Báo cáo công nghệ hàng tuần 404K: Cloud CapEx vượt 1 nghìn tỷ, lưu trữ bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh, giới hạn quang điện tiếp tục dẫn đầu
Mục lụcTham gia Cộng đồng tri thức để xem đầy đủ báo cáo gốc và các bản nghiên cứu tham khảo
- Nhận định tổng quát tuần này
- Bảng xếp hạng cổ phiếu Mỹ tuần qua
- Chuỗi giá trị toàn ngành AI/bán dẫn
- Mô hình AI, CSP và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu
- Lưu trữ, bán dẫn công suất và MLCC
- Thiết bị bán dẫn, kiểm tra và vật liệu
- Truyền thông quang, quang học và kết nối tốc độ cao
- Robot, lái xe thông minh và ứng dụng nước ngoài
- Không gian, vệ tinh và công nghệ cứng ở nước ngoài
- Nhà cung cấp đám mây, Internet và phần mềm
- Phần mềm, điện tử tiêu dùng và xe thông minh
- Điện lực, lãi suất vĩ mô và rủi ro
- Theo dõi tuần tới
Đơn hàng cơ sở hạ tầng AI tiếp tục tăng tốc, chi tiêu vốn đã mở rộng từ mua GPU sang lưu trữ, đóng gói tiên tiến, mạng lưới, điện và xây dựng trung tâm dữ liệu. Lưu trữ là lĩnh vực đầu tiên chuyển tình trạng khan hiếm thành giá cả và lợi nhuận, sau đó truyền thông quang, bo mạch, thiết bị và nguồn điện cũng nhận đơn hàng hoặc xác minh năng lực sản xuất. Nền tảng và phần mềm bắt đầu phân hóa, thị trường sẵn sàng trả tiền cho các ràng buộc cứng có thể bàn giao, đồng thời cũng bắt đầu đặt câu hỏi về nợ, dòng tiền tự do và doanh thu sản phẩm AI.
Nhận định tổng quát tuần này
Giao dịch AI bước vào giai đoạn “định giá theo giao hàng”.Năm nhà cung cấp đám mây lớn vẫn tiếp tục tăng ngân sách năng lực tính toán, lượng sử dụng mô hình, triển khai doanh nghiệp và phát triển ASIC tự chủ đồng thời thúc đẩy nhu cầu. Trọng tâm thị trường đã chuyển từ mua bao nhiêu GPU sang khi nào trung tâm dữ liệu được cấp điện, giá kệ có giao đúng hạn không, bộ nhớ đệm và liên kết quang có đủ dùng không, cũng như chi tiêu vốn có thể chuyển thành doanh thu không.
Lưu trữ là mắt xích mạnh chứng cứ đầy đủ nhất tuần này.DRAM, NAND, HBM và SSD cho doanh nghiệp cùng tăng giá, hợp đồng dài hạn nâng mặt bằng ngành, Samsung Electronics, Nanya Technology, SK Hynix và SanDisk đều đã xác nhận qua lợi nhuận, huy động vốn hoặc hợp đồng. Việc mở rộng nguồn cung tập trung sau năm 2027, quyền định giá ngắn hạn vẫn thuộc về bên bán; rủi ro nằm ở nhu cầu đầu cuối bị giá cao đè nặng và tỷ lệ biến động giá có thể đạt đỉnh sau nửa cuối 2027.
Nút thắt năng lực tính toán tiếp tục lan rộng.Tranh cãi về sản xuất rack Kyber của Nvidia không thay đổi lộ trình Rubin, nhưng đã bộc lộ rõ khó khăn trong kỹ thuật của PCB nhiều lớp, CPO, cấp nguồn 800V, làm mát và tỷ lệ hệ thống đạt chuẩn. Do đó, dòng tiền cùng lúc đổ vào liên kết đồng truyền thống, switch Ethernet, module quang cắm rời, laser InP, bo mạch ABF và thiết bị kiểm tra. Ai sản xuất hàng loạt sớm hơn sẽ có doanh thu trước.
Nguồn vốn cho chi tiêu đầu tư bắt đầu ảnh hưởng đến định giá.Các nhà cung cấp đám mây vẫn còn lượng đơn hàng tồn lớn, Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle... lại đẩy nhu cầu tài trợ vào thị trường trái phiếu. Đơn hàng phần cứng vì thế còn dư địa nâng dự báo, nhưng cổ phiếu nền tảng lại chịu đồng thời áp lực khấu hao, lãi suất và dòng tiền tự do. Báo cáo quan trọng nhất nửa cuối năm sẽ chuyển từ câu hỏi “Có còn chi tiền nữa không?” sang “Mỗi đô la đầu tư tạo ra bao nhiêu doanh thu cloud, doanh thu quảng cáo và năng lực tính toán cho thuê”.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất gây thêm áp lực, lãi suất thế chấp tại Mỹ tăng liên tục bốn tuần gần chạm 7%, sự phục hồi thị trường bất động sản có nguy cơ bị trì hoãn thêm.
Theo dữ liệu do Freddie Mac công bố vào thứ Năm, tính đến ngày 17 tháng 9, lãi suất trung bình cho khoản vay thế chấp cố định 30 năm ở Mỹ đã tăng lên 6,95%, cao hơn mức 6,76% của tuần trước đó, đánh dấu tuần tăng thứ tư liên tiếp và đạt mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025.
Chứng khoán Mỹ qua đêm | Số liệu thất nghiệp hàng tuần của Mỹ bất ngờ giảm, ba chỉ số chính tăng điểm, Intel (INTC.US) tăng hơn 7,6%
Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số Dow Jones tăng 316,14 điểm, tăng 0,61%, đạt 51.778,04 điểm; chỉ số S&P 500 tăng 85,91 điểm, tăng 1,14%, đạt 7.637,72 điểm; chỉ số Nasdaq Composite tăng 439,87 điểm, tăng 1,69%, đạt 26.418,30 điểm.
Thổ Nhĩ Kỳ triển khai nhiều biện pháp khẩn cấp: Thanh lý quỹ gần 20 tỷ USD, bắt giữ lãnh đạo cấp cao, cấm giao dịch
Bộ trưởng Tài chính Thổ Nhĩ Kỳ cho biết rủi ro “tạm thời và có thể kiểm soát được”; cơ quan quản lý sẽ thanh lý hơn 100 quỹ do bảy công ty quản lý tài sản điều hành, với danh mục đầu tư liên quan đến hơn 350.000 nhà đầu tư; truy tố hình sự đối với 38 người và áp đặt lệnh cấm giao dịch trong hai năm; nhiều lãnh đạo của các tổ chức tài chính bị bắt giữ, tạm giam hoặc bị hạn chế xuất cảnh; ngân hàng trung ương tăng quy mô tài trợ mua lại, nới lỏng yêu cầu vốn đối với các ngân hàng, hạn mức vay trên thị trường liên ngân hàng tăng gấp 10 lần so với trước đây. Chỉ số cổ phiếu ngân hàng Thổ Nhĩ Kỳ hôm thứ Năm có lúc tăng hơn 9%, trong khi nhiều cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn giảm.
Hoàng Nhân Huân: Doanh số chip Nvidia năm sau sẽ gấp đôi năm nay, không thể quản lý AI như quản lý mạng xã hội
Huang Renxun phản đối việc áp dụng các quy định của mạng xã hội cho AI, vì mạng xã hội là một sản phẩm, còn AI là công nghệ nền tảng hỗ trợ các công nghệ và sản phẩm khác. Theo ông, quy định nên tập trung vào sản phẩm chứ không phải công nghệ bản thân. Ông nhấn mạnh việc kiểm tra nghiêm ngặt, và nói rằng nếu sản phẩm chưa đủ an toàn thì nên hoãn phát hành. “An toàn AI vô cùng quan trọng.”
Giá tiền điện tử
Thêm
