Rủi ro giá dầu giảm do căng thẳng địa chính trị được làm dịu, nhiều yếu tố vĩ mô cộng hưởng, vàng tăng giá ngược xu hướng

Huitong ngày 18 tháng 9 đưa tin—— Toàn là các yếu tố bất lợi, tại sao giá vàng vẫn tăng?

Trong phiên Á-Âu ngày thứ Sáu (18/9), giá vàng giao ngay tăng liền hai ngày, liên tục lập đỉnh mới trong tuần, hiện giao dịch ở mức 4.391 USD/ounce.

Đợt tăng này có nhiều điểm đặc biệt: Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2-30 năm đồng loạt tăng, chỉ số USD cùng lúc mạnh lên, nhưng vàng lại tăng ngược chiều, phá vỡ khuôn khổ định giá truyền thống dựa trên lãi suất.

Đằng sau đó là sự cộng hưởng của nhiều yếu tố: Căng thẳng địa chính trị Trung Đông, thay đổi biên về lạm phát toàn cầu, phục hồi đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ, sự hồi phục khẩu vị rủi ro cùng với những đòn cân não chính sách.

Tín hiệu ngoại giao Trung Đông được phát đi, rủi ro tăng giá dầu ở cuối chu kỳ giảm nhiệt

Mỹ đồng ý cho lãnh đạo Iran đến New York dự Đại hội đồng Liên hợp quốc, Tổng thống Iran dự kiến sẽ phát biểu vào ngày 23 tại LHQ.

Trump một mặt tuyên bố đang thực hiện quyết sách lớn về vấn đề quân sự Iran, có kế hoạch thảo luận phương án tiếp theo với sáu nước vùng Vịnh trong thời gian họp LHQ; đồng thời phát đi tín hiệu Mỹ vẫn duy trì liên lạc trực tiếp với Iran, còn không gian đàm phán.

Thị trường đánh giá, khả năng leo thang quân sự diện rộng trong ngắn hạn giảm, nguy cơ tăng giá dầu đột biến cũng hạ nhiệt đáng kể.

Lo ngại cốt lõi từng đè giá vàng trước đó chủ yếu là nguy cơ xung đột tại eo biển Hormuz đẩy giá dầu lên cao, buộc các ngân hàng trung ương toàn cầu duy trì chu kỳ siết chặt chính sách kéo dài; khi dự báo giá dầu dịu lại, nguy cơ tiêu cực lớn này cũng được tháo gỡ trực tiếp.

Đồng USD mạnh lên không đủ sức đè giá vàng, lực mua phe bò áp đảo

CPI tháng 8 của Nhật Bản không đạt như kỳ vọng, sau khi số liệu này công bố chỉ số USD đã tăng lên.

Tuy nhiên, đồng USD mạnh lên không kiềm hãm được giá vàng, giá vàng vẫn tiếp đà đi lên.

Hiện tượng này cho thấy lực lượng nhà đầu tư vàng phe bò hiện rất chủ động, sẵn sàng chấp nhận chi phí USD cao hơn để mua vào, lực mua tương đối bền bỉ.

Đạo hàm bậc hai của lạm phát toàn cầu giảm tốc, chứng thực tác động giá dầu chỉ là nhiễu loạn nhất thời

CPI tháng 8 của Nhật cùng với dữ liệu lạm phát tháng 8 tại khu vực Eurozone công bố đầu tháng 9 đều cho thấy đạo hàm bậc hai lạm phát cùng giảm tốc, tốc độ tăng giá bắt đầu hạ nhiệt.

Bộ số liệu này xác nhận bản chất của đợt lạm phát lần này xuất phát từ cú sốc cung tạm thời do giá dầu tăng, chứ không phải lạm phát nội sinh kéo dài do nhu cầu bên trong quá nóng.

Ngay cả khi tính cả tăng giá năng lượng vào thống kê, tốc độ tăng lạm phát tổng thể tại Nhật cũng bắt đầu giảm.

Động lực biên lạm phát đi lên giảm, nỗi lo lạm phát cao kéo dài cũng dịu lại, đó là yếu tố hỗ trợ giá vàng.

Đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ được làm dốc lại, có lợi cho tài sản kỳ hạn dài

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 đến 30 năm cùng tăng, nhưng đường cong lợi suất được phục hồi theo hướng dốc hơn.

Môi trường đường cong dốc làm giảm áp lực định giá đối với tài sản kỳ hạn dài, vàng và nhóm cổ phiếu công nghệ định giá cao cùng hưởng lợi.

Trong điều kiện bình thường, xu hướng đường cong lợi suất dốc sẽ bù trừ được tác động từ việc lợi suất trái phiếu 2-30 năm cùng tăng trong hôm nay.

Khẩu vị rủi ro tăng, chứng khoán và vàng cùng phục hồi

Thị trường vốn toàn cầu cùng hồi phục, khẩu vị rủi ro tổng thể trên thị trường được cải thiện.

Lúc này vàng không chỉ là tài sản trú ẩn nữa, mà còn đồng thời là bộ phận cấu thành phân bổ tài sản lớn, cùng tăng giá theo các tài sản rủi ro khác, xuất hiện hiện tượng cổ phiếu và vàng cùng tăng giá.

Sự bất đồng giữa Fed và Nhà Trắng, kỳ vọng nới lỏng trong tương lai làm chỗ dựa cho tài sản

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp tháng 9 phát đi tín hiệu diều hâu, sơ đồ dot plot giữ nguyên lựa chọn tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm;

Nhưng phía Nhà Trắng thì nghiêng về tránh siết chặt quá mức có thể làm kinh tế chững lại.

Thị trường đặt cược Nhà Trắng sẽ sớm có động thái chính sách can thiệp, kỳ vọng nới lỏng trong tương lai được định giá lại, yếu tố này đồng thời hỗ trợ cho vàng và nhóm cổ phiếu công nghệ tăng trưởng.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Độc giả thường xuyên theo dõi các bài viết cập nhật diễn biến giá vàng chắc hẳn đã nắm rõ, diễn biến giá vàng hiện tại khớp với phân tích trong các bài trước đó, dù các độc giả nắm giữ cổ phiếu công nghệ thay vì vàng thì cũng khó bán ra trong đợt tăng giá này, bởi logic cổ phiếu công nghệ và vàng cực kỳ tương đồng.

Đợt tăng giá vàng này không bị chi phối bởi một yếu tố đơn lẻ, mà là kết quả cộng hưởng của sự hạ nhiệt nguy cơ lạm phát do giá dầu nhờ ổn định địa chính trị, động lực biên lạm phát toàn cầu giảm, phục hồi đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ, khẩu vị rủi ro thị trường cải thiện và những đòn cân não chính sách.

Thời gian tới cần tiếp tục theo dõi diễn biến tình hình Trung Đông, dữ liệu lạm phát EU-Mỹ cũng như biến động lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài, đây sẽ là các biến số quyết định đà phục hồi giá vàng lần này có được duy trì không.

Về mặt kỹ thuật: giá vàng giao ngay về cơ bản đi đúng kịch bản đã phân tích trước đó, hiện tại bị kháng cự ở biên dưới của dải hộp, muốn bức phá lên trên cần tiếp tục theo dõi các sự kiện liên quan đến giá dầu.


(Biểu đồ ngày giá vàng giao ngay, nguồn: Yihuichong)

Theo múi giờ GMT+8, 17:55, giá vàng giao ngay hiện báo ở mức 4.391 USD/ounce.