Pan American Silver (TSX, NYSE: PAAS) đã hoàn trả kỷ lục 300 triệu USD cho cổ đông trong quý hai khi sản lượng bạc tăng mạnh và giá kim loại gia tăng đã thúc đẩy doanh thu, giúp bù đắp cho sản lượng vàng thấp hơn mong đợi và chi phí cao hơn làm ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Công ty khai thác kim loại quý của Canada đã báo cáo doanh thu 1,1 tỷ USD, tăng 38% so với cùng kỳ năm ngoái, và lợi nhuận điều chỉnh đạt 308 triệu USD, tương đương 0,73 USD/cổ phiếu. Con số này thấp hơn so với đồng thuận thị trường là 0,88 USD và dự báo của Jefferies là 0,92 USD do doanh số vàng thấp hơn, chi phí sản xuất và thuế cao hơn ảnh hưởng đến kết quả.
Sản lượng bạc đạt 6,5 triệu oz., thuộc mức cao nhất của dự báo quý, được thúc đẩy bởi La Colorada và Juanicipio. Sản lượng vàng đạt 165.900 oz., thấp hơn kỳ vọng.
Công ty hiện dự kiến sản lượng vàng sẽ đạt mức thấp của phạm vi hướng dẫn năm 2026, và chi phí duy trì toàn phần (AISC) của mảng vàng dự kiến ở mức cao nhất," Pan American cho biết.
Theo Jefferies, các kết quả này nhấn mạnh sự phân hóa trong hoạt động của Pan American: bạc vượt trội trong khi sản lượng vàng yếu khiến áp lực gia tăng cho nửa cuối năm, đặc biệt là quý IV, để đạt được các mục tiêu cả năm.
Vàng tụt hậu
Pan American giữ nguyên hướng dẫn sản lượng bạc từ 25 triệu đến 27 triệu oz. với chi phí duy trì toàn phần (AISC) từ 15,75 đến 18,25 USD/oz. Hướng dẫn sản lượng vàng vẫn từ 700.000 đến 750.000 oz. với AISC từ 1.700 đến 1.850 USD/oz.
Các nhà phân tích tại Jefferies cho biết sản lượng vàng của công ty đang hướng về mức thấp của hướng dẫn do sản lượng yếu tại Jacobina và El Peñon. AISC của vàng trong quý là 1.984 USD/oz., cũng vượt mức dự báo đồng thuận là 1.918 USD/oz.
Ngân hàng đầu tư đã tính toán dòng tiền tự do là 319 triệu USD, thấp hơn mức đồng thuận là 339 triệu USD, trong khi Pan American kết thúc tháng Sáu với 1,7 tỷ USD tiền mặt và đầu tư ngắn hạn, không bao gồm phần tiền mặt thuộc quyền sở hữu tại Juanicipio, và khoản nợ là 841 triệu USD.
Hoàn trả tiền mặt
Kết quả hoạt động không như kỳ vọng đã được bù đắp bởi việc tăng tốc mạnh mẽ trong hoàn trả cho cổ đông. Việc hoàn trả cho cổ đông của Pan American bao gồm 224 triệu USD mua lại cổ phiếu và 76 triệu USD cổ tức, theo Jefferies. Mua lại cổ phiếu đã tăng gần chín lần so với mức 25 triệu USD trong quý đầu.
Jefferies cho biết Pan American đã hoàn trả khoảng 48% dòng tiền tự do thuộc về cổ đông tính đến thời điểm này trong năm, vượt mục tiêu từ 35% đến 40%. Tính đến ngày 11 tháng 8, công ty khai mỏ đã mua lại khoảng 7,3 triệu cổ phiếu với giá 358 triệu USD, trung bình 49,22 USD/cổ phiếu. Công ty cũng đã công bố cổ tức hàng quý trị giá 0,184 USD/cổ phiếu sẽ trả vào ngày 4 tháng 9.
Cổ phiếu Pan American giảm hơn 9% tại New York vào thứ Năm xuống còn 47,57 USD/cổ phiếu và giảm 8% tại Toronto xuống còn 67,1 CAD/cổ phiếu, đưa vốn hóa thị trường của công ty đạt 28,6 tỷ CAD.
