Hassett giảm nhẹ rủi ro nợ AI: Ngành công nghiệp dồi dào vốn, không tồn tại nguy cơ bán tháo toàn diện

Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, Kevin Hassett, đã giảm nhẹ những lo ngại của thị trường về rủi ro tài trợ cho xây dựng hạ tầng AI. Ông cho biết, ngành công nghiệp AI thực tế sở hữu một hệ sinh thái có nguồn vốn rất dồi dào, ngay cả khi một số doanh nghiệp đối mặt với áp lực nợ, vẫn có những công ty với tiềm lực tài chính mạnh trên thị trường, sẵn sàng ra tay khi các công ty AI gặp khó khăn.

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Hai, Hassett cho biết, việc cổ phiếu công nghệ gần đây giảm mạnh không đồng nghĩa với rủi ro bán tháo toàn diện trong ngành AI.

Ông thừa nhận rằng, một số doanh nghiệp có thể đang gánh một lượng lớn nợ, điều này thực sự đáng chú ý, nhưng đồng thời trong ngành vẫn có nhiều công ty với sức mạnh tài chính lớn, vừa nắm giữ cổ phần vừa nắm giữ trái phiếu của các doanh nghiệp liên quan, có khả năng chờ thời cơ thâu tóm hoặc hỗ trợ vốn.

“Có quá nhiều tiền mặt trong hệ sinh thái này, và tôi nghĩ mọi người nên yên tâm về điều đó.” Hassett nói. Ông cũng cho rằng, sau giai đoạn tăng mạnh trước đây, thị trường đôi lúc thực sự cần có một đợt điều chỉnh nhất định, nhưng ông tin rủi ro bán tháo quy mô lớn là không hề tồn tại.

Những phát biểu của Hassett xuất hiện vào thời điểm các giao dịch liên quan đến AI đang chịu một đợt điều chỉnh mới. Tuần trước, đà bán tháo cổ phiếu công nghệ gia tăng, khi Google, Intel có dự báo kết quả kinh doanh không như kỳ vọng và lo ngại của nhà đầu tư về lợi tức từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI ngày càng lớn.

Thị trường đánh giá lại lợi tức đầu tư vào AI

Gần đây, mối lo của thị trường đối với ngành AI đã dịch chuyển từ việc liệu các doanh nghiệp có thể duy trì tăng trưởng cao hay không, sang câu hỏi liệu các khoản chi tiêu vốn khổng lồ có được chuyển hóa thành đủ doanh thu và dòng tiền mặt hay không.

Dù các báo cáo tài chính mới nhất từ các nhà đầu tư AI lớn cho thấy mảng điện toán đám mây vẫn tăng trưởng mạnh, nhưng nhà đầu tư hiện đang tập trung vào chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu, cũng như áp lực mà các khoản đầu tư này gây ra lên dòng tiền mặt tự do của doanh nghiệp. Khi chi tiêu vốn tiếp tục tăng, thị trường cũng ngày càng đòi hỏi mức lợi tức đầu tư cao hơn đối với các công ty công nghệ lớn.

Các báo cáo tài chính trước đó cho thấy, Alphabet, Amazon và Meta đều tiếp tục tăng cường các kế hoạch đầu tư liên quan đến AI. Cùng lúc đó, dòng tiền mặt tự do của một số doanh nghiệp đã bị co bóp đáng kể, khiến các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi nguồn vốn duy trì tăng trưởng sẽ đến từ đâu.

Áp lực tài trợ AI dần rõ nét

Thị trường tài trợ hạ tầng AI đang xuất hiện những áp lực ngày càng rõ rệt. Lợi suất của một số trái phiếu và khoản vay phục vụ xây dựng trung tâm dữ liệu, chip đã tăng lên mức hai con số, ngân hàng cũng ngày càng khó chuyển giao rủi ro tài trợ này cho các công ty bảo hiểm hoặc nhà đầu tư khác.

Thị trường đặc biệt chú ý đến nhóm cung cấp dịch vụ năng lực tính toán chuyên biệt cho AI, gọi là “Neocloud”, thường phải đầu tư số vốn khổng lồ xây dựng hạ tầng trước khi có thể thu hồi dần chi phí thông qua việc cho thuê năng lực tính toán.

Theo Financial Times, việc tài trợ ngành AI ngày càng phụ thuộc vào nợ, với quy mô phát hành nợ liên quan đến AI năm 2026 có thể vượt 600 tỷ USD, gấp khoảng 10 lần so với năm 2024. Khi lãi suất toàn cầu tăng lên, chi phí vốn trở thành một rào cản không thể né tránh đối với đầu tư hạ tầng AI.