Nhìn lại lịch sử 100 năm qua, Deutsche Bank dự đoán: “Thị trường chứng khoán Mỹ đã hoàn thành đợt giảm cuối cùng của năm nay”

Ngân hàng Deutsche Bank dựa trên dữ liệu thị trường gần một thế kỷ chỉ ra rằng, ngày 27 tháng 10 thường là thời điểm S&P 500 hoàn thành lần đáy cuối cùng trong năm, sau đó thường bước vào xu hướng tăng đơn giản về cuối năm.

Theo Sàn giao dịch gió, Jim Reid - Giám đốc nghiên cứu vĩ mô toàn cầu và chủ đề của Deutsche Bank - cho biết trong báo cáo "Biểu đồ hàng ngày" (CoTD) mới nhất, bất kể là năm bầu cử giữa kỳ hay không phải năm bầu cử giữa kỳ, quy luật mùa vụ của chỉ số S&P 500 đều dẫn đến cùng một kết luận: Ngay trước hoặc sau ngày 27 tháng 10 là đáy cuối cùng trong năm, sau đó "hiệu ứng Giáng sinh" bắt đầu. Ông viết: "Nếu lịch sử có thể làm tham khảo, hôm nay thường là thời điểm tuần lộc đánh thức chủ nhân, phản ứng Giáng sinh bắt đầu khởi động."

Xét về bối cảnh thị trường hiện tại, diễn biến năm 2026 bám sát kịch bản lịch sử của năm bầu cử giữa kỳ. Chỉ số S&P 500 ghi nhận mức cao mới trong năm vào ngày 29 tháng 5, từ đầu năm đến nay tăng khoảng 11%, nhưng trong gần năm tháng sau đó hầu như đi ngang, mức tăng tổng cộng chưa đến 1%. Khi cuộc bầu cử giữa kỳ (ngày 3 tháng 11) đến gần, Deutsche Bank cho rằng hiệu ứng mùa vụ và hiệu ứng chu kỳ bầu cử đang cùng lúc tạo nên cộng hưởng hiếm có.

Quy luật mùa vụ được hé lộ từ dữ liệu trăm năm

Báo cáo của Deutsche Bank dựa trên diễn biến của chỉ số S&P 500 từ năm 1928, chia diễn biến mỗi năm thành ba đường: năm bầu cử giữa kỳ, không phải năm bầu cử giữa kỳ và giá trị trung bình chung để phân tích.

Đường giá trị trung bình chung cho thấy, S&P 500 thường đạt đỉnh giai đoạn quanh ngày 18 tháng 7, sau đó tăng nhẹ lên đỉnh cao nhất trong năm gần ngày 2 tháng 9, trải qua điều chỉnh mùa thu, đạt một đáy vào ngày 30 tháng 9, phục hồi ngắn hạn rồi lại giảm, và hoàn thành lần đáy cuối cùng quanh ngày 27 tháng 10. Sau đó, chỉ số ở các năm điển hình thường có xu hướng tăng một chiều cho tới cuối năm.

Jim Reid chỉ ra, quy luật này cũng đúng với năm bầu cử giữa kỳ, chỉ là diễn biến khác biệt đôi chút. S&P 500 trong năm bầu cử giữa kỳ thường đạt đỉnh vào cuối tháng 4, sau đó, cùng với sự gia tăng bất ổn từ bầu cử, giảm liên tục khoảng 4% đến 5% và chạm đáy vào đầu tháng 10. Deutsche Bank từng dẫn nghiên cứu của các nhà phân tích Binky Chadha và Parag Thatte chỉ ra rằng, trong 23 năm bầu cử giữa kỳ gần đây, có 21 năm S&P 500 tăng trong ba tháng sau đầu tháng 10 – bất ổn tan biến, thị trường đã tiêu hóa thông tin tiêu cực, tình trạng bế tắc chính trị thường có lợi cho thị trường, kết hợp với kỳ vọng mạnh mẽ cho hiệu ứng tiền bầu cử trong lịch sử, tất cả cùng thúc đẩy quy luật này hình thành.

Diễn biến năm 2026 bám sát lịch sử

Báo cáo của Deutsche Bank chỉ ra, thị trường năm 2026 là "phiên bản nhẹ nhàng" của kịch bản lịch sử năm bầu cử giữa kỳ. S&P 500 đóng cửa ở mức cao nhất lịch sử vào ngày 29 tháng 5, từ đầu năm đến nay tăng khoảng 11%, nhưng trong gần năm tháng vừa qua gần như không tăng, hiện chỉ cao hơn đầu năm chưa đến 1%.

Mô hình dừng này phù hợp với biểu hiện điển hình của thị trường năm bầu cử giữa kỳ trước thềm bầu cử – thị trường rơi vào trạng thái bế tắc khi bất ổn lên cao nhất, chờ kết quả bầu cử xác lập lại định giá. Khi chỉ còn một tuần nữa là tới ngày 3 tháng 11, Deutsche Bank cho rằng, quy luật mùa vụ năm bầu cử giữa kỳ và quy luật mùa vụ cuối năm đang cùng hội tụ, tạo ra cửa sổ đón gió thuận kép hiếm gặp trong lịch sử.

Quy luật mùa vụ không phải vạn năng, cần chú ý yếu tố rủi ro

Deutsche Bank lưu ý trong báo cáo, giá trị trung bình mùa vụ ẩn chứa sự khác biệt lớn từng năm, lịch sử không đồng nghĩa với định mệnh. Báo cáo đặc biệt nêu ví dụ các năm 1962, 1974, 2002 và 2022 – những năm bầu cử giữa kỳ này đều xuất hiện các chu kỳ giảm độc lập, không liên quan đến bầu cử, gió mùa không thể ngăn thị trường giảm mạnh.

Jim Reid đồng thời chỉ ra, các lo lắng thực tế như tình hình Iran, triển vọng ngành trí tuệ nhân tạo và rủi ro chính trị của Pháp không tự động biến mất chỉ vì quy luật mùa vụ. Ông nhấn mạnh, phân tích mùa vụ chỉ mang tính tham khảo xác suất lịch sử, không phải khuyến nghị đầu tư, nhà đầu tư cần tự đánh giá theo tình hình của mình.