Hoa Kỳ: Cổ phiếu được ưa chuộng hơn trái phiếu kho bạc – BNY

Geoff Yu tại BNY cho rằng việc Mỹ mất đi một phần tính chất “ngoại lệ” chưa dẫn đến làn sóng rút vốn ồ ạt khỏi tài sản Mỹ. Các nhà đầu tư xuyên biên giới vẫn duy trì tỷ trọng cổ phiếu Mỹ cao, được hỗ trợ bởi các chủ đề về công nghệ và AI, trong khi giảm nắm giữ trái phiếu Kho bạc do đường cong lợi suất dốc hơn làm tăng rủi ro thời hạn. Báo cáo kỳ vọng vị thế đối với tài sản Mỹ sẽ vẫn ổn định về cơ cấu.

Sức mạnh cổ phiếu, quản lý rủi ro thời hạn

"Điều nối tiếp ngay sau khi Mỹ mất “tính ngoại lệ” là liệu sự thống trị của tài sản Mỹ cũng sẽ sụp đổ hay không. Câu trả lời vẫn là “không”: chủ đề “bán nước Mỹ” vẫn được bàn luận nhiều hơn là thực sự áp dụng vào các danh mục đầu tư."

"Câu chuyện về công nghệ và AI tiếp tục là nền tảng cho hiệu suất cổ phiếu Mỹ và vẫn chiếm ưu thế trong vị thế đầu tư xuyên biên giới. Dữ liệu của chúng tôi cho thấy tỷ trọng cổ phiếu Mỹ trong các danh mục đầu tư ngoài Mỹ đã tăng mạnh, gần chạm mức cao nhất từ đầu năm tới nay."

"Trong các danh mục trái phiếu chính phủ, nắm giữ Kho bạc Mỹ đã giảm, cho thấy đường cong lợi suất dốc hơn đã tác động nhất định. Tuy nhiên, một tuần sau quyết định của Fed, tổng vị thế Kho bạc Mỹ của nhóm nhà đầu tư này vẫn cao hơn mức thấp đầu tháng 7."

"Chúng tôi tiếp tục tin rằng vị thế với tài sản Mỹ sẽ duy trì vững chắc do các yếu tố cơ cấu. Sự phân bổ trong nội bộ tài sản Mỹ cũng ngày càng nghiêng về phía cổ phiếu."

"Trong các tài sản Mỹ, nên giữ tiếp cởi mở với cổ phiếu song phải quản lý thời hạn Kho bạc một cách chủ động hơn, bởi đường cong lợi suất dốc lên và biến động thu nhập cố định vẫn là những điểm áp lực chính."