Từ vàng phá vỡ đến bạc lao dốc, kỳ vọng của các tổ chức đã thay đổi chưa?

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

　　

　　Ngày 18/5, giá vàng quốc tế tiếp tục đà giảm của tuần trước, vàng giao ngay từng xuyên thủng mốc tâm lý quan trọng 4.500 USD/ounce, chạm mức thấp nhất là 4.480,01 USD - lần đầu tiên kể từ cuối tháng 3.

　　Các chuyên gia thị trường cho rằng, nguyên nhân cốt lõi khiến vàng giảm mạnh đợt này là do “áp lực từ kỳ vọng thắt chặt chính sách vĩ mô” cộng hưởng với “lực mua vật chất sụt giảm đột ngột”.

　　Cụ thể, lạm phát tại Mỹ vượt kỳ vọng đã củng cố dự báo tăng lãi suất. Dữ liệu cho thấy, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4 của Mỹ tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn kỳ vọng thị trường là 3,7%. Đồng thời, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 4 tăng 6,0%, vượt xa mức dự đoán là 4,9%. Guosen Futures chỉ ra rằng, dưới tác động của xác suất tăng lãi suất tăng lên, chỉ số đô la Mỹ đã tăng liền bốn ngày vượt qua mốc 99, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt gần 14 điểm cơ bản lên 4,596%, ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một ngày trong vòng một năm qua. Kỳ vọng lãi suất tăng lên đã đè nặng trực tiếp lên các tài sản quý không sinh lãi như kim loại quý.

　　

　　

　　Ông Qu Rui, Phó tổng giám đốc cao cấp bộ phận nghiên cứu phát triển của Dongfang Jincheng nhấn mạnh, giá vàng tiếp tục suy yếu một mặt là do căng thẳng Mỹ-Iran có thể leo thang, kỳ vọng lạm phát toàn cầu nóng lên trở lại khiến giá vàng chịu áp lực. Mặt khác, việc Walsh nhậm chức Chủ tịch Fed mới, cộng với lạm phát Mỹ tháng 4 tăng vượt kỳ vọng khiến thị trường lo ngại cuộc họp tháng 6 sẽ thay đổi lớn, xác suất giảm lãi suất giảm, gây biến động lên giá vàng.

　　

　　Bà Xia Yingying, trưởng nhóm nghiên cứu kim loại quý tại Nanhua Futures, trả lời phỏng vấn Tin tức Giao diện nhận định, đợt giảm mạnh này của bạc là kết quả cộng hưởng của điều chỉnh kỳ vọng vĩ mô, căng thẳng địa chính trị Trung Đông và sự phá vỡ kỹ thuật trên biểu đồ của bạc.

　　

　　

　　Nhiều tổ chức cho rằng, trong bối cảnh kỳ vọng Fed tăng lãi suất tăng lên, giá vàng bạc ngắn hạn sẽ còn chịu áp lực, song trung – dài hạn vẫn khả quan.

　　JPMorgan đã hạ dự báo giá vàng bình quân năm 2026 từ 5.708 USD xuống 5.243 USD/ounce, nhưng vẫn dự báo giá vàng sẽ phục hồi lên mức trên 6.000 USD vào cuối năm. Với bạc, ngân hàng này cho rằng vùng đáy giá sẽ hình thành trong khu vực 75-80 USD các quý tới, và đầu năm 2027 có thể phục hồi lên 90 USD.

　　

　　Bà Xia Yingying giữ quan điểm trung – dài hạn giá vàng bạc tăng, nhưng ngắn hạn cần thêm thời gian tích lũy, chờ tín hiệu rõ hơn ở cấp độ vĩ mô.

　　Bà cho rằng, dù Mỹ cuối cùng chọn “stagflation” hay “giảm lãi suất”, cả hai kịch bản đều hướng đến việc giá vàng dịch chuyển lên mức cao hơn. Thị trường hiện ở trạng thái “lưỡng nan” chưa rõ ràng. “Khả năng Fed tăng lãi suất vẫn thấp, nhưng thời điểm giảm lãi suất liên tục bị trì hoãn khiến kim loại quý vẫn thiếu động lực mạnh để tạo xu hướng rõ nét.”

　　Đồng thời cảnh báo, cần theo dõi nếu chỉ số lạm phát lõi PCE tại Mỹ tiếp tục tăng mạnh, thị trường có thể phải điều chỉnh lại rủi ro “tăng lãi suất thêm lần nữa”, vàng có thể thử thách các ngưỡng hỗ trợ quan trọng; tốc độ mua vàng của ngân hàng trung ương giảm có thể suy yếu lực cầu; nếu thanh khoản USD siết mạnh gây ra làn sóng giảm đòn bẩy hệ thống, vàng có thể mất vai trò “trú ẩn an toàn” trong ngắn hạn và giảm cùng các tài sản rủi ro khác.

　　Bạc vừa có thuộc tính công nghiệp lẫn tài chính nên biến động tự nhiên cao hơn vàng. Thuộc tính tài chính đồng nghĩa với nhu cầu đầu tư nhiều biến động, khiến giá bạc chủ yếu bị chi phối bởi lực cầu đầu tư và có xu hướng đồng thuận với giá vàng. Tuy nhiên, giá bạc quá cao có thể thúc đẩy công nghệ “khử bạc” trong sản xuất năng lượng mặt trời toàn cầu phát triển, hạn chế đà tăng của giá bạc.

Biên tập bởi: Qin Yi