Goldman Sachs tiếp tục lạc quan về thị trường chứng khoán Hàn Quốc: Cơn sốt bộ nhớ AI thúc đẩy, tiềm năng tăng trưởng lên tới 80%

Theo tin từ ứng dụng tài chính Zhihui Finance, chiến lược gia Timothy Moe của Goldman Sachs vẫn giữ nguyên mục tiêu lạc quan đối với thị trường chứng khoán Hàn Quốc, cho rằng các nhà đầu tư đã đánh giá thấp thời gian kéo dài mà trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất chip nhớ của nước này. Vị Giám đốc chiến lược cổ phiếu khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của Goldman Sachs này tiếp tục duy trì mục tiêu 12.000 điểm cho chỉ số chuẩn KOSPI của Hàn Quốc, đồng nghĩa với tiềm năng tăng gần 80% so với mức hiện tại. Khi được đưa ra cách đây ba tháng, dự báo này đã là một trong những kỳ vọng lạc quan nhất Phố Wall.

“Chúng tôi vẫn giữ vững nhận định này — động lực cốt lõi là chúng tôi tin rằng lợi nhuận sẽ được hiện thực hóa đúng kỳ vọng,” ông Moe phát biểu trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Sáu tuần trước, “thị trường đang đánh giá thấp thời gian kéo dài của chu kỳ lợi nhuận lần này.”

Lập trường lạc quan này trái ngược với thực tế là chỉ số KOSPI đã giảm 27% kể từ mức cao kỷ lục trong tháng 6, nguyên nhân nằm ở nỗi lo về khả năng duy trì làn sóng đầu tư AI của các ông lớn công nghệ, cũng như biến động dữ dội của thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Dù các “ông lớn” chip như Samsung Electronics và SK Hynix tiếp tục báo cáo kết quả tài chính ấn tượng, tác động tích cực lên giá cổ phiếu vẫn khá hạn chế.

Tuy nhiên, cuộc đua xây dựng trung tâm dữ liệu trên phạm vi toàn cầu đang dẫn đến tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng chip nhớ và lưu trữ, đẩy giá lên cao — Moe dự đoán tình hình cung cầu này sẽ càng tăng nhiệt vào năm 2027. Ông cho biết, vốn đầu tư của các tập đoàn công nghệ Mỹ trong năm tới dự kiến vượt 1,2 nghìn tỷ USD, một con số đã được điều chỉnh tăng mạnh so với dự báo trước đó là 800 tỷ USD.

“Ngay cả khi không sinh lời, các doanh nghiệp siêu lớn cũng buộc phải tiếp tục đầu tư,” Moe nhấn mạnh, “điều này cực kỳ thuận lợi cho ngành chip nhớ, bởi nó sẽ thúc đẩy nhu cầu năng lực tính toán, trong khi bản thân năng lực tính toán lại phụ thuộc nhiều vào chip nhớ.”

Các chiến lược gia của Goldman Sachs dự báo, lợi nhuận của các cổ phiếu trong rổ KOSPI năm nay sẽ tăng khoảng 360%, và có thể sẽ chậm lại vào năm 2027 với mức tăng khoảng 35%. Ông bổ sung rằng thị trường đã phản ánh khá đầy đủ kỳ vọng rằng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cuối cùng sẽ giảm tốc.

Moe cũng thừa nhận một số rủi ro như áp lực cạnh tranh từ các đối thủ Trung Quốc và nguy cơ các dự án trung tâm dữ liệu ở Mỹ gặp rào cản chính trị, nhưng ông cho rằng trong vòng hai đến ba năm tới, các yếu tố cơ bản vẫn sẽ ủng hộ các nhà sản xuất chip nhớ tiên tiến.

Ông cho biết, mục tiêu KOSPI của mình dựa trên mức P/E dự phóng là 7,5 lần. Hiện tại, chỉ số này mới ở mức 5,3 lần, chỉ bằng một nửa trung bình bảy năm qua.

Nếu các doanh nghiệp Hàn Quốc thực hiện được kỳ vọng lợi nhuận của mình, Moe cho rằng mục tiêu 12.000 điểm cho KOSPI “không phải là điều quá viển vông như vẻ bề ngoài”.