“美联储传声筒”：美联储考虑调整资产负债表缩减计划，应对债务上限挑战

3 月 19 日，据华尔街日报记者、“美联储传声筒”Nick Timiraos 报道，美联储官员将考虑调整其 6.8 万亿美元资产持有量的缩减政策。过去三年来，美联储一直在缩减其在之前刺激计划中积累的美国国债和抵押贷款支持证券投资组合，包括 2020 年疫情期间稳定市场的举措。

目前，美联储可能选择暂停或减缓这一缩表进程。此举旨在避免重演 2019 年的情况，当时资产负债表缩减导致隔夜融资市场紧张，迫使美联储转向并扩大其持有量。

美联储纽约联储负责监督资产负债表的执行官 Roberto Perli 本月表示，暂停缩表将是一个"战术决定"，"不会改变最终目标"。RBC Capital Markets 利率策略师 Blake Gwinn 指出，暂停缩表是合理的，因为"债务上限将扭曲这些信号"。

当前，美联储每月允许最多 250 亿美元的国债和 350 亿美元的抵押贷款支持证券到期而不进行再投资。随着持有量减少，银行准备金也随之减少。然而，债务上限问题可能干扰这一过程，因为美联储也是政府的银行家。

分析师预计，美联储可能会暂停缩表直至债务上限提高后数月，待财政部重建现金余额后再恢复。Gwinn 表示，如果经济恶化，这种"暂停"也可能转变为"停止"，促使官员们终止这种形式的政策紧缩。