Giá xăng giảm giúp lạm phát tháng 7 hạ nhiệt, xu hướng tháng 8 có thể thay đổi

⑴ Các nhà phân tích chỉ ra rằng, áp lực lạm phát trong tháng 7 đã dịu đi một phần nhờ giá xăng giảm khoảng 2,9% so với tháng trước và giá dầu nhiên liệu giảm khoảng 1,7% so với tháng trước, chi phí năng lượng giảm đã kéo CPI chung đi xuống. ⑵ Xu hướng giá năng lượng ổn định từ tháng 6 đến tháng 7 là yếu tố quan trọng giúp chỉ số lạm phát cải thiện; trước đó, thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran từng đẩy giá dầu lao dốc mạnh, tạo nền tảng cho quá trình hạ nhiệt giai đoạn này. ⑶ Tuy nhiên, tình hình này có thể thay đổi trong tháng 8, khi từ cuối tháng 7 đến nay, căng thẳng tại Trung Đông gia tăng trở lại, giá dầu đã phục hồi rõ rệt, nhiều khả năng giá xăng trong tháng 8 sẽ tăng trở lại so với tháng trước, khi đó năng lượng sẽ chuyển từ yếu tố kìm hãm thành động lực thúc đẩy lạm phát. ⑷ Sự biến động của giá năng lượng có tính lan tỏa cao, không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến số liệu CPI mà còn sẽ thẩm thấu vào giá hàng hóa và dịch vụ rộng lớn hơn thông qua chi phí vận chuyển; diễn biến tiếp theo của yếu tố này có ý nghĩa then chốt đối với lộ trình lạm phát tổng thể. ⑸ Đối với Cục Dự trữ Liên bang, đóng góp của năng lượng trong dữ liệu tháng 7 chỉ là yếu tố đầu vào bị động, các nhà hoạch định chính sách quan tâm nhiều hơn đến diễn biến lạm phát lõi, nhưng nếu CPI toàn phần của tháng 8 tăng rõ rệt do năng lượng phục hồi, điều này có thể ảnh hưởng phần nào tới kỳ vọng của thị trường về triển vọng lạm phát. ⑹ Thời gian tới cần theo dõi sự thay đổi hàng tuần của giá bán lẻ xăng trong tháng 8 cũng như diễn biến của giá dầu thô — giá ổn định ở mức hiện tại hay tiếp tục tăng — điều này sẽ quyết định liệu lợi thế năng lượng của tháng 7 có tiếp tục được duy trì hay chỉ là một lần tạm nghỉ ngắn ngủi trong quá trình giảm lạm phát.