Dự báo báo cáo tài chính quý 3 năm 2026 của Costco: Dưới tác động của giá xăng dầu cao, liệu việc gia hạn thành viên và doanh số bán hàng có thể tiếp tục tăng mạnh không?

Bitget đã hỗ trợ COST hợp đồng đòn bẩy 10x với giao dịch long và short, tối đa hóa lợi nhuận!

2. Bốn điểm nóng cần chú ý

Điểm 1: Độ linh hoạt vận hành khi giá dầu cao

Giá dầu tăng cao và tình hình Trung Đông đồng thời tác động đến niềm tin người tiêu dùng cũng như chi phí doanh nghiệp. Trong quý một, Walmart bị sụt giảm lợi nhuận hoạt động gần 250 điểm cơ bản do chi phí nhiên liệu, Costco cũng đối diện thách thức tương tự từ chi phí nhiên liệu và vận chuyển gia tăng. Tuy nhiên, mô hình hoạt động của Costco mang tính phòng thủ tự nhiên. Khi giá dầu cao, người tiêu dùng nhạy cảm về giá sẽ ưu tiên lựa chọn “chỗ đổ xăng giá rẻ + kho hàng lớn” của Costco, khoảng 50% hội viên đến đổ xăng sẽ vào luôn siêu thị mua hàng, tạo hiệu ứng bán chéo thuận lợi. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, điều này thậm chí có thể là chất xúc tác tăng lưu lượng khách.

Điểm 2: Doanh thu phí hội viên và tỷ lệ gia hạn ổn định

Phí hội viên là nguồn thu ổn định và có biên lợi nhuận cao nhất của Costco. Quý hai doanh thu phí hội viên đạt 1,36 tỷ USD (+13,6% YoY), vượt kỳ vọng. Tỷ lệ gia hạn hội viên Mỹ và Canada đạt 92,1%, toàn cầu là 89,7%. Ban lãnh đạo nhận định việc thâm nhập của hội viên trẻ gia tăng giúp mở rộng nhóm khách hàng lâu dài. Dù thị phần trực tuyến tăng có thể làm tỷ lệ gia hạn dao động nhẹ, nhưng sức gắn bó tổng thể vẫn cao, là chìa khóa cho khả năng sinh lời bền vững.

Điểm 3: Tăng trưởng đồng thời doanh thu cùng cửa hàng và thương mại điện tử

Số liệu tháng 4 cho thấy tổng doanh thu cùng cửa hàng tăng 11,6% so với cùng kỳ năm trước (Mỹ là 11,7%, Canada và quốc tế khác 11,5%). Loại trừ tác động của xăng dầu và tỷ giá, mức tăng cùng cửa hàng điều chỉnh vẫn đạt 7,8%, chủ yếu nhờ tần suất mua sắm và giá trị đơn hàng. Kinh doanh thương mại điện tử tăng tốc, doanh thu quý hai tăng 22,6%, riêng tháng 4 đạt 18,8%. Sự phối hợp online và offline càng tăng tần suất mua lại của người dùng, tạo động lực tăng trưởng dài hạn thứ hai.

Điểm 4: Mở rộng cửa hàng và áp lực định giá

Tính đến cuối quý hai, tổng số cửa hàng toàn cầu đạt 924, kế hoạch cả năm sẽ tăng ròng khoảng 28 cửa hàng, những năm tới sẽ duy trì tốc độ tăng ròng trên 30 cửa hàng/năm, tạo đường băng tăng trưởng doanh thu liên tục. Hệ số P/E dự phóng hiện tại khoảng 53 lần, cao rõ rệt so với cùng ngành. Trung bình 34 chuyên gia Wall Street đặt mục tiêu giá khoảng 1.076 USD/cổ phiếu, biên tăng giá so với hiện tại chỉ khoảng 4%, phản ánh thái độ thận trọng với rủi ro biến động biên lợi nhuận ngắn hạn khi định giá cao.

3. Rủi ro và cơ hội

Yếu tố thúc đẩy tăng trưởng (Up catalyst):

• Giá dầu duy trì ở mức cao thu hút thêm các hội viên nhạy cảm về giá, hiệu ứng bán chéo vượt dự báo giúp tăng giá trị đơn hàng;

• Doanh số cùng cửa hàng và thương mại điện tử duy trì tăng trưởng mạnh mẽ, xóa đi lo ngại về xu hướng cắt giảm tiêu dùng;

• Tỷ lệ gia hạn hội viên và thâm nhập khách hàng trẻ vượt dự báo, bảo đảm nguồn thu phí hội viên tăng trưởng ổn định lâu dài.

Rủi ro giảm giá (Down risk):

• Áp lực chi phí từ nhiên liệu, thực hiện thương mại điện tử và mảng nhà thuốc khiến biên lợi nhuận ngắn hạn giảm sút;

• Xác suất suy thoái kinh tế vĩ mô tăng (Goldman Sachs nâng từ 10% lên 15%), chi tiêu tiêu dùng giảm tốc;

• Bất kỳ kết quả nào không đạt kỳ vọng trong bối cảnh định giá cao đều có thể khiến cổ phiếu bị điều chỉnh mạnh.

4. Khuyến nghị chiến lược

Luận điểm long: Nếu báo cáo tài chính cho thấy doanh thu cùng cửa hàng (đặc biệt là số liệu đã điều chỉnh) và tỷ lệ gia hạn hội viên liên tục mạnh, đồng thời ban lãnh đạo đưa ra chỉ dẫn tích cực về phòng hộ chi phí dầu, cổ phiếu sẽ được hỗ trợ và có thể kiểm định đỉnh mới.

Rủi ro short: Nếu biên lợi nhuận bị bào mòn rõ bởi chi phí nhiên liệu và vận hành, hoặc hướng dẫn yếu hơn kỳ vọng thị trường, định giá cao càng làm phản ứng tiêu cực mạnh hơn, kéo cổ phiếu lùi xuống.

Số liệu then chốt:

• Tăng trưởng EPS điều chỉnh và doanh thu năm trên năm

• Tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng (toàn bộ và trừ xăng/ảnh hưởng tỷ giá)

• Doanh thu phí hội viên và tỷ lệ gia hạn

• Xu hướng thay đổi biên lợi nhuận gộp

Kiến nghị giao dịch:

• Kết quả vượt kỳ vọng + chỉ dẫn tích cực: Cân nhắc mở/ gia tăng vị thế sau báo cáo, theo dõi phản ứng giá ngắn hạn;

• Kết quả đúng kỳ vọng, chỉ dẫn thận trọng: Nên quan sát, chờ nhịp điều chỉnh để vào vị thế tối ưu hơn;

• Dưới kỳ vọng: Cảnh giác rủi ro điều chỉnh định giá, xem xét phòng ngừa ngắn hạn hoặc đặt stop-loss.

Hiện tại, Bitget đang có chương trình ưu đãi thời gian có hạn!

Sự kiện giao dịch hợp đồng chứng khoán Mỹ 【Quay số hàng tuần - Miễn phí phí giao dịch】

1. Giao dịch hợp đồng chứng khoán Mỹ miễn phí phí giao dịch trọn đời, quay số hàng tuần không ngừng

2. Chỉ cần tham gia là có cơ hội nhận mã cổ phiếu miễn phí hot như TSLA, NVDA...

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Nội dung trên chỉ để tham khảo, không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Đầu tư cổ phiếu tiềm ẩn rủi ro, cần cân nhắc kỹ lưỡng. Tất cả dữ liệu lấy từ đồng thuận thị trường công khai và hướng dẫn công ty, báo cáo chính thức lấy tiêu chuẩn do Costco công bố. Vui lòng quyết định dựa vào khả năng chịu rủi ro cá nhân và tham khảo ý kiến chuyên môn phù hợp.