观点：当前市场正处于危险的泡沫区域，加密货币或成新的系统性风险引爆点

2月18日消息，据 DL News 报道，Eurointelligence 联合创始人兼董事、金融专栏作家 Wolfgang Münchau 发表最新分析文章指出，当前市场正处于危险的泡沫区域，加密货币可能成为引发下一轮金融危机的导火索。

文章指出三大风险因素： Meme 币市场估值已达 800 亿美元，其中狗狗币占据约一半市值，TRUMP 市值达 38 亿美元。虽然规模尚不足以威胁全球金融体系，但已在阿根廷等市场造成负面影响。 稳定币市值达 2,250 亿美元，面临重大系统性风险。由于稳定币储备主要配置美国短期国债，一旦通胀上升促使美联储加息，将导致储备资产价值大幅下跌。这种资产负债错配风险与 1997 年亚洲金融危机类似。 标普 500 指数周期性调整市盈率（CAPE）接近 40，已临近互联网泡沫时期的历史高点。以 Nvidia 为代表的 AI 概念股可能重演上世纪 90 年代末科技股泡沫的历史。

Münchau 认为，这三个看似独立的泡沫可能融合成“超级泡沫”。特朗普相关政策（如贸易战、过度减税）、加密货币监管放松等因素都可能成为引爆点，并通过通胀上升、债券市场崩溃、稳定币危机等途径在全球金融体系中形成多米诺骨牌效应，类似 2008 年金融危机的传导机制可能重现。