Giá dầu giảm mạnh làm giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất! Trái phiếu Mỹ tiếp tục mạnh lên, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4,87%

Theo tin từ ứng dụng thông tin tài chính Zhihui, trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục đà tăng vào thứ Hai, sau khi vừa ghi nhận mức tăng lớn nhất trong hơn hai năm qua chỉ trong một tháng. Giá dầu quốc tế giảm mạnh đã giúp giảm bớt lo ngại rằng giá năng lượng sẽ đẩy lạm phát tăng cao hơn nữa và buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất, điều này thúc đẩy giá trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và lợi suất giảm.

Trái phiếu chính phủ Mỹ trung và dài hạn tăng mạnh nhất, trong đó lợi suất trái phiếu kỳ hạn từ 10 đến 30 năm nhìn chung giảm khoảng 4 điểm cơ bản, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 9. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm trong phiên giao dịch từng giảm 6 điểm cơ bản, xuống dưới 4,87%, mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 9.

So với đó, trái phiếu ngắn hạn của Mỹ tăng ít hơn. Các nhà phân tích cho rằng giá dầu giảm không chỉ giúp giảm áp lực lạm phát mà còn góp phần ổn định chỉ số chứng khoán Mỹ, làm suy yếu một phần nhu cầu trú ẩn ngắn hạn. Tháng vừa qua, các cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ liên tục chịu sức ép, khiến nhà đầu tư chuyển sang các loại tài sản ít rủi ro hơn như trái phiếu chính phủ Mỹ, trở thành động lực chính thúc đẩy giá trái phiếu tăng.

Steven Zeng, chiến lược gia lãi suất tại Deutsche Bank, cho biết trong tháng vừa qua, mối quan hệ nghịch đảo truyền thống giữa trái phiếu và cổ phiếu dường như đã xuất hiện trở lại. Ông chỉ ra rằng việc trái phiếu kho bạc Mỹ tăng có thể liên quan đến việc nhà đầu tư tìm kiếm biện pháp phòng ngừa rủi ro cổ phiếu giảm sâu hơn nữa, đồng thời giá dầu giảm mạnh cũng hỗ trợ cho xu hướng giảm của lợi suất trái phiếu Mỹ.

Những diễn biến mới nhất trên thị trường năng lượng là một yếu tố quan trọng khác thúc đẩy trái phiếu kho bạc Mỹ mạnh lên. Trong phiên thứ Hai, giá hợp đồng tương lai dầu WTI giảm mạnh 7,4%, đóng cửa quanh mức 96,50 đô la Mỹ một thùng. Trước đó, cả Mỹ và Iran đều phát tín hiệu sẵn sàng giải quyết xung đột bằng đàm phán, giúp xoa dịu lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng Trung Đông kéo dài.

Căng thẳng Mỹ-Iran kéo dài nhiều tháng trước đó đã khiến giá dầu quốc tế tăng vọt, làm gia tăng áp lực lạm phát Mỹ. Với việc giá năng lượng giảm, nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại sự cần thiết trong việc Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong tương lai.

Vào tháng 9 năm nay, Fed đã tiến hành đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023, chủ yếu do giá dầu leo thang kéo lạm phát Mỹ tăng trở lại. Dù giá dầu gần đây giảm đã giúp xoa dịu một phần lo ngại lạm phát, thị trường lãi suất hiện vẫn dự báo tới cuối năm 2027 Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất hai lần nữa, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, mức tăng tích lũy mà thị trường kỳ vọng trong tháng vừa qua đã có phần giảm so với trước đó.

Điều này có nghĩa là, dù nhà đầu tư chưa hoàn toàn loại trừ khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất, nhưng nhận định về mức độ siết chặt chính sách tiền tệ trong tương lai đã có phần nới lỏng hơn trước.

Đáng chú ý, trong đợt tăng giá lần này của trái phiếu Mỹ có sự phân hóa rõ rệt theo kỳ hạn, khi trái phiếu kỳ hạn dài biểu hiện tốt hơn kỳ hạn ngắn, khiến đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trở nên phẳng hơn.

Dhiraj Narula, chiến lược gia lãi suất tại bộ phận ngân hàng đầu tư Mỹ của HSBC, cho rằng việc lợi suất trái phiếu ngắn hạn giảm ít hơn so với kỳ hạn dài có thể liên quan đến điều chỉnh thị trường sau cuộc họp chính sách của Fed tuần trước.

Tuần trước, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất, sau đó đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ một thời gian trở nên dốc hơn rõ rệt. Diễn biến thị trường hôm thứ Hai có thể phần nào phản ánh sự đảo ngược của điều chỉnh trước đó. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng đang chú ý đến kế hoạch phát hành trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ trong thời gian tới, đặc biệt là khả năng có thể giảm nguồn cung trái phiếu dài hạn.

Narula chỉ ra rằng, thị trường vẫn còn nghi ngờ liệu Bộ Tài chính Mỹ có giảm quy mô phát hành trái phiếu dài hạn hay không. Các quan chức Mỹ có thể sẽ cung cấp thêm thông tin liên quan tại cuộc thảo luận chiến lược huy động vốn hàng quý vào thứ Tư. Nếu Bộ Tài chính Mỹ phát đi tín hiệu giảm nguồn cung trái phiếu dài hạn, điều này có thể sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về cung cầu và diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài.