美长债收益率再创新高！抛售持续

10月7日，美国10年期和30年期国债收益率再创2002年以来新高。市场分析指出，本轮长端利率上行的核心矛盾并不完全是短期货币政策预期——即便加息预期回落，财政压力和美债供需失衡这些中长期约束仍未化解，期限溢价是推动长端上行的重要力量。 这个判断有一个直接的推论：如果驱动力在期限溢价，那么美联储停止加息也不会让长端收益率回落。换句话说，过去市场习惯的"政策转向→利率下行→风险资产回暖"这条链路，在当前环境下未必成立。货币政策能影响短端，但长端的定价权已经部分转移到财政和供需这一侧。 对应的跟踪指标也要换。与其盯美联储官员讲话，不如看每次长债拍卖的结果——认购倍数、一级交易商的接货比例、拍卖尾差，这些数据能直接反映边际买盘的真实强度。如果拍卖持续疲软，说明消化供给需要更高的收益率补偿，上行压力就还没结束。 对资产的影响方向我倾向于分开看：股市的压力偏直接，尤其是高久期成长股；而黄金和加密的传导是双向的——实际利率上行是压制，但如果市场担忧的本质是财政可持续性而非货币紧缩，这两类资产反而可能获得配置需求。 你认为长端收益率还有多少上行空间？这轮上行你更看成紧缩定价还是财政定价？ 通过 Bitget 灵活配置美股科技核心标的与多元化 RWA 组合，精准实现跨资产的高效配置与风险对冲：https://www.bitget.com/promotion/futures-rwa