CICC: Căng thẳng địa chính trị làm tăng giá dầu, nâng mức giá trung bình Brent quý IV lên 85 USD, lưu ý về sự bền vững của mức chênh lệch giá dầu diesel

(1) Trung Quốc International Capital Corporation (CICC) đã phát hành một báo cáo nghiên cứu cho biết, kể từ quý III, giá dầu Brent biến động trung tâm tiếp tục tăng cao, dự báo trung tâm quý là 90 USD/thùng vào triển vọng giữa năm tháng 6 đang dần trở thành hiện thực. Gần đây, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông lại leo thang, lượng dầu xuất khẩu từ vùng Vịnh bị ảnh hưởng trở lại trên 10 triệu thùng/ngày, giá dầu Brent vượt mốc 100 USD/thùng, giá dầu giao ngay tại Biển Bắc và Trung Đông gần chạm 120 USD/thùng; tồn kho dầu thô trên đất liền toàn cầu trong tháng 8-9 lại giảm mạnh, tương tự tình hình tháng 4 năm nay, khi xem xét đến mức tồn kho hiện tại còn thấp hơn, ngân hàng này nhấn mạnh rằng biên độ premium ngắn hạn của dầu thô có thể rất lớn.(2) Về triển vọng trong năm tới, CICC cho rằng giá dầu có thể “dưới có đáy cung, trên có đỉnh cầu”: Một mặt, kể từ quý III, tiến độ phục hồi sản xuất dầu thô tại Trung Đông không đạt kỳ vọng, căng thẳng địa chính trị gần đây có thể khiến thị trường phải đánh giá lại tính bền vững của tình trạng thiếu hụt cung tại Trung Đông, từ đó hỗ trợ cho việc “nâng đáy cung”; mặt khác, nhu cầu nội sinh vẫn ở mức yếu, sự phục hồi nhu cầu trong mùa hè không nên được ngoại suy một cách tuyến tính, sau khi giá dầu vượt 100 USD/thùng có thể sẽ xuất hiện “đỉnh cầu”.(3) Tổng hợp những yếu tố trên, CICC đã nâng dự báo trung tâm giá dầu Brent quý IV/2026 lên 85 USD/thùng (trước đó dự báo tháng 6 là 80 USD/thùng) để phản ánh mức thiếu hụt nguồn cung kéo dài hơn và lượng tồn kho thấp hơn. Trên thị trường sản phẩm dầu, giá dầu và chi phí vận tải tăng trong ngắn hạn đang làm giảm lợi nhuận lọc dầu khu vực Âu-Á, chênh lệch giá crack của các sản phẩm như xăng đối mặt với áp lực điều chỉnh giảm từ mức cao; trong khi đó, ngân hàng này khuyến nghị chú ý đến tình trạng thiếu hụt mang tính cấu trúc và sự vững chắc của chênh lệch giá crack trên thị trường diesel ở nước ngoài.