phân bổ dài hạn của các cơ quan chính thức. 3) Giai đoạn sau của chu kỳ kinh tế Mỹ đối mặt với nhiều rào cản như lãi suất cao, siết tín dụng và tăng trưởng chậm lại, trong tương lai cho dù Fed phải giảm lãi suất do kinh tế suy yếu hay buộc duy trì lãi suất cao lâu hơn vì lạm phát dai dẳng thì vàng đều có giá trị phân bổ dài hạn mạnh: trường hợp trước có lợi cho thực suất giảm, trường hợp sau củng cố nhu cầu trú ẩn và phòng ngừa rủi ro tín dụng. Tổng thể, vàng vẫn ở cửa sổ thuận lợi trong trung và dài hạn, giá có thể tiếp tục được nâng lên trong quá trình tái cấu trúc vĩ mô và địa chính toàn cầu.

➢Chúng tôi duy trì đánh giá "lạc quan" với ngành kim loại quý, khuyến nghị chú ý tổ hợp cổ phiếu: Zijin Gold International, Chifeng Gold, Wanguo Gold Group, Zhaojin Gold, Shandong Gold, Shanjin International, Shengda Resources, Zhaojin Mining, Hunan Gold, Zhongjin Gold.

➢Cảnh báo rủi ro: rủi ro bất định xung đột Trung Đông; rủi ro lạm phát vượt dự báo kéo dài; rủi ro kinh tế giảm tốc mạnh; rủi ro Fed tăng lãi suất vượt dự báo.

Phần nội dung chính

Tình hình biến động giá

Dữ liệu kinh tế Mỹ và theo dõi Fed

Tình hình vị thế và khối lượng giao dịch

Chênh lệch giá trong nước và quốc tế, tỷ lệ chuẩn vàng

　　Tính đến khi đóng cửa ngày 15/5/2026, chênh lệch giá vàng trong và ngoài nước là 4,97 NDT/g, tăng 9,46 NDT/g so với hai tuần trước; chênh lệch giá bạc trong và ngoài nước là 2.417,22 NDT/kg, tăng 1.015,85 NDT/kg so với hai tuần trước. Ngoài ra, tỷ lệ vàng-bạc tuần này đóng cửa ở mức 59,55, giảm 1,44 so với hai tuần trước; tỷ lệ vàng-đồng đóng cửa ở mức 9.246,85, giảm 679,83 so với hai tuần trước.

Tình hình basis kỳ hạn

　　Tính đến khi đóng cửa ngày 15/5/2026, basis vàng quốc tế (giao ngay - hợp đồng kỳ hạn) là -15,60 USD/oz, giảm 26,90 USD/oz so với hai tuần trước; basis vàng trong nước là 1,15 NDT/g, tăng 3,30 NDT/g so với hai tuần trước.

Cảnh báo rủi ro

　　1) Rủi ro bất định xung đột Trung Đông;

　　2) Rủi ro lạm phát vượt dự báo kéo dài;

　　3) Rủi ro kinh tế giảm tốc mạnh;

　　4) Rủi ro Fed tăng lãi suất vượt dự báo.

Báo cáo nghiên cứu chứng khoán:《

Lạm phát Mỹ vượt dự báo + Cuộc đọ sức tại Trung Đông rơi vào bế tắc, kim loại quý tăng cao rồi giảm》

　　Thời gian phát hành: 17/05/2026

　　Tổ chức phát hành báo cáo nghiên cứu: Công ty Cổ phần Chứng khoán Hoa Nguyên

　　Thông tin thành viên tham gia:

Điền Nguyên S13505240

30001 (Chuyên viên phân tích)

Trương Minh Lôi

S1350525010001 (Chuyên viên phân tích)

　　Điền Khánh Tranh S1350524050001 (Chuyên viên phân tích)

　　Hạng Kỳ Thụy S1350524040002 (Chuyên viên phân tích)

Phương Hạo S1350525110003

(Chuyên viên phân tích)

Lưu ý đặc biệt

Tuyên bố chung

Biên tập: Chu Hách Nam

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Goldman Sachs: Đừng chờ đợi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, thị trường "Goldilocks" có thể sớm kích hoạt đợt tăng giá cuối năm của chứng khoán Mỹ

Goldman Sachs cho rằng thị trường đã định giá quá mức với rủi ro lạm phát đình trệ và lợi suất cao; hiệu ứng thuế quan giảm, năng lượng có thể hướng tới giảm phát, và việc ứng dụng AI vào tiêu dùng giúp giảm chi phí sẽ thúc đẩy lạm phát giảm trở lại. Mặc dù tăng trưởng chậm lại, nhưng lợi nhuận cốt lõi vẫn mạnh, ngân hàng trung ương cũng bị giới hạn trong việc duy trì chính sách diều hâu. Trong bối cảnh “Goldilocks”, làn sóng FOMO về AI bùng cháy trở lại, không cần đợi bầu cử giữa nhiệm kỳ và có thể “Goldilocks” sẽ sớm kích hoạt mùa tăng giá của chứng khoán Mỹ cuối năm nay.

华尔街见闻•2026/09/27 08:31

Báo cáo quý III sắp ra mắt, Samsung Electronics và Hynix đối mặt với "kỳ vọng cực cao", thử thách "giao dịch AI toàn cầu"

Làn sóng AI thúc đẩy "siêu chu kỳ" bán dẫn toàn cầu, lợi nhuận hoạt động hợp nhất quý III của Samsung và SK Hynix có thể sắp chạm mức kỷ lục lịch sử 190 nghìn tỷ won. Cuộc chiến giành HBM4 trở nên gay gắt hơn, AI đại diện đẩy nhu cầu băng thông bộ nhớ tăng gấp mười lần, bộ nhớ đang trở thành "dòng máu" thực sự của các trung tâm dữ liệu AI. Hai báo cáo tài chính sắp được công bố sẽ quyết định liệu sự thịnh vượng này chỉ là nhất thời hay sẽ là một cuộc cách mạng cấu trúc làm tái định hình cơ sở hạ tầng công nghệ.

华尔街见闻•2026/09/27 01:11

Báo cáo quý III sắp ra mắt, Samsung Electronics và Hynix đối mặt với "kỳ vọng cực cao", thử thách "giao dịch AI toàn cầu"

Giám đốc Meta AI Alexandr Wang: Tại sao tôi muốn tạo ra Muse

Muse ra mắt sau 12 ngày đã đạt 2,8 triệu lượt tải, vượt qua thành tích cùng kỳ của ChatGPT, lập kỷ lục 264.000 lượt tải một ngày tại Mỹ – vốn khiến vốn hóa Meta tăng thêm 234 tỷ USD. Đằng sau đó là bức thư ngỏ về “khát vọng của loài người” của Giám đốc AI Alexandr Wang, cùng thương vụ thâu tóm trị giá 14,3 tỷ USD từng bị chế giễu là “điên rồ” của Zuckerberg: giờ đây, có lẽ đây là thương vụ tuyển dụng nhân tài đáng giá nhất lịch sử Thung lũng Silicon.

华尔街见闻•2026/09/26 12:01

UBS: Duy trì xếp hạng "Trung lập" cho Tesla (TSLA.US), giá mục tiêu 385 USD, câu chuyện AI chi phối logic định giá cổ phiếu

Ngân hàng UBS dự đoán rằng tổng số xe giao toàn cầu của Tesla trong quý 3 năm 2026 (3Q26) sẽ đạt khoảng 470.000 chiếc, giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 1% so với quý trước đó.

智通财经•2026/09/26 07:56