Thâm hụt ngân sách năm tài khóa 2026 của Mỹ là 1,99 nghìn tỷ USD, tăng 12%, chi phí lãi suất đạt mức kỷ lục
Chi tiêu của Mỹ trong năm tài khóa 2026 tăng 6% lên 7,4 nghìn tỷ USD, trong khi thu nhập tăng 3% lên 5,4 nghìn tỷ USD, dẫn đến thâm hụt ngân sách tiếp tục nới rộng. Chi phí lãi ròng tăng thêm 81,4 tỷ USD lên 1,05 nghìn tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục. Đạo luật giảm thuế thời Trump khiến doanh thu thuế thu nhập doanh nghiệp giảm hơn 70 tỷ USD. Bessonette coi việc hoàn thuế nhập khẩu là một trong những yếu tố chính gây tăng thâm hụt. IMF, Ngân hàng Trung ương châu Âu và CBO đồng loạt đặt nghi vấn về logic "tăng trưởng để giảm thâm hụt".
Thâm hụt ngân sách liên bang của Mỹ tiếp tục mở rộng vào năm tài khóa 2026, duy trì ở mức khoảng 2 nghìn tỷ USD trong bốn năm liên tiếp, gánh nặng nợ ngày càng gia tăng, khiến thị trường khó xóa bỏ lo ngại về tính bền vững tài khóa của Mỹ.
Bộ Tài chính Mỹ công bố dữ liệu vào thứ Sáu cho thấy, tính đến tháng 9, thâm hụt ngân sách liên bang năm tài khóa 2026 đã tăng lên 1,99 nghìn tỷ USD, tăng khoảng 12% so với mức 1,78 nghìn tỷ USD của năm tài khóa trước. Chi tiêu tăng khoảng 6% lên 7,4 nghìn tỷ USD, thu nhập tăng khoảng 3% lên 5,4 nghìn tỷ USD, khoảng cách thu chi tiếp tục mở rộng.
Chi phí lãi suất lần đầu tiên vượt mốc 1 nghìn tỷ USD, chi phí lãi suất ròng tăng thêm 81,4 tỷ USD lên 1,05 nghìn tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục, trở thành yếu tố quan trọng thúc đẩy thâm hụt năm nay.
Ngoài ra, đạo luật giảm thuế năm 2025 của chính phủ Trump khiến thu nhập thuế doanh nghiệp giảm hơn 70 tỷ USD, làm suy yếu thêm nền tảng thu ngân sách.
Bộ trưởng Tài chính Besant đã liệt kê hoàn thuế nhập khẩu là một trong những yếu tố chính mở rộng thâm hụt, xuất phát từ phán quyết của Tòa án Tối cao tháng 2 năm nay về việc bãi bỏ phần lớn các biện pháp tăng thuế trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump.
Ngày thứ Sáu, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đi ngang, biến động chưa tới 1 điểm cơ bản.
Thâm hụt chiếm 6% GDP, chi phí lãi suất ròng đứng trong top 3 khoản chi lớn nhất của chính phủ
Thâm hụt năm tài khóa 2026 chiếm khoảng 6% tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tỷ lệ này khá cao trong bối cảnh thị trường lao động hiện tại vẫn khá khỏe mạnh. Đây cũng là năm thứ tư liên tiếp thâm hụt liên bang của Mỹ giữ ở mức khoảng 2 nghìn tỷ USD.
Xét về cấu trúc chi tiêu, chi phí an sinh xã hội vẫn là khoản chi đơn lẻ lớn nhất, năm nay tăng thêm 86,4 tỷ USD lên 1,67 nghìn tỷ USD; chi phí bảo hiểm y tế tăng 76 tỷ USD lên 1,07 nghìn tỷ USD; chi phí lãi suất ròng đạt 1,05 nghìn tỷ USD, đứng trong top 3 khoản chi lớn nhất của chính phủ.
Đáng chú ý, thâm hụt năm tài khóa trước (năm 2025) về mặt danh nghĩa đã thu hẹp, nhưng chủ yếu do một xử lý kế toán—Đạo luật giảm thuế của Đảng Cộng hòa năm 2025 siết chặt hạn chế liên quan đến vay nợ sinh viên, Bộ Tài chính tính khoản này vào mục chi tiêu giảm trong năm, chứ không phải là cải thiện tài khóa thực sự.
Chính sách giảm thuế và thuế nhập khẩu tác động kép đến thu nhập
Đạo luật giảm thuế do chính phủ Trump ký năm 2025 đã gây ảnh hưởng rõ rệt đến thu ngân sách năm nay.
Thu nhập thuế cá nhân tăng thêm 189 tỷ USD, nhưng thuế doanh nghiệp giảm hơn 70 tỷ USD, nguyên nhân là đạo luật này duy trì nhiều điều khoản giảm thuế và bổ sung các khoản khấu trừ mới cho doanh nghiệp, hai yếu tố này cộng lại làm hiệu quả tăng thu thực tế giảm đáng kể.
Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh trong năm nay cùng với cơ sở nợ chính phủ ngày càng lớn khiến chi phí lãi suất trở thành yếu tố chính thúc đẩy thâm hụt năm tài khóa 2026. Tháng trước, dư nợ công của Mỹ đã vượt mốc 40 nghìn tỷ USD, mức cao kỷ lục mới.
Về chính sách thuế nhập khẩu, phán quyết của Tòa án Tối cao tháng 2 đã khiến nhiều biện pháp tăng thuế trước đó mất hiệu lực, Bộ Tài chính phải hoàn thuế cho các bên liên quan, càng tạo thêm áp lực cho chi ngân sách. Hiện tại, chính phủ Trump đang xây dựng lại hệ thống thuế nhập khẩu bằng con đường lập pháp.
IMF, ECB, CBO nghi ngờ luận điểm "tăng trưởng giải quyết thâm hụt"
Besant kiên định cho rằng Mỹ có thể chủ yếu dựa vào tăng trưởng kinh tế liên tục với tốc độ nhanh để kéo giảm đường cong nợ, đồng thời xem AI là động lực quan trọng nâng cao năng suất. Tuy nhiên, quan điểm này bị nhiều bên nghi ngờ.
Chủ tịch Quỹ Tiền tệ Quốc tế Kristalina Georgieva ngày 14 tháng 10 phát biểu: "Tăng trưởng chắc chắn có ích, nhưng chỉ riêng tăng trưởng là không thể triển khai đủ nhanh các điều chỉnh tài khóa cần thiết." Trước đó, cố vấn của Besant, người mới được bổ nhiệm là David Zervos, trong cuộc phỏng vấn với CNBC đã phản bác dự báo của IMF là "hoàn toàn sai lệch".
Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Lagarde cùng ngày cũng tuyên bố Mỹ cần "nghiêm túc đối phó thâm hụt" trong tình trạng này.
Giám đốc Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) Phillip Swagel ngày 8 tháng 10 cho biết chỉ dựa vào tăng trưởng kinh tế để ổn định mức nợ của Mỹ là "không đáng tin cậy". CBO tháng 2 năm nay từng cảnh báo nếu giữ đà này, tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ sẽ vượt mức kỷ lục 106% sau Thế chiến II vào trước năm 2030.
Biến số chính trị làm tăng tính bất định trong tài khóa
Dù Besant hứa sẽ trình phương án tích hợp tài khóa, bản thân Trump liên tục phát tín hiệu mở rộng chi ngân sách, khiến triển vọng càng thêm bất định.
Trump kêu gọi tăng thêm gần 500 tỷ USD cho chi tiêu quốc phòng và hứa nếu Đảng Cộng hòa giữ quyền kiểm soát cả hai viện trong cuộc bầu cử giữa kỳ tháng tới, sẽ phát cho mỗi công dân Mỹ một tấm séc trị giá 5.000 USD.
Besant cho biết nếu Đảng Cộng hòa mất quyền kiểm soát bất kỳ viện nào trong cuộc bầu cử giữa kỳ, ông có thể trình kế hoạch tích hợp tài khóa trong giai đoạn Quốc hội "vịt què".
Tuy nhiên, sự bất định của nghị trình chính trị khiến thời gian và mức độ thực hiện cam kết này đều khó dự đoán, đồng thời tiếp tục đặt ra thách thức cho thị trường trái phiếu khi định giá đường đi tài khóa trung và dài hạn của Mỹ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Cổ phiếu chip Mỹ giảm liền 8 phiên! 2 nghìn tỷ USD vốn hóa bị "bốc hơi", ghi nhận chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2008
Tuần này, triển vọng lợi nhuận đầu tư AI bị thị trường nghi ngờ, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm liên tiếp 11,4%, Nasdaq giảm hơn 4% trong một tuần. Giá cổ phiếu CoreWeave giảm hơn 25% trong tuần, trái phiếu rơi vào mức khó khăn, mô hình tài trợ nợ lãi suất cao bị đặt dấu hỏi. Các chiến lược gia cảnh báo rằng quan điểm quá bi quan có nguy cơ bỏ lỡ cơ hội, trong khi "chị Ark" lại mua thêm cổ phiếu CoreWeave ngược chiều thị trường.
Vào tháng 8, dòng vốn nước ngoài trở lại thị trường trái phiếu Mỹ, Anh lần đầu sở hữu hơn một nghìn tỷ, Trung Quốc và Nhật tiếp tục giảm nắm giữ, lượng trái phiếu Trung Quốc nắm giữ ở mức thấp nhất kể từ năm 2008.
Theo báo cáo của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, trong tháng 8, các nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng trái phiếu chính phủ Mỹ trị giá 108,9 tỷ USD, đảo ngược xu hướng giảm liên tiếp trong hai tháng trước đó về quy mô nắm giữ. Trong số mười quốc gia và khu vực nắm giữ nhiều trái phiếu Mỹ nhất, chỉ có Trung Quốc và Nhật Bản giảm lượng nắm giữ trong tháng 8. Nhật Bản, “chủ nợ” lớn nhất, ghi nhận mức nắm giữ thấp nhất trong 22 tháng trong tháng can thiệp vào thị trường ngoại hối, giảm liên tiếp bốn tháng; Trung Quốc giảm lượng nắm giữ ba tháng liên tiếp và liên tục chạm mức thấp nhất kể từ năm 2008 trong hai tháng liền. “Chủ nợ” lớn thứ hai là Vương quốc Anh, với lượng nắm giữ phá kỷ lục cao hai tháng liên tiếp; Canada dẫn đầu về mức tăng trong tháng 8 với 38,3 tỷ USD, tổng lượng nắm giữ đứng thứ năm; Bỉ đứng thứ hai về mức tăng thêm với 19,8 tỷ USD.
Theo báo cáo: Tập đoàn Softbank Nhật Bản đang cân nhắc mua lại Allied, công ty bảo mật lớn nhất của Mỹ
Tập đoàn SoftBank đang tiến hành đàm phán sơ bộ về việc mua lại Allied Universal, công ty an ninh lớn nhất tại Mỹ, với định giá cổ phần tiềm năng lên tới 18 tỷ USD; cộng thêm khoảng 12 tỷ USD khoản nợ, tổng giá trị giao dịch có thể gần 30 tỷ USD. Masayoshi Son coi lĩnh vực an ninh là sân thử nghiệm quan trọng cho công nghệ robot, phù hợp với chiến lược phát triển AI và robot của ông. Sau khi thông tin được công bố, SoftBank ADR đã giảm gần 10% chỉ trong một ngày.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ điều tra nhưng chưa phát đi tín hiệu cắt giảm phát hành trái phiếu, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng, lợi suất kỳ hạn 10 năm trở lại mức 5,12%
Trong cuộc khảo sát ý kiến của các nhà giao dịch cấp một, Bộ Tài chính đã hỏi về kế hoạch mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn, cách nâng cao hiệu quả mua lại, thời điểm phát hành trái phiếu ngắn hạn, triển vọng kinh tế và tài trợ, nhưng không trực tiếp đặt câu hỏi về việc cắt giảm nguồn cung trái phiếu dài hạn. Một số nhà đầu tư từng kỳ vọng Bộ Tài chính sẽ nhân dịp này ám chỉ rõ ràng hơn rằng họ đang xem xét thu nhỏ quy mô đấu giá trái phiếu dài hạn, thậm chí dừng phát hành trái phiếu kỳ hạn 20 năm nhằm đáp ứng nỗ lực của chính quyền Trump trong việc giảm chi phí huy động vốn. Thông báo tái cấp vốn của Bộ Tài chính vào ngày 4/11 sẽ trở thành điểm quan sát tiếp theo.
Giá tiền điện tử
Thêm
