Biến động cổ phiếu Mỹ | Các ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley bác bỏ lo ngại về việc Toshiba mở rộng sản xuất, Western Digital (WDC.US) và Seagate (STX.US) phục hồi mạnh.

Theo thông tin từ APP Jinse Finance, vào thứ Hai, cổ phiếu Western Digital (WDC.US) tăng hơn 7% đầu phiên, Seagate Technology (STX.US) tăng hơn 5%, phiên giao dịch trước đó, tin tức về việc mở rộng sản xuất ổ cứng của Toshiba khiến giá cổ phiếu ngành giảm, hai cổ phiếu này đều giảm hơn 10%. Sau đó, JPMorgan và Bernstein lần lượt công bố các báo cáo khảo sát, phản bác sự lo lắng của thị trường, hai tổ chức này đều cho rằng phản ứng của thị trường trước tin Toshiba mở rộng sản xuất là quá mức, thực tế tác động đến cung cấp của ngành khá hạn chế; nhiệm vụ AI proxy, AI vật lý thúc đẩy nhu cầu lưu trữ tăng thêm, thị trường HDD vẫn căng thẳng về cung cầu, giữ đánh giá tích cực về Seagate và Western Digital, trong đó Morgan Stanley chọn Seagate là cổ phiếu ưu tiên.

Morgan Stanley khảo sát chuỗi ngành cho biết việc mở rộng sản xuất tại nhà máy Philippines là dự án mà Toshiba đã lên kế hoạch trong hai năm, tốc độ tăng công suất hàng năm khoảng 30%, chỉ ngang với tốc độ tăng cung cấp chung của ngành, khó bắt kịp nhu cầu thị trường tăng trưởng nhanh. Bị hạn chế bởi các linh kiện cốt lõi của TDK, Resonac và lạc hậu về lộ trình công nghệ, thời gian thực hiện mở rộng khá nhanh, mức độ khả thi không cao. Theo Nikkei, mục tiêu chiếm 30% thị phần là cũ, rất khó đạt được trong điều kiện thực tế, Morgan Stanley dự đoán thị phần của Toshiba chỉ có thể tăng lên 12‑13%. Đồng thời xác nhận, Seagate và Western Digital chưa có kế hoạch mở rộng sản xuất mới, chiến lược giá của ngành cũng không thay đổi.

Ở phía cầu, Morgan Stanley chỉ ra rằng trong 1‑2 tháng gần đây nhu cầu HDD tăng nhanh, ngoài các nhà cung cấp dịch vụ đám mây truyền thống, còn có các doanh nghiệp đám mây mới nổi và công ty AI vật lý trở thành lực lượng mua mới; khối lượng công việc của AI agent tạo ra lượng lớn dữ liệu ngữ cảnh cần được lưu trữ lâu dài, kéo theo tiêu thụ ổ cứng tăng. Giá thị trường giao ngay tăng mạnh, giá đơn hàng giao ngay với loại không dài hạn đạt 3‑5 cent/GB, cao hơn rõ rệt so với giá hợp đồng, xác thực logic tăng giá của ngành. Dự kiến năm 2026 nguồn cung ngành thiếu khoảng 300EB, năm 2027‑2028 thiếu hụt tăng lên 400EB. Về định giá, Seagate tương ứng với kịch bản cơ sở 2028 có PE 10 lần, kịch bản lạc quan chỉ 6,8 lần; Western Digital tương ứng với kịch bản cơ sở 2028 có PE 8,5 lần, lạc quan 5,8 lần, định giá khá hấp dẫn.

Bernstein cũng cho rằng việc mở rộng sản xuất của Toshiba là “làm lớn chuyện nhỏ”. Dù giả định lạc quan Toshiba gần như tăng gấp đôi công suất, cộng thêm Seagate và Western Digital duy trì tăng trưởng dung lượng 25% mỗi năm, thị phần của Toshiba cũng chỉ nâng từ 11,2% lên 16,8%, rất xa mốc 30%. Xét về chi tiêu vốn, khoản đầu tư 380 triệu USD như báo cáo là không đủ để hỗ trợ tăng gấp đôi công suất lớn; công nghệ mật độ bề mặt của Toshiba tụt hậu đáng kể so với đối thủ, sản phẩm dung lượng lớn cập nhật chậm, mở rộng sẽ buộc phải tăng thêm nhiều ổ vật lý, sức ép vốn lớn, rủi ro thực hiện cao. Bernstein tái khẳng định xếp hạng “vượt trội thị trường” cho hai công ty, giá mục tiêu của Seagate là 1350 USD, Western Digital là 770 USD, khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng đợt giảm giá này để mua vào.