【Theo dõi cổ phiếu】Circle: Sau báo cáo tài chính quý 2, giá cổ phiếu còn bao nhiêu dư địa tăng trưởng?
Bitget2026/08/07 08:54
Tiêu điểm báo cáo tài chính
Tin tức lớn nhất về Circle tuần này là sau khi lợi nhuận Q2 vượt kỳ vọng nhưng giá cổ phiếu vẫn chưa bứt phá hiệu quả. Thị trường đã nhìn thấy USDC tiếp tục mở rộng, nhưng lại lo ngại lợi suất dự trữ giảm và chi phí kênh phân phối ăn mòn lợi nhuận. Biến số thực sự là liệu Circle có thể chuyển hóa lợi thế quy mô thành doanh thu phi lãi suất chất lượng cao hơn hay không.
Quản lý lãi suất
Circle cực kỳ nhạy cảm với lãi suất vì dự trữ của USDC chủ yếu được phân bổ vào tiền mặt và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn. Ngày 29/7, Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5%-3,75%, có ba thành viên ủng hộ tăng lãi suất, áp lực giảm lãi suất trong ngắn hạn giảm bớt. Đồng thời, tháng 7 Circle được OCC phê duyệt cuối cùng để thành lập ngân hàng tín thác quốc gia, nâng cao tính chắc chắn về mặt pháp lý. Thị trường đã phản ánh một phần lợi ích từ quy định về stablecoin, nhưng tác động từ lãi suất cao hỗ trợ thu nhập dự trữ, cũng như cạnh tranh làm tăng chi phí kênh phân phối, vẫn chưa được định giá đầy đủ.
Chuyển đổi USDC thành tiền mặt
Tổng doanh thu và thu nhập dự trữ Q2 của Circle đạt 701,3 triệu USD, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn kỳ vọng thị trường khoảng 717,5 triệu USD; EPS đạt 0,18 USD, cao hơn kỳ vọng 0,17 USD. Lượng USDC lưu hành cuối kỳ đạt 73,3 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ, khối lượng giao dịch on-chain tăng 151% so với cùng kỳ, nhưng lợi suất dự trữ giảm xuống còn 3,5%, cho thấy tăng trưởng quy mô vẫn phải bù lại cho sự giảm lợi nhuận trên từng đơn vị.
Circle đang giảm sự phụ thuộc vào thu nhập lãi suất thông qua Arc, Mạng thanh toán Circle, dịch vụ lưu ký và dịch vụ đăng ký. Giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia cũng hỗ trợ mở rộng dịch vụ cho tổ chức. Thượng nguồn kết nối tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ và Quỹ Dự trữ Circle; hạ nguồn bao gồm Coinbase, ngân hàng, tổ chức thanh toán và ứng dụng on-chain. Ưu thế của Circle là hợp pháp, thanh khoản cao và hiệu ứng mạng lưới – điểm yếu là chia sẻ kênh phân phối tương đối lớn; khi stablecoin tham gia nhiều hơn, cạnh tranh sẽ chuyển sang hiệu suất phân phối và điểm vào thanh toán.
Mức giá quan trọng
CRCL đóng cửa ngày 6/8 ở mức 63,28 USD, trong ngày báo cáo tài chính từng giảm xuống 59,12 USD rồi hồi phục, khu vực 59-60 USD trở thành vùng hỗ trợ cốt lõi. Vùng kháng cự phía trên là 65,9-67 USD, xa hơn là vùng giao dịch dày đặc 70-73 USD. Sau báo cáo tài chính, khối lượng giao dịch tăng mạnh, nhưng ngày hôm sau giảm còn khoảng 12,34 triệu cổ phiếu, thấp hơn trung bình 65 ngày là 14,9 triệu cổ phiếu, đà phục hồi vẫn thiếu dòng tiền tăng thêm liên tục. Nếu vững trên 67 USD, mục tiêu tiếp theo là 70-73 USD; nếu thủng 59 USD thì các mốc 55 USD và 49,90 USD sẽ nằm trong tầm ngắm trở lại.
Kế hoạch giao dịch
Chiến lược chính nghiêng về xu hướng tăng nhưng không đuổi theo giá cao. Nếu giá điều chỉnh về 60-61 USD sau đó hồi phục nhanh, có thể mua vào từng phần; mục tiêu đầu tiên 66-67 USD, mục tiêu thứ hai là 70-73 USD, cắt lỗ khi giá đóng cửa dưới 58,5 USD trên khung ngày. Nếu vào vị thế ở 60,5 USD, cắt lỗ 58,5 USD, mục tiêu đầu tiên 66,5 USD, tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro khoảng 1:3.
Cách tiếp cận an toàn hơn là chờ giá vượt mốc 67 USD với khối lượng lớn rồi vào vị thế, cắt lỗ ở vùng 63-64 USD. Biến động của CRCL khá lớn, khuyến nghị đòn bẩy tối đa 5 lần, trên 10 lần chỉ phù hợp với giao dịch ngắn hạn, cắt lỗ nghiêm ngặt. Thời gian giữ lệnh chủ yếu 2-5 ngày giao dịch, khi vượt vững 73 USD mới xem xét lệnh trung hạn.
Rủi ro chính
Hai rủi ro lớn nhất: Một là lãi suất đảo chiều giảm, thu hẹp thu nhập dự trữ; hai là cạnh tranh stablecoin gia tăng, đẩy mạnh chia sẻ kênh phân phối. Lý do chính cho xu hướng tăng hiện tại không chỉ là USDC phát triển, mà là liệu quy mô có thể chuyển hóa thành doanh thu chất lượng cao hơn hay không. Về giao dịch, vùng giá 60 USD quyết định phòng thủ, 67 USD quyết định khả năng tăng giá tiếp theo.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Goldman Sachs cũng “đổi giọng”: Fed sẽ tăng lãi suất vào tuần tới!
Goldman Sachs từ dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất chuyển sang đặt cược vào việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới, đồng thời cho biết sự thay đổi này không phải do dữ liệu lạm phát quá tệ—chỉ số CPI tháng 8 dù không hoàn hảo nhưng cũng không đáng lo ngại. Điều thực sự quan trọng là: phát biểu mang tính diều hâu của Walsh đã dẫn dắt kỳ vọng thị trường rằng "nếu dữ liệu lạm phát không đủ hoàn hảo thì sẽ tăng lãi suất", nếu Fed rút lui vào thời đi ểm này, uy tín sẽ bị tổn thất lớn và lãi suất dài hạn có thể phản ứng mạnh ngay lập tức.
S&P 500 chững lại khi tiến sát mốc 8000 điểm! Các nhà đầu tư giá lên trên thị trường chứng khoán Mỹ đang "khát" chất xúc tác bí ẩn
Khi thị trường sắp bước vào giai đoạn nhộn nhịp, câu hỏi về điều kiện cần thiết để thúc đẩy chỉ số S&P 500 vượt mốc 8000 điểm lại một lần nữa xuất hiện.
Lombard: GPIF phân bổ quá mức vào trái phiếu Nhật có thể gây ra hiện tượng đóng các vị thế carry trade toàn cầu, Banco Internacional de España: GPIF có thể bán ra 62 tỷ USD trái phiếu Mỹ!
Nghiên cứu vĩ mô toàn cầu của Lombard cho biết, GPIF đang hoặc sẽ đẩy nhanh việc chuyển dòng vốn trở lại trái phiếu trong nước Nhật Bản, dòng vốn tái cơ cấu mang tính cấu trúc này sẽ khiến tỷ giá USD/JPY giảm xuống dưới 150, đồng thời hướng đến vùng giá trị hợp lý từ 130 đến 140. Rủi ro giảm đòn bẩy thụ động trong các giao dịch arbitrage toàn cầu vẫn chưa được thị trường định giá đầy đủ. Ngân hàng quốc tế Tây Ban Nha nhận định do sức hấp dẫn của tài sản trong nước Nhật Bản gia tăng, trong khuôn khổ chính sách hiện tại, GPIF có thể giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ tới 62 tỷ USD.
Giá tiền điện tử
Thêm
