Đồng đô la Mỹ: Hỗ trợ kênh trú ẩn an toàn so với sự điều chỉnh lại của Fed – Rabobank

Chuyên gia chiến lược FX cấp cao của Rabobank, Jane Foley, phân tích mối quan hệ đang phát triển giữa Đô la Mỹ (USD) với Dầu mỏ và vai trò trú ẩn an toàn của nó. Foley lưu ý rằng sự suy giảm kỳ vọng tăng lãi suất của Fed tạo ra rủi ro giảm cho USD, nhưng các gián đoạn liên tục tại eo biển Hormuz và vị thế xuất khẩu năng lượng của Mỹ giúp Đô la vẫn được định giá cao. Vị thế thị trường, các tranh luận về phi đô la hóa và số liệu mới nhất từ Mỹ được nhấn mạnh là những yếu tố then chốt ảnh hưởng đến hiệu suất Chỉ số Đô la Mỹ (DXY).

Kỳ vọng Fed và dòng vốn trú ẩn liên quan đến năng lượng

"Kể từ khoảng năm 2022, người ta nhận thấy mối quan hệ này đã thay đổi, bị chi phối bởi vị thế xuất khẩu năng lượng hiện tại của Mỹ. Năm nay, vị thế là nước xuất khẩu năng lượng của Mỹ có khả năng giúp USD lấy lại vị thế trú ẩn an toàn khi chiến tranh Iran nổ ra. Tuy nhiên, các mối tương quan trong bối cảnh FX hiếm khi bền vững, đáng tin cậy hay đơn giản do sự giao thoa của nhiều yếu tố chi phối thị trường."

"Dự đoán tăng lãi suất Fed gần đây đã suy yếu do các số liệu mới nhất từ Mỹ. Điều này mở ra khả năng sụt giảm tiếp theo cho đồng bạc xanh. Tuy nhiên, quan điểm này vẫn có thể bị đảo chiều nếu giá dầu lại tăng vọt."

"Sự kết hợp giữa báo cáo CPI vừa phải ngày hôm qua và dữ liệu việc làm yếu hơn sẽ giúp giảm chỉ trích đối với Chủ tịch Fed, Warsh. USD đã yếu đi sau cuộc họp FOMC tháng 7 khi thị trường đặt câu hỏi về độ tin cậy của Chủ tịch Fed và tuyên bố rằng Fed sẽ đưa lạm phát trở lại mục tiêu."

"Nếu dự đoán tăng lãi suất Fed tiếp tục bị cắt giảm, đúng như nhận định của RaboResearch, USD sẽ đối mặt với áp lực giảm giá tiềm ẩn. Dù vậy, những bất ổn về việc mở cửa lại eo biển Hormuz vẫn là yếu tố hỗ trợ cho USD. Khi chiến tranh Iran nổ ra, thị trường đã ở vị thế bán USD."

"Chừng nào vận chuyển qua eo biển Hormuz còn bị hạn chế, USD có khả năng tiếp tục giữ được mức cộng trú ẩn an toàn, được hỗ trợ bởi vị thế xuất khẩu năng lượng của Mỹ. Ngược lại, trong hoàn cảnh này, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục thận trọng khi tăng vị thế mua EUR."