Chỉ xảy ra hai lần trong lịch sử! Chỉ số S&P 500 cân bằng dự kiến sẽ ghi nhận bảy tuần giảm liên tiếp trong tuần này

Theo tin từ APP của Zhihong Finance, các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ nhìn chung vẫn duy trì sự ổn định tương đối, nhưng các dấu hiệu suy yếu bên trong thị trường đang ngày càng gia tăng. Chỉ số S&P 500 bình đẳng trọng số dự kiến sẽ liên tục giảm trong tuần thứ bảy liên tiếp tuần này; nếu đà giảm tiếp diễn đến thứ Sáu, đây sẽ là lần thứ ba trong lịch sử chỉ số này xảy ra bảy tuần giảm liên tiếp.

Hai lần trước đó lần lượt xảy ra vào năm 2002 khi bong bóng Internet vỡ, và năm 2022 khi thị trường chứng khoán Mỹ bán tháo trong đợt thị trường gấu. So với chỉ số truyền thống dựa trên giá trị vốn hóa thị trường do các cổ phiếu công nghệ lớn dẫn dắt, chỉ số bình đẳng trọng số phân bổ trọng số bằng nhau cho mỗi cổ phiếu thành phần, vì vậy phản ánh rõ hơn hiệu suất chung của từng cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Sự phân hóa nội bộ của thị trường thể hiện rõ nhất vào tháng 9. Cho đến hiện tại, chỉ có hai trong số 11 ngành của chỉ số S&P 500 ghi nhận tăng trưởng, đó là dịch vụ truyền thông và công nghệ thông tin, và cả hai đều sở hữu nhiều ông lớn công nghệ.

Nhóm cổ phiếu tài chính trở thành ngành có hiệu suất kém nhất trong tháng 9, giảm gần 7% trong tháng. Đồng thời, chỉ số KBW ngân hàng đã giảm liên tục từ khi chạm đỉnh vào giữa tháng 8, hiện đã bước vào vùng điều chỉnh kỹ thuật, tức là giảm ít nhất 10% so với đỉnh gần đây. Điều này có nghĩa là, dù các chỉ số chính chưa giảm mạnh, động lực tăng giá đang tập trung ngày càng nhiều vào một số công ty công nghệ lớn, còn nhiều cổ phiếu và ngành thực tế đang chịu áp lực giảm rõ rệt.

So với biến động dữ dội bên trong thị trường, các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ bề ngoài vẫn khá ổn định. Chỉ số S&P 500 hiện gần kết thúc quý ở mức tương tự như đầu quý III. Chỉ số Nasdaq 100 trước đó từng rơi vào vùng điều chỉnh, nhưng sau đó đã phục hồi đáng kể, vẫn cho thấy sự kiên cường trước bối cảnh lãi suất trái phiếu Mỹ tăng và các lo ngại về rủi ro đầu tư trí tuệ nhân tạo tăng lên.

Một nguyên nhân quan trọng gây ra hiện tượng này là việc thị trường liên tục luân chuyển các ngành và cổ phiếu. Khi một số cổ phiếu tăng mạnh, một số khác lại giảm rõ rệt, hai lực lượng này cân bằng nhau ở cấp độ chỉ số, giúp các chỉ số chính duy trì sự ổn định tổng thể.

Đáng chú ý, mức chênh lệch giữa hiệu suất của chỉ số tổng thể thị trường chứng khoán Mỹ và từng cổ phiếu đã đạt đến mức cực đoan. Dữ liệu cho thấy, mức chênh lệch giữa biến động thấp của các chỉ số chính và biến động dữ dội của từng cổ phiếu và ngành đã tăng lên mức cao nhất kể từ thời điểm bong bóng Internet vỡ năm 2000.

Chỉ số S&P 500 bình đẳng trọng số liên tục suy yếu càng làm nổi bật xu hướng này. Do chỉ số S&P 500 truyền thống phân bổ trọng số theo giá trị vốn hóa công ty nên việc một vài cổ phiếu công nghệ siêu lớn tăng giá sẽ cung cấp sự hỗ trợ mạnh cho chỉ số; chỉ số bình đẳng trọng số giảm tác động của các ông lớn công nghệ, phản ánh chính xác hơn hiệu suất tổng thể của các cổ phiếu bình thường.

Do đó, mặc dù S&P 500 và Nasdaq 100 cùng các chỉ số chính vẫn chưa phát ra tín hiệu bán tháo toàn diện rõ ràng, nhưng độ rộng của thị trường vẫn tiếp tục xấu đi. Nếu chỉ số S&P 500 bình đẳng trọng số tuần này ghi nhận tuần thứ bảy liên tiếp giảm, đây sẽ là lần thứ ba trong lịch sử xảy ra sau năm 2002 và 2022, đồng thời càng làm nổi bật tình trạng phân hóa rõ rệt hiện nay trên thị trường chứng khoán Mỹ: "Chỉ số ổn định, nội bộ chịu áp lực".