Cổ phiếu công nghệ Mỹ đã điều chỉnh xong chưa?

1、Trước đây chúng tôi đã thống kê, mức giảm tối đa của Nasdaq trong các đợt tăng giá công nghệ và đợt tăng giá AI lần này trung bình vào khoảng 10% (Ở các chu kỳ tăng giá công nghệ trước, thời gian và biên độ điều chỉnh như thế nào?), nhưng do sự phân hóa giữa phần mềm và phần cứng hiện tại, chúng tôi tiếp tục thống kê quy luật điều chỉnh tối đa của Chỉ số Philadelphia Semiconductor và yếu tố động lượng, những thước đo tiêu biểu hơn cho đợt tăng giá AI lần này.

2、Từ ngày 22/6 đến nay, mức điều chỉnh của chỉ số Philadelphia Semiconductor và các yếu tố động lượng cơ bản phù hợp với quy luật lịch sử. Philadelphia Semiconductor/Morgan Stanley Momentum/Morgan Stanley TMT Momentum/Goldman Momentum/Goldman Momentum đều có mức điều chỉnh tối đa trung vị khoảng 15% trong đợt tăng giá công nghệ 1995-2000 và đợt AI từ tháng 12/2022 đến nay, trong khi mức điều chỉnh kể từ 22/6 đã cơ bản đáp ứng quy luật này.

3、Định giá chỉ số Philadelphia Semiconductor đã giảm về mức đầu tháng 4, PEG năm 2026/2027 ở mức thấp kỷ lục, định giá hiện tại chưa phản ánh hết mức tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai. Đến thời điểm mới nhất, chỉ số Philadelphia Semiconductor có TTM và Forward PE lần lượt là 43.9x và 22.7x, cơ bản đã trở lại mức sau ngày đầu ký kết thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran vào đầu tháng 4, chỉ nằm ở phân vị 48.3% và 16.9% kể từ đầu đợt tăng giá AI này. Ngoài ra, PEG năm 2026/2027 của chỉ số này lần lượt là 0.6/0.4, ở mức thấp kỷ lục trong lịch sử, định giá hiện tại vẫn chưa phản ánh hết tăng trưởng lợi nhuận dự kiến trong tương lai.