中金研报：非农数据支持美联储继续降息

中金研报称，在受到飓风和罢工的严重阻碍后，美国 11 月新增就业人数大幅上升至 22.7 万人，但失业率也升至 4.2%，表明劳动力市场正在放缓。总体上，劳动力市场仍处于“就业增长势头减弱，但就业市场本身并不弱”的状态，这将为美联储 12 月再次降息提供理由。

但同时也预测，美联储将在 2025 年放缓降息步伐，因为随着利率接近中性水平，决策者也将变得更加谨慎。一个预测风险是特朗普提出的移民政策对劳动力市场的影响，目前倾向于影响较为温和，但也需要密切关注极端情形的可能性。基于非农数据，认为美联储有望在本月再次降息 25 个基点。