Federal Reserve: Áp lực từ Trump và rủi ro về lãi suất – Commerzbank

Tiến sĩ Marco Wagner từ Commerzbank phân tích cách những đợt công kích trong quá khứ và có thể xảy ra trong tương lai của Donald Trump đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tác động đến tính độc lập của cơ quan này. Sử dụng Chỉ số Áp lực Ngân hàng Trung ương, ông nhận thấy các chỉ trích của Trump giảm đi sau khi Kevin Warsh trở thành Chủ tịch, nhưng cảnh báo rằng áp lực lạm phát gia tăng và khả năng tăng lãi suất có thể nhanh chóng kích hoạt sự can thiệp chính trị mới và các cuộc tấn công bằng lời nói nhằm vào Fed.

Trump, Warsh và những rủi ro với tính độc lập của Fed

“Cục Dự trữ Liên bang đã trải qua hai đợt tấn công bằng lời nói lớn trong quá khứ, cả hai đều diễn ra trong nhiệm kỳ của Tổng thống Donald Trump (2017 đến 2021; 2025 đến hiện tại). Trump lần đầu bày tỏ rõ sự không hài lòng với Fed và Chủ tịch Jerome Powell vào năm 2019 và 2020.”

“Ngay từ đầu nhiệm kỳ mới vào đầu năm 2025, Trump lại kêu gọi Fed hạ lãi suất nhanh hơn nữa và sử dụng giọng điệu gay gắt hơn với các cuộc công kích cá nhân. Ông hạ thấp uy tín chủ tịch khi gọi Powell là “Powell quá muộn” và thúc giục cả ông và Lisa Cook từ chức.”

“Ngay cả việc bổ nhiệm Kevin Warsh cũng khó có thể thay đổi điều đó. Xét cho cùng, Trump đã đề cử Jerome Powell làm chủ tịch Fed tám năm trước, tin rằng Powell sẽ kiên định thực hiện chính sách tiền tệ theo quan điểm của mình. Khi Powell không đáp ứng điều này, ông nhanh chóng trở thành mục tiêu.”

“Với sự thay đổi lãnh đạo tại Fed—từ Powell sang Kevin Warsh—những cuộc tấn công của Tổng thống Mỹ vào Fed đã tạm thời dừng lại. Hơn nữa, Trump có khả năng sẽ dồn sự chú ý nhiều hơn vào cuộc chiến với Iran.”

“Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi rất nhanh. Nếu áp lực lạm phát tại Mỹ buộc Fed phải nâng lãi suất—ba trong số mười hai thành viên FOMC gần đây đã bỏ phiếu ủng hộ động thái này—Trump có thể một lần nữa nhắm vào Fed.”