9月非农颠覆市场！高盛再度下调美国衰退可能性

高盛将美国未来12个月陷入衰退的可能性降低了5个百分点，至15%的长期平均水平，此前最新的非农就业报告显示，美国劳动力市场好于预期。

美国劳工部上周五报告称，9月份美国新增就业岗位数量为六个月来最高，失业率降至4.1%。

8月初，高盛将美国经济下滑的可能性从15%提高到25%，然后在8月中旬将这一预测下调至20%，因为劳动力市场和消费者显示出了韧性。

高盛首席美国经济学家Jan Hatzius上周日在一份报告中表示，9月份的就业报告“重置了劳动力市场叙事”，并缓解了人们对劳动力需求“下降速度过快以至于无法阻止失业率上升”的担忧。他说，“我们已经将美国12个月衰退的可能性降低到15%的无条件长期平均水平。”

这家华尔街经纪公司维持其预测，即美联储将连续两次降息25个基点，到2025年6月联邦基金利率将降至3.25%-3.5%。Hatzius表示，“我们现在认为，美联储再次降息50个基点的风险要低得多，这些数据强化了我们的信念，即美联储将在11月将降息步伐放缓至25个基点。”

9月，美联储将政策利率下调50个基点，至4.75%-5.00%的区间，这是该央行自2020年以来首次降息。

芝商所的美联储观察工具显示，在报告公布之前，金融市场将11月份降息25个基点的可能性从71.5%提高到95.2%。

尽管非农就业数据的波动通常很大，但这家华尔街大行表示，可以将这份数据视为“真实数据”，因为没有明显迹象表明会发生持续的负面修正。

Corpay首席市场策略师Karl Schamotta甚至认为，美国经济不着陆的情景突然变得更加可信。他指出，这是一份在整体和内部细节都很漂亮的就业报告。在过去的三个月里，就业机会持续增加，失业率逐步下降，参与率保持稳定，“所有这些都表明，这不是一个可能在未来几个月被消除的统计失常。因此，这最终意味着国债收益率在曲线的前端飙升，降息的预期正在回落，现在的预期是美联储将在宽松政策上更加谨慎。”

Hatzius指出，“从更广泛的角度来看，我们没有看到就业增长在职位空缺很高且GDP强劲增长的情况下表现平庸的明显原因。”

然而，高盛警告称，10月可能会是一个特别复杂的月份，因为飓风和重大罢工都可能导致出现一份“异常”的非农数据。