Yên Nhật: Chính sách hỗ trợ cho việc tăng lãi suất của BoJ – BBH

Elias Haddad của Brown Brothers Harriman (BBH) nhấn mạnh rằng USD/JPY đang giao dịch ngay dưới mức 160,00 khi chính phủ Nhật Bản phát tín hiệu ủng hộ việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất nhanh hơn, củng cố việc giảm chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật và khả năng giảm USD/JPY. Haddad cho rằng quan điểm cho rằng BoJ phải thắt chặt chính sách mạnh mẽ để tăng giá đồng Yên Nhật (JPY) là sai lầm, trong khi rủi ro tài khóa và nguy cơ can thiệp là các yếu tố then chốt cho sự điều chỉnh sắp tới.

Chính phủ ủng hộ BoJ thắt chặt nhanh hơn

"USD/JPY đang giữ ngay dưới ngưỡng kháng cự tâm lý ở mốc 160,00. Thông tin cho thấy chính phủ Nhật Bản ủng hộ việc BoJ tăng lãi suất nhanh hơn đã củng cố cho xu hướng thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật và khả năng giảm USD/JPY."

"Dù vậy, quan điểm cho rằng BoJ cần thắt chặt chính sách mạnh tay hơn để hỗ trợ đồng JPY thực sự là không chính xác. Chênh lệch lãi suất kỳ hạn 2 năm Mỹ-Nhật suy giảm mạnh vào năm 2025 khi BoJ nâng lãi suất, song USD/JPY lại tăng lên."

"Sự chênh lệch này phần lớn được giải thích bởi việc tăng mạnh phụ phí rủi ro tài khóa của Nhật Bản."

"Những lo ngại trên thị trường về việc Nhật Bản chi tiêu tài khóa quá mức đã dần được ổn định, thể hiện qua sự hợp nhất của phụ phí kỳ hạn trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) 10 năm. Cùng với nguy cơ can thiệp thị trường ngoại tệ Mỹ-Nhật tiếp diễn và triển vọng năng lượng ít đáng lo ngại hơn, các yếu tố này sẽ giúp đưa USD/JPY trở lại gần hơn với chênh lệch lãi suất."