Nắm giữ cổ phiếu Nvidia trị giá 135 tỷ USD, Jensen Huang có bán ra để thu lợi nhuận không?
Sau khi Huang Renxun rời chức, lượng cổ phần Nvidia ông sở hữu khoảng 812 triệu cổ phiếu, trị giá 135 tỷ USD trở thành "áp lực lớn" đối với giá cổ phiếu. Việc ông có thể bán ra chịu sự ràng buộc kép bởi pháp luật và thị trường: chỉ được bán hợp pháp sau khi thông tin tiêu cực chưa được công khai được tiết lộ, và lượng cổ phiếu này tương đương khối lượng giao dịch toàn thị trường trong sáu ngày, vì vậy việc bán ra quy mô lớn cần kéo dài vài tháng.
Sau 33 năm dẫn dắt Nvidia, việc Huang Renxun rời khỏi vị trí đã khiến giới bên ngoài tập trung vào số cổ phiếu trị giá hơn 100 tỷ đô la Mỹ mà ông nắm giữ. Số cổ phiếu này đã trở thành một tảng đá treo lơ lửng phía trên giá cổ phiếu Nvidia.
Hiện tại, Huang Renxun đang sở hữu khoảng 812 triệu cổ phiếu Nvidia, với giá trị thị trường khoảng 135 tỷ đô la Mỹ, là cổ đông cá nhân lớn nhất của công ty. Theo phân tích của William Blair trong tuần này, lượng cổ phiếu khổng lồ này gần đây đã gây ra "áp lực đáng kể" lên giá cổ phiếu Nvidia.
Vấn đề mà thị trường đặc biệt quan tâm là khi nào Huang Renxun có thể, và liệu ông ấy có lựa chọn bắt đầu bán ra số lượng lớn cổ phiếu hay không. Chuyên gia quản trị doanh nghiệp Jesse Fried tại Đại học Harvard chỉ ra rằng chỉ cần Huang Renxun còn nắm giữ những thông tin quan trọng chưa công khai có thể làm giá cổ phiếu giảm, ông không thể bán cổ phiếu một cách hợp pháp. Nvidia dự kiến sẽ công bố báo cáo tài chính vào thứ Ba tuần tới, nếu các thông tin tiêu cực liên quan được tiết lộ khi đó, có thể sẽ giúp ông vượt qua một số rào cản pháp lý cho việc bán cổ phiếu.
Ba mươi năm tích lũy, bán ra rất ít
Kể từ khi Nvidia niêm yết năm 1999, Huang Renxun luôn kiềm chế việc bán cổ phiếu. Theo dữ liệu Capital IQ và các tài liệu công ty, ông đã bán tổng số cổ phiếu trị giá khoảng 3 tỷ đô la Mỹ. Trong phần lớn thời gian làm việc tại Nvidia, lượng tiền mặt ông thu về hàng năm thường không vượt quá vài trăm triệu đô la Mỹ. Khi giá trị thị trường của Nvidia lần lượt vượt qua 3 nghìn tỷ và 5 nghìn tỷ đô la Mỹ, ông đã bán khoảng 713 triệu đô la Mỹ cổ phiếu thông qua các kế hoạch giao dịch định trước vào năm 2024, và dự kiến sẽ tăng lên khoảng 1 tỷ đô la Mỹ vào năm 2025. Tính đến hiện tại trong năm nay, ông vẫn chưa bán ra bất kỳ cổ phiếu nào.
Cấu trúc sở hữu cổ phiếu của ông khá phức tạp, bao gồm sở hữu trực tiếp, quỹ tín thác gia đình cùng các công ty kiểm soát khác nhau. Quỹ từ thiện của Huang Renxun còn nắm giữ khoảng 59 triệu cổ phiếu, với giá trị thị trường hiện tại trên 9 tỷ đô la Mỹ. Khác với Elon Musk, Larry Ellison và các tỷ phú ngành công nghệ khác, Huang Renxun không dùng cổ phiếu làm tài sản thế chấp vay mượn — Nvidia quy định nghiêm cấm các lãnh đạo dùng cổ phiếu sở hữu để làm tài sản thế chấp cho khoản vay.
Rào cản pháp lý và thị trường
Việc Huang Renxun có thể tự do bán cổ phiếu đang đối mặt với hai rào cản.
Về mặt pháp lý, Jesse Fried cho biết "Một khi tất cả các thông tin quan trọng tiêu cực chưa công khai mà ông nhận được khi làm CEO được công khai, ông ấy mới có thể bắt đầu bán cổ phiếu." Ông cũng cho biết, nếu Huang Renxun nắm giữ thông tin tích cực chưa công bố thì "ông ấy có thể bán ra trong trạng thái biết thông tin đó, bởi ông không thể hưởng lợi từ nó." Đối với bất kỳ cuộc điều tra pháp lý nào đang diễn ra, chỉ cần thông tin về nó chưa được công khai, không gian giao dịch của ông cũng sẽ bị hạn chế.
Về mặt thị trường, 812 triệu cổ phiếu tương đương với tổng khối lượng giao dịch trên thị trường của Nvidia trong sáu ngày. Điều này đồng nghĩa nếu Huang Renxun tiến hành bán ra quy mô lớn, ông phải kéo dài thời gian bán ra trong vài tháng để tránh gây áp lực mạnh lên giá cổ phiếu.
Bên cạnh đó, tài liệu ủy quyền đại diện của Nvidia cho thấy, đến cuối tháng 1 năm nay, Huang Renxun vẫn còn cổ phiếu thưởng chưa nhận hoặc chưa thực hiện với giá trị trên 350 triệu đô la Mỹ. Trong đó, khoản thưởng lớn nhất khoảng 142 triệu đô la Mỹ đã được nhận vào tháng 3 năm nay. Tuy nhiên, do ông đã nghỉ việc, các khoản thưởng kèm theo thành tích trong tương lai có thể sẽ không còn áp dụng.
Bài học từ các nhà sáng lập rời công ty
Các nhà sáng lập sau khi rời công ty thường lựa chọn bán hết cổ phiếu nhanh chóng, lịch sử không thiếu ví dụ. Steve Jobs bị buộc rời khỏi Apple năm 1985, trong vòng vài tháng đã bán gần như toàn bộ cổ phiếu, chỉ giữ lại một cổ phiếu để đủ điều kiện tham dự đại hội cổ đông. Travis Kalanick, đồng sáng lập Uber, bị buộc từ chức năm 2017, sau khi Uber niêm yết năm 2019 và mở khóa cho các cán bộ nội bộ, trong vòng khoảng hai tháng đã bán toàn bộ cổ phiếu trị giá trên 2,5 tỷ đô la Mỹ. Steve Wynn, người sáng lập chuỗi casino Wynn Resorts, sau khi từ chức vào tháng 3 năm 2018 vì cáo buộc về hành vi không đúng (mà ông phủ nhận), đã bán phần lớn khoản cổ phiếu khoảng 2,1 tỷ đô la Mỹ cho hai nhà đầu tư tổ chức lớn qua giao dịch cá nhân, các nhà phân tích phố Wall nhìn chung hoan nghênh, cho rằng điều này giúp loại bỏ "áp lực" lên giá cổ phiếu và tạo điều kiện cho công ty phát triển mạnh mẽ hơn.
Tuy nhiên, quy mô bán ra của Huang Renxun không thể so sánh với các trường hợp trên, với lượng cổ phiếu trị giá 135 tỷ đô la Mỹ, việc hiện thực hóa tiền mặt quy mô lớn sẽ là một quá trình kéo dài lâu dài.
Thái độ của Huang Renxun
Huang Renxun từng nhiều lần gọi việc bán cổ phiếu là "hành động sai lầm". Tháng 1 năm nay tại Davos, khi CEO Larry Fink của BlackRock nhắc đến tỷ suất sinh lời hàng năm kép của cổ phiếu Nvidia đạt 37%, Huang Renxun bày tỏ rằng điều ông hối tiếc nhất là đã bán cổ phiếu quá sớm.
Ông nhớ lại, khi Nvidia lên sàn giá trị thị trường chỉ có 300 triệu đô la Mỹ, ông đã bán một phần cổ phiếu để mua một chiếc Mercedes S-Class cho bố mẹ. "Đó là chiếc xe đắt nhất thế giới," ông nói, "họ cảm thấy hối tiếc vì điều đó."
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Cổ phiếu chip vừa ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 4, nhưng quỹ phòng hộ lại “bán ra khi giá cao”
Đối mặt với mức tăng 2,5% trong tuần, tỷ lệ long/short cổ phiếu công nghệ thấp kỷ lục và vị thế đầu tư nhẹ nhất trong 5 năm, các quỹ phòng hộ vẫn lựa chọn bán khống nhiều cổ phiếu hơn. Tín hiệu bất thường này đang trở thành tâm điểm nghi vấn liệu thị trường có thể tiếp tục tăng trưởng hay không.
Thành công thu hồi tầng trên Starship, SpaceX lần đầu tiên sử dụng "đũa gắp tàu vũ trụ", nhà phân tích: Bước quan trọng nhất hỗ trợ định giá nghìn tỷ đô
SpaceX lần đầu tiên sử dụng cánh tay cơ khí của tháp phóng để bắt thành công tàu vũ trụ Starship khi đang bay trên không, lập nên tiền lệ thu hồi tàu trở về quỹ đạo bằng giá đỡ tháp trong lịch sử hàng không vũ trụ. Các nhà phân tích của Bernstein cho rằng đây là một bước then chốt giúp SpaceX đạt định giá hàng nghìn tỷ USD—việc tái sử dụng hoàn toàn sẽ giảm mạnh chi phí vào quỹ đạo, trực tiếp nâng cao hiệu quả triển khai Starlink và trần thương mại. Morgan Stanley cảnh báo thị trường đang đánh giá thấp giá trị nhiệm vụ lần này, vì nó sẽ giúp giảm đáng kể rủi ro thực hiện việc tái sử dụng thương mại và mở rộng năng lực AI trong không gian.
Báo cáo tài chính Nvidia, IPO nghìn tỷ của Anthropic liên tiếp xuất hiện! Thử thách lớn hơn cho giao dịch AI sẽ diễn ra vào tuần tới
Dư chấn sau khi Huang Renxun từ chức vẫn chưa lắng xuống, tuần tới lĩnh vực AI sẽ đối mặt với "hai kỳ thi lớn": báo cáo tài chính đầu tiên của Nvidia trong "kỷ nguyên hậu Huang", "nếu kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng, mức độ trừng phạt từ thị trường sẽ bị khuếch đại"; còn Anthropic với đợt IPO đình đám đạt định giá nghìn tỷ. Hai ẩn số lớn liên tiếp gõ cửa, sẽ quyết định trực tiếp niềm tin của vốn quốc tế vào AI có được duy trì hay không.
Triển vọng thị trường chứng khoán toàn cầu của Goldman Sachs: Chi tiêu vốn AI sẽ đạt đỉnh vào năm tới, tăng trưởng lợi nhuận "giảm tốc mạnh", các ông lớn lĩnh vực đám mây trở thành "tài sản phòng thủ"
Chiến lược cổ phiếu toàn cầu năm 2027 của Goldman Sachs chỉ ra rằng làn sóng đầu tư AI đang dần đạt đỉnh, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận toàn cầu sẽ chậm lại đáng kể. Tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 dự kiến giảm từ 36% xuống còn 11%, áp lực khấu hao dần hiện rõ. Tuy nhiên, định giá của các ông lớn cloud đã điều chỉnh xuống còn 19,7 lần PE dự phóng, thấp hơn nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu, được coi là tài sản "tương đối phòng thủ". Goldman Sachs dự đoán mục tiêu S&P 500 là 8.700 điểm, khuyến nghị phân bổ vượt trội vào Mỹ và Nhật Bản, phân bổ thấp vào châu Âu.
Giá tiền điện tử
Thêm
