美银：美国取消小包裹免税冲击航空货运需求 下调联邦快递(FDX.US)与联合包裹(UPS.US)评级

智通财经APP获悉，美国银行将联合包裹(UPS.US)的评级从“中性”下调至“跑输大盘”，目标价下调至 83 美元;并将联邦快递(FDX.US)的评级从“买入”下调至“中性”，目标价下调至 240 美元，以反映航空货运公司因小额包裹关税豁免取消的影响而面临运量和成本压力增大。

美银分析师Ken Hoexter强调，每天有近 400 万件包裹在美国的小额免税政策下流通，该政策针对来自中国内地/香港的包裹已于 5 月 2 日结束，针对世界其他地区的则于 8 月 29 日结束。

Hoexter写道：“国际优先及经济(出口)包裹占联邦快递收入的 17%，占联合包裹收入的 16%(不包括国际市场的国内业务;即联邦快递平均每天 1700 万件包裹中的约 110 万件，联合包裹平均每天 2000 万件包裹中的约 170 万件)。这合计 280 万件包裹并非全是小额免税包裹的，但却是每天 400 万件小额免税包裹中的相当一部分。”

预计取消最低限额免税政策将导致 2025 年航空货运旺季表现平平，因为 2023 至 2024 年航空货运旺季的紧张市场是由利用小额包裹关税豁免规避关税的中国电商企业带来的航空需求所推动的。