为什么 Anthropic 的 IPO 是 AI 市场的决定性时刻

Claude 创下了技术产品企业采用速度之最，其营收从2023年商业发布时的0美元，增长至截至2026年9月30日的三个月内实现170亿美元。五年间，该公司将“前沿大模型”从实验室里的新奇事物，变成了 Nasdaq 上最受追捧的订单簿预期标的。

10月26日，Anthropic 公开提交了 S-1，计划以股票代码 ANT 在 Nasdaq 上市，并由 Goldman Sachs 和 Morgan Stanley 担任主承销商。

来源：Anthropic，PBC-S-1/A-1

Anthropic 是谁？

Anthropic 于2021年由 Dario Amodei、Daniela Amodei 及多位前 OpenAI 研究人员在旧金山创立。其核心产品是 Claude 大模型系列——Opus、Sonnet 和 Haiku，专注于 AI 安全、对齐与企业级推理。

从商业模式来看，约80% 的营收来自 API 使用费，客户主要为企业。截至2026年9月的十二个月内，超过11,900家企业的年支出高于100,000美元，其中超过1900家企业的年支出超过100万美元。

来源：Anthropic，PBC-S-1/A-1

2026年11月2日，Anthropic 发布了 S-1A，首次详细披露其企业客户业务的实际表现。这份文件清晰呈现了四点：

1-Claude 已在全球大型企业中占据一席之地。

2- 这些客户的支出持续增长。

3- 如今，每投入1美元算力都能带来更多营收。

4- 公司首次实现季度营业盈利。

这些信息共同表明，Anthropic 并非一家“AI 应用公司”，而是首家进军公开市场的纯基础模型公司。

有一点值得注意：这些是已确认的营收——即已经赚取并入账的销售收入，而不是根据某个表现良好的月份推算出的年化收入。因此，其增长更具说服力。

为什么 Anthropic IPO 如此重要

一次上市无法终结关于 AI 估值的争论，但它可以让这场争论更易于量化。

重设估值锚点。 此前，AI 估值由私募风投轮次决定。ANT 上市后，市场将每天用真金白银重新评估“一家模型公司值多少钱”。

行业风向标。 OpenAI 和 xAI 仍未上市。Anthropic 将率先敲响上市钟声，其定价将直接影响此后所有大模型公司的退出预期。

对 AI 安全路线的检验。 市场是否愿意为一家将安全置于优先地位的模型公司支付权利金？

算力经济账全面公开。 招股说明书列出了与 Amazon、Google、Broadcom、AMD 和 Nvidia 达成的数千亿美元算力采购承诺。AI“卖铲人”的经济账首次接受公开审视。

市场情绪放大器。 整个 AI 行业——芯片、云服务、软件和 AI 代币——都需要模型层的定价锚点，而 ANT 正是这个锚点。

AI IPO 与普通科技公司 IPO 有何不同？

传统财务指标依然重要。一家公司不会因为开发 AI，就让营收、利润率、客户留存率、现金流和估值倍数失去意义。

但投资者还需要了解这些数字背后的经济逻辑。

评估事项	为何对模型开发商至关重要
使用量与营收质量	API 流量增长并不一定能带来更强的定价能力或更高的盈利水平。
训练与推理成本	开发模型并处理客户请求需要大量计算资源。
模型竞争力	竞争对手的产品改进可能迅速改变定价、客户需求和市场份额。
算力采购承诺	长期算力协议可以支撑增长，但也会在相关营收实现前产生履约义务。
法律与安全风险	版权、隐私、网络安全和模型安全要求均可能影响部署与成本。

Anthropic 的独特之处在于：营收增长超过1300%，但未来十年的算力采购承诺超过5000亿美元。增长与投入是一枚硬币的两面。投资者买入的并非当前利润，而是对通用智能持续普及的一份期权。

核心结论：普通 IPO 买的是现金流，AI IPO 买的是智能普及曲线。

为什么全球用户想参与？

多年来，加密货币投资者一直隔着三堵高墙，旁观全球最具价值的增长型资产——AI 龙头、上市科技公司和 Pre-IPO 企业。

- 准入壁垒。最优质的 IPO 份额通过承销商、基金和私人银行业务部门分配，而不是面向散户的申购队列。

- 基础设施壁垒。用户需要使用多个 App、经纪账户、外汇通道和托管系统，而每个平台都有各自的 KYC 流程和结算延迟。

- 时间壁垒。传统市场有固定交易时段、T+2结算制度和散户锁定期。

结果是，当一项资产进入公开市场时，从一级市场转向二级市场产生的溢价早已被机构收入囊中。热门 IPO 的散户获配率通常低于5%。

来自加密货币用户的新需求。他们持有 USDT，希望获得全天候访问、透明结算和链上证明。他们希望在 AI 时代核心资产的发行窗口中拥有一席之地。

在 Bitget 交易 Anthropic

IPO Prime 为你提供一条从 USDT 到由真实 IPO 股票支持的 rToken 的参与路径，并设有公开透明的分配公式，未获配资金也会退还。如今，全球交易者将能通过区块链参与此前无缘参与的机会。这是 Bitget 让每个人都能更便捷地使用金融服务的方式，也进一步彰显了其 UEX 定位。

你的 USDT 如何转化为 rToken

第1步： 使用 USDT 或 USDGO 申购。

第2步： 定价与分配。IPO 当天、美股开盘前，合作基金将确认最终发行价。

第3步：结算。合作基金或经纪商取得真实股票，随后将其转入受监管经纪商或托管机构的独立账户。在铸造任何 rToken 之前，真实股票会先完成结算。

第4步：托管核验与铸造。托管机构确认所持股票数量后，智能合约将按1：1经济敞口把 rToken（rANT）铸造至你的 Bitget 账户。每个 rToken 对应一股股票的经济权益，但不附带该股票的投票权。

第5步：交易。rToken 将在 Bitget 开放交易，其价格参考 Nasdaq 上的 ANT 订单簿，而链上撮合可能产生短暂延迟和价差。

如果你不想等待分配，而是希望直接交易对 Anthropic 的市场观点，则可使用同一 USDT 余额全天候交易 ANTHROPICUSDT 永续合约 ，但杠杆交易可能导致保证金被强制平仓。rToken 到账后，将与其他美股敞口及加密货币一起存放在 rToken 现货 中。

2种申购方式

IPO Prime 提供2轮申购。VIP 轮获得大额分配的概率更高，但费用也更高。公开轮费用较低，面向更多用户开放，但分配结果的不确定性更高。

	VIP 轮	公开轮
参与资格	符合条件的 VIP 用户	符合条件地区的所有用户
预付费用	12%	5%
分配	通过基金、家族办公室和经纪商配售渠道	每人最高25,000美元
rToken 到账时间	根据结算情况，于 T+3至 T+5个工作日到账	上市当日优先处理
卖出	上市当日不可卖出；交付后不设额外锁定期	根据产品规则于上市当日开放

>；>； 了解更多： 如何通过 Bitget IPO Prime 参与 Anthropic IPO

更宏观的图景

Anthropic 完成 IPO 后，AI 市场将拥有一个公开价格。Bitget IPO Prime 的意义在于，这一价格不再只属于华尔街的交易终端。

从使用 USDT 申购，到在链上交易 rANT，用户参与的并非一场投机狂潮，而是在亲身体验 UEX 如何将 TradFi 中最稀缺的发行事件，重构为一种加密货币原生、易于理解、可验证、便于退出的跨资产体验。

金融平等并不意味着“人人都能获利”，而是“人人都有参与路径、流程可验证、交付有凭证”。

Anthropic IPO 是新闻焦点，但其底层基础设施——用一个账户、一个界面连接加密货币资本与传统资本市场——才是上市之后仍将延续的真正故事。

[在 Bitget 探索 Anthropic IPO]

免责声明：

任何 IPO 都存在风险，Anthropic 的 S-1 也坦诚披露了自身风险。该文件用了93页说明风险因素，详情请见此处。

Anthropic 的发行价、上市日期和发行股数取决于生效的 SEC 申报文件及发行人的最终公告。Bitget IPO Prime 为用户提供通过合作机构争取 IPO 份额的渠道。rANT 代表对标的股票的经济敞口，并不赋予直接股票所有权、投票权或保证收益。合作机构过往的分配率并不能预测本次发行的结果。分配、交付和交易时间安排可能发生变化。参与须遵守地区限制及最终产品条款。参与前，请审阅所有费用、退款条件、托管安排和相关风险。