Ngân hàng Société Générale: Giá vàng đã giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày cách đây hai tháng, rủi ro giảm giá gia tăng

VietFinance 21 tháng 5 đưa tin—— Giá vàng gần đây đã giảm xuống dưới mức 4.500 USD/ounce, tiếp tục gây áp lực giảm giá. Các nhà phân tích hàng hóa của Societe Generale (gọi tắt là “Ngân hàng SocGen”) cho biết, hiện nhiều mốc kỹ thuật quan trọng đang hình thành hàng rào hỗ trợ mạnh, một khi bị phá vỡ, giá vàng có thể tiếp tục giảm thêm 10% nữa.

Giá vàng gần đây đã giảm xuống dưới mức 4.500 USD/ounce, tiếp tục gây áp lực giảm giá. Các nhà phân tích hàng hóa của Societe Generale (gọi tắt là “Ngân hàng SocGen”) cho biết, hiện nhiều mốc kỹ thuật quan trọng đang hình thành hàng rào hỗ trợ mạnh, một khi bị phá vỡ, giá vàng có thể tiếp tục giảm thêm 10% nữa.



Các nhà phân tích cho biết trong báo cáo mới nhất, kể từ khi giá vàng phá vỡ đường trung bình động 50 ngày (50-DMA) hai tháng trước, vàng đã liên tục chịu áp lực và xu hướng yếu đi. “Vào tháng 3 năm nay, giá vàng rơi xuống dưới đường trung bình 50 ngày và bắt đầu xu hướng điều chỉnh, các đợt phục hồi sau đó đều không thể tái lập vững chắc đường trung bình này, điều này xác nhận xu thế giảm giá vẫn rất mạnh mẽ của phe bán ngắn hạn.”

Ngân hàng SocGen nhấn mạnh rằng vùng giá 4.350 USD, nơi đường trung bình động 200 ngày (200-DMA) giao cắt với đường xu hướng tăng kéo dài nhiều năm, là mốc hỗ trợ then chốt nhất hiện nay của vàng.“Đường trung bình động 200 ngày kết hợp cùng đường xu hướng tăng nhiều năm đã tạo thành khu vực hỗ trợ quan trọng quanh mốc 4.350 USD, liệu giá vàng có giữ được vùng này để bật lên phục hồi hay không là rất ý nghĩa.”

Các nhà phân tích tiếp tục cảnh báo, vàng đã đánh mất ngưỡng 4.500 USD quan trọng, chỉ còn cách giữ được giá đường trung bình động 200 ngày tại mức 4.353 USD mới có thể ngăn chặn xu hướng điều chỉnh sâu, nếu không, giá vàng có khả năng lớn sẽ lùi về 4.100 USD. Trong ngắn hạn, nếu có phục hồi, vùng 4.685 USD đến 4.775 USD trước đây sẽ trở thành ngưỡng kháng cự mạnh.



Ngay từ ngày 23 tháng 3, SocGen đã phát hành báo cáo chiến lược phân bổ danh mục tài sản đa dạng cho quý 2, công bố lần đầu tiên kể từ năm 2022 giảm tỷ trọng nắm giữ vàng, không còn duy trì trạng thái “tăng tỷ trọng” vàng trong danh mục. Ngân hàng này đã điều chỉnh phương hướng đầu tư, giảm tỷ lệ nắm giữ vàng từ 10% quý 1 xuống còn 7%, theo hướng phân bổ cân bằng.

Điều đáng chú ý là dù đã giảm quy mô nắm giữ, SocGen vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của vàng, giữ nguyên mục tiêu giá 6.000 USD vào cuối năm.



Về tổng thể phân bổ tài sản, SocGen tập trung tối ưu hóa cơ cấu danh mục, giảm tỷ trọng cổ phiếu 5% và tăng phân bổ vào hàng hóa. Điều chỉnh rõ nét nhất là tăng tỷ lệ nắm giữ hàng hóa toàn cầu từ 0% trong quý 1 lên 8%, đặc biệt kỳ vọng vào tiềm năng đầu tư trong lĩnh vực năng lượng.


(Biểu đồ vàng giao ngay theo ngày – nguồn: YiHuitong)

Ngân hàng này cho biết: “Lần tái phân bổ tài sản này tập trung nhiều hơn vào logic chiến lược vĩ mô dài hạn, tăng mạnh tỷ trọng hàng hóa, đồng thời mở rộng phạm vi đầu tư cổ phiếu, không còn bó hẹp vào cổ phiếu công nghệ Mỹ. Hàng hóa là chủng loại cốt lõi trong chiến lược địa chính trị tự chủ, dù căng thẳng Trung Đông dịu xuống thì giá dầu quốc tế vẫn khó về lại vùng dự báo cũ là 55 USD.”



Theo dự báo mới nhất của SocGen, giá dầu Brent vào quý 2 năm 2026 sẽ giảm về 77 USD/thùng, quý 4 giảm còn 68 USD/thùng, còn trung và dài hạn sẽ vào lại đà tăng nhờ sản lượng dầu Mỹ đạt đỉnh, OPEC phục hồi lại thị phần; còn giá đồng sẽ vững nhờ nhu cầu thực tế lâu dài từ xu hướng điện khí hóa toàn cầu và xây dựng trung tâm dữ liệu, nên triển vọng giá vẫn khá ổn định.

SocGen thừa nhận, biến động mạnh của giá vàng là lý do chủ đạo khiến ngân hàng điều chỉnh cấu trúc danh mục lần này, đồng thời dự báo 12 tháng tới vàng sẽ là loại tài sản biến động mạnh nhất thị trường.“Tình hình căng thẳng ở Trung Đông gần đây đã thúc đẩy tâm lý phòng ngừa rủi ro trên thị trường, nhưng vàng lại không thể bù đắp hiệu quả khoản lỗ từ sự sụt giảm của thị trường chứng khoán trong danh mục. Đồng thời, biên độ biến động ngắn hạn của vàng tăng vọt, vượt xa các loại tài sản chủ đạo khác.”
Các nhà phân tích bổ sung, xét về mối liên hệ giữa các loại tài sản hiện nay, vàng đã biến động cùng chiều với hầu hết các tài sản chủ đạo, đối với danh mục đầu tư cần kiểm soát rủi ro biến động thì vàng với tính chất “biến động cao + xu hướng cùng chiều”, đang trở thành rào cản lớn khi đầu tư.



Ở mảng cổ phiếu, SocGen đã giảm đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, thị trường mới nổi toàn cầu và cổ phiếu Trung Quốc đại lục, tăng đầu tư vào cổ phiếu châu Âu (không bao gồm Anh). Ngân hàng này cho biết, các nghi ngại về khả năng duy trì của dòng cổ phiếu công nghệ AI tại Mỹ ngày càng tăng, vì vậy không kỳ vọng vào triển vọng chung của thị trường chứng khoán Mỹ, ưu tiên chiến lược phân bổ cân bằng theo chỉ số S&P 500, tránh hiện tượng “kết bè kết cánh” ngành cổ phiếu, nhằm khai thác nhiều cơ hội tăng trưởng khác nhau trên thị trường; còn kinh tế châu Âu phục hồi ổn định, vẫn là trọng tâm tăng tỷ trọng trong đầu tư cổ phiếu.

Các tài sản thu nhập cố định vẫn duy trì cơ cấu ổn định: 25% là trái phiếu chính phủ, 5% trái phiếu doanh nghiệp, 5% tiền mặt nhằm đảm bảo thanh khoản danh mục tài sản.