价差收窄预示市场宽松，国际油价回落

　　受交易员关注市场指标走软影响，叠加对可能暗示全球原油过剩即将到来的报告持观望态度，国际油价出现下跌。

　　布伦特原油价格在连续两日上涨后跌破每桶 64 美元，西德克萨斯中质原油（WTI）价格则接近每桶 60 美元。WTI 原油的近月价差 —— 即其两个最近到期合约的价格差 —— 已收窄至现货升水（backwardation）状态下的每桶 9 美分。这一水平为今年 2 月以来最低，暗示市场紧张程度有所缓解。

　　一直在增加供应的石油输出国组织（OPEC）定于周三发布月度市场分析报告，国际能源署（IEA）也将在同日发布年度展望报告。此前，IEA 已预测 2026 年全球原油年过剩量将创历史纪录，并将于周四通过月度简报更新其观点。

　　在过去三个月录得亏损后，国际油价今年持续回落。此次长期下跌的核心驱动因素是市场对全球原油过剩的普遍预期 ——OPEC 及其盟友放松产量限制的同时，非 OPEC 阵营的钻井商也在增加原油产量。

　　其他市场指标同样指向 “供应充足” 的预期。以布伦特原油为例，从 2026 年 3 月到 12 月，其期货曲线基本持平；之后曲线将更明显地转入现货贴水（contango）状态 —— 这是一种看跌形态，特征是远期合约价格高于近期合约。

　　印度的原油进口情况也备受关注。美国总统唐纳德・特朗普表示，美国与印度的贸易协议已 “接近达成”，且印度 “已停止购买俄罗斯原油”。作为推动结束乌克兰冲突的举措之一，特朗普此前一直施压印度减少从俄罗斯进口原油。

　　美国已对俄罗斯能源巨头 卢克石油 公司（ Lukoil PJSC）和 俄罗斯石油 公司（Rosneft PJSC）实施制裁。据知情人士透露，卢克石油公司已宣布，其位于伊拉克的大型西古尔纳 2 号油田（West Qurna 2）的原油运输遭遇不可抗力。

　　由于周二是美国联邦假日，当日原油交易量可能会受到抑制。