Lợi suất kỳ hạn 30 năm có thể vượt 6% trong tháng này? Sức mạnh của nền kinh tế và áp lực lạm phát đẩy lãi suất lên cao, làn sóng bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ càng thêm nghiêm trọng.

Theo thông tin từ Zhihui Finance APP, trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục bị bán tháo vào thứ Hai, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Trong bối cảnh kinh tế Mỹ tiếp tục mở rộng, đầu tư cơ sở hạ tầng AI phát triển mạnh mẽ và áp lực lạm phát vẫn ở mức cao, các nhà đầu tư ngày càng thận trọng về việc liệu lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã đạt đỉnh hay chưa.

Thứ Hai, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm đều tăng ít nhất 7 điểm cơ bản, lên lần lượt 5,34% và 5,7%, cả hai đều đạt mức cao nhất kể từ năm 2002; lợi suất trái phiếu ngắn hạn Mỹ cũng tăng khoảng 2 tới 4 điểm cơ bản. Kể từ giữa tháng 8, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ liên tục tăng. Thị trường vừa phải hấp thụ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và nhu cầu vốn từ đầu tư AI, vừa đối mặt với lạm phát cao khiến khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất khó có thể loại trừ.

Giám đốc bộ phận thu nhập cố định của BMO Asset Management, Earl Davis, cho biết vào thứ Hai rằng lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt 6% là “không thể tránh khỏi”, khả năng rất cao xảy ra ngay trong tháng này. Nếu dự báo này trở thành sự thật, lợi suất trái phiếu 30 năm sẽ đạt mức chưa từng thấy kể từ năm 2000. Davis cho rằng biến động trên thị trường trái phiếu hiện nay đang hình thành một vòng xoáy đẩy lãi suất lên cao hơn nữa, khiến lợi suất dài hạn tiếp tục chịu áp lực tăng.

Trong khi đó, số liệu dịch vụ Mỹ công bố thứ Hai càng làm tăng tâm lý thận trọng trên thị trường trái phiếu. Chỉ số ISM dịch vụ tháng 9 cho thấy tốc độ mở rộng ngành dịch vụ Mỹ đã chậm lại, nhưng áp lực giá cả tăng rõ rệt. Trong đó, chỉ số giá thanh toán tăng lên 74, không chỉ cao hơn dự báo thị trường mà còn đạt mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2022.

Chuyên gia chiến lược tại BMO Capital Markets, Vail Hartman cho biết, báo cáo này phản ánh áp lực lạm phát ngày càng tăng, trong khi tăng trưởng kinh tế danh nghĩa vẫn mạnh mẽ, càng củng cố các yếu tố cốt lõi đã đè nặng lên thị trường trái phiếu trong các tuần vừa qua.

Gần đây, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ liên tục tăng, thị trường ngày càng khó xác định đỉnh của lợi suất dài hạn sẽ ở đâu. Kinh tế Mỹ vẫn tiếp tục mở rộng, và làn sóng xây dựng cơ sở hạ tầng AI đang thúc đẩy tăng trưởng chi tiêu vốn của doanh nghiệp. Đồng thời, áp lực giá dịch vụ tăng trở lại, cho thấy quá trình giảm lạm phát có thể vẫn còn nhiều trắc trở. Hai yếu tố này cùng nhau củng cố kỳ vọng rằng lãi suất có thể duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.

Thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy các nhà giao dịch hiện dự báo xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10 vào khoảng 25%, và gần như đã giá vào kỳ vọng Fed tăng 25 điểm cơ bản muộn nhất tại cuộc họp tháng 12.

Do đó, dù thị trường không đặt cược cao vào việc Fed hành động ngay trong tháng 10, các nhà đầu tư vẫn dự kiến khả năng chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục bị thắt chặt trong vài tháng tới. Đối với trái phiếu Mỹ dài hạn, tăng trưởng mạnh mẽ, lạm phát dai dẳng và khả năng Fed tăng lãi suất đồng thời gây áp lực lên thị trường.

Tuần này, hàng loạt đợt phát hành trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ là cửa sổ quan trọng đánh giá mức độ chấp nhận lợi suất cao hiện tại của nhà đầu tư. Chu kỳ đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ bắt đầu vào thứ Ba, trước tiên là cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn 3 năm với quy mô 58 tỷ USD. Các cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm diễn ra sau đó sẽ được thị trường đặc biệt chú ý, vì trong bối cảnh lợi suất dài hạn liên tục đạt mức cao trong nhiều năm, nhu cầu đấu giá sẽ trực tiếp kiểm tra xem nhà đầu tư có sẵn sàng gia tăng nắm giữ trái phiếu dài hạn của Mỹ ở mức giá hiện tại hay không.

Nếu nhu cầu đối với trái phiếu dài hạn yếu, khả năng lo ngại về tình hình cung-cầu trái phiếu dài hạn của Mỹ trên thị trường sẽ càng tăng; ngược lại, nếu lợi suất cao thu hút được lực mua mạnh, thị trường trái phiếu vốn chịu áp lực liên tục gần đây có thể nhận được sự hỗ trợ nhất định.