Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchFuturesStocks‌EarnTổ chứcAI & nhiều hơn nữa
Xuất khẩu Hàn Quốc và thị trường chứng khoán tăng mạnh nhờ AI, nhưng tại sao đồng won vẫn yếu?

Xuất khẩu Hàn Quốc và thị trường chứng khoán tăng mạnh nhờ AI, nhưng tại sao đồng won vẫn yếu?

华尔街见闻华尔街见闻2026/05/26 06:09
Hiển thị bản gốc
Theo:华尔街见闻

Chuỗi giá trị toàn cầu của ngành công nghiệp AI bùng nổ đã thúc đẩy Hàn Quốc bước vào một chu kỳ thịnh vượng công nghệ hoành tráng, cả thương mại và thị trường vốn đều đón nhận làn sóng sôi động chưa từng có. Trong năm qua, nhu cầu về đào tạo AI, suy luận cũng như các ứng dụng agent tăng mạnh trên diện rộng đã kích thích nhu cầu cao đối với bộ nhớ băng thông lớn (HBM), DRAM tiên tiến và các loại chip liên quan đến máy chủ AI, xuất khẩu bán dẫn của Hàn Quốc đạt mức mở rộng lịch sử. Các doanh nghiệp hàng đầu như SK Hynix, Samsung Electronics liên tục nâng dự báo lợi nhuận, thúc đẩy chỉ số KOSPI của Hàn Quốc tăng tổng cộng hơn 200%, trở thành thị trường chứng khoán mạnh nhất toàn cầu.

Xuất khẩu Hàn Quốc và thị trường chứng khoán tăng mạnh nhờ AI, nhưng tại sao đồng won vẫn yếu? image 0

Về thương mại, tổng giá trị xuất khẩu 20 ngày đầu tháng 5 tăng vọt 52,6% so với cùng kỳ năm ngoái (sau khi điều chỉnh số ngày làm việc), trong đó xuất khẩu bán dẫn tăng trưởng 202,1%, xuất khẩu các sản phẩm máy tính liên quan đến AI tăng hơn 300%; tháng 4, kim ngạch xuất khẩu chip nhớ đạt 31,9 tỷ USD, tăng 174% so với cùng kỳ năm trước. Hiện nay, tỷ trọng xuất khẩu các sản phẩm liên quan đến AI của Hàn Quốc trong GDP đã tăng từ dưới 10% lên gần 30%. Thặng dư tài khoản vãng lai của Hàn Quốc duy trì trạng thái dương liên tục 35 tháng, riêng tháng 3 đạt mức thặng dư tài khoản vãng lai là 37,3 tỷ USD, lập kỷ lục mới.

Xuất khẩu Hàn Quốc và thị trường chứng khoán tăng mạnh nhờ AI, nhưng tại sao đồng won vẫn yếu? image 1

Theo logic vĩ mô truyền thống, đối với các nền kinh tế định hướng xuất khẩu như Hàn Quốc, xuất khẩu mạnh mang lại thặng dư tài khoản vãng lai lớn, từ đó thúc đẩy nhu cầu đối với nội tệ và tăng giá tỷ giá; sự bùng nổ trên thị trường chứng khoán cũng kéo theo dòng vốn nước ngoài chảy vào, càng củng cố chu trình tích cực. Tuy nhiên thực tế lại ngược lại: đồng won không chỉ không tăng giá mà còn trở thành một trong những đồng tiền mất giá mạnh nhất châu Á, tính từ đầu năm đến nay đã giảm khoảng 5%; tỷ giá đồng won có lúc phá ngưỡng 1500, xuống mức thấp nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu 2009.

Xuất khẩu Hàn Quốc và thị trường chứng khoán tăng mạnh nhờ AI, nhưng tại sao đồng won vẫn yếu? image 2

Nguyên nhân sự thất bại của cơ chế này là trong những năm gần đây, mối liên hệ giữa thặng dư tài khoản vãng lai của Hàn Quốc và việc tăng giá của đồng won đã giảm rõ rệt, đặc biệt từ sau năm 2015, ảnh hưởng của tài khoản vốn đối với đồng won đã vượt qua tài khoản thương mại. Dù bùng nổ AI tạo ra thặng dư thương mại lớn, nhưng phần lớn các khoản thặng dư này không chảy vào hệ thống ngân hàng trong nước mà lại đầu tư vào chứng khoán nước ngoài khiến dòng vốn rời khỏi, khó có thể như trước đây tự động chuyển hóa thành tăng giá nội tệ và mở rộng thanh khoản trong nước.

Xuất khẩu Hàn Quốc và thị trường chứng khoán tăng mạnh nhờ AI, nhưng tại sao đồng won vẫn yếu? image 3

Là "chim hoàng yến" của thương mại toàn cầu, đồng won suy yếu ám chỉ sự tăng trưởng mạnh mẽ của kinh tế toàn cầu (đặc biệt là chuỗi công nghiệp công nghệ) không lan tỏa sang các lĩnh vực rộng lớn hơn, mà thể hiện rõ nét sự phân hóa kiểu "chữ K". Dù là ở Mỹ hay khu vực Bắc Á, nơi có chi tiêu vốn và nhu cầu AI mạnh mẽ, đều thể hiện đặc điểm này: ngành công nghệ phát triển vượt trội, trong khi các lĩnh vực sản xuất truyền thống và tiêu dùng lại chịu áp lực lớn.

Đối với nhà đầu tư, điều này đồng nghĩa với việc chiến lược truyền thống "long cổ phiếu, short tiền tệ" hiện đã không còn hiệu quả ở Hàn Quốc. Trong môi trường beta cao, đồng won trở thành mắt xích yếu: sự mất giá của nó ăn mòn lợi nhuận tính theo USD, do đó gia tăng chi phí phòng hộ và rủi ro cho các nhà đầu tư xuyên biên giới.

Xuất khẩu Hàn Quốc và thị trường chứng khoán tăng mạnh nhờ AI, nhưng tại sao đồng won vẫn yếu? image 4

Cốt lõi của đồng won suy yếu nằm ở việc dòng vốn ra nước ngoài lấn át thặng dư thương mại

0
0

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.
APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.
Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Mô hình AI chậm lại chưa chắc là bất lợi: Ba xu hướng thuận lợi cấu trúc của trung tâm dữ liệu truyền thống vượt qua áp lực lãi suất tăng

HSBC cho rằng, logic tăng trưởng của các trung tâm dữ liệu truyền thống đang chuyển từ việc cập nhật mô hình tiên tiến sang thương mại hóa AI rộng rãi. Nhu cầu suy luận tăng, chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây mở rộng, cùng với việc thắt chặt hạn chế về điện và quy định, dự kiến sẽ duy trì tình trạng cung cầu căng thẳng cho đến năm 2028. Ngay cả khi lãi suất tăng, tốc độ tăng trưởng kép của AFFO trên mỗi cổ phiếu trong giai đoạn 2025–2028 vẫn được dự báo đạt 11%–12%, thể hiện sự ổn định về lợi nhuận.

华尔街见闻2026/09/24 15:31

Lần này, trái phiếu Mỹ sẽ làm sụp đổ thị trường chứng khoán Mỹ?

Chiến lược gia Simon White của Bloomberg cảnh báo rằng lợi suất trái phiếu Mỹ đang tăng từ giai đoạn “tăng lành mạnh” do kỳ vọng lãi suất sang một giai đoạn tăng hỗn loạn do phần bù kỳ hạn mở rộng. Các chuyên gia phân tích thị trường chỉ ra rằng lãi suất dài hạn tăng sẽ đồng thời đẩy cao tỷ lệ chiết khấu định giá cổ phiếu Mỹ và chi phí tài trợ doanh nghiệp, đồng thời làm gia tăng áp lực thanh lý đối với các tài sản có đòn bẩy cao. Nếu mức lãi suất trên 5% trở thành trạng thái bình thường mới, định giá cổ phiếu Mỹ sẽ phải đối mặt với áp lực nén liên tục.

华尔街见闻2026/09/24 14:31