科技股、加密货币被抛售，美国市场继续本月开启的「避险模式」

美联储 12 月降息预期大幅降温，且投资者对即将公布的大量经济数据感到不安。

撰文：龙玥

来源：华尔街见闻

美国政府停摆结束带来的短暂乐观情绪迅速消散，市场焦点转向大量推迟的经济数据、美联储降息前景的不确定性以及对高估值科技股的担忧，从而引发了对高估值科技股和风险资产的广泛抛售。

10 月 13 日周四，美股三大股指在当日的交易中集体下挫，以科技股为主的纳斯达克综合指数收盘暴跌 2.29%。科技巨头普遍走低，特斯拉收跌 6.64%，英伟达下跌 3.58%。风险情绪恶化也蔓延至加密货币市场，比特币跌破 10 万美元大关，以太坊一度跌超 10%。

此次抛售的直接催化剂，是多位美联储官员发表的谨慎言论，暗示降息需谨慎。据芝商所（CME）数据，利率期货市场显示，降息概率已从一周前的超过 70% 骤降至 50% 左右。

这一转变加剧了本月以来已在进行的市场轮动。据报道，投资者正从今年表现最热门的股票中获利了结，转而投向估值更低、更具防御性的板块，这一「避险模式」在周四的交易中表现得淋漓尽致。

动量股与 AI 宠儿遭重创，市场轮动加速：资金涌向消费、医疗板块

在利率前景变得模糊的背景下，今年以来备受追捧的动量股和人工智能（AI）相关股票成为抛售的重灾区。

美国银行追踪的一篮子高动量股票周四下跌 4.7%，创下 4 月以来最差单日表现。与 AI 相关的股票跌幅尤为显著，英伟达下跌 3.58%，博通下跌 4.29%。散户投资者青睐的股票也未能幸免，花旗集团的美国散户热门股组合暴跌 6%。

过去三天，相较于其他标普 500 指数中的成分股，Mag7 成分股遭受了重创。

其中，英伟达在过去 4 个月的大部分时间里一直在盘整，投资者正在消化所有人工智能相关的新闻，而公司即将于 11 月 19 日发布最新财报。

此外，「木头姐」的方舟创新 ETF 和 VanEck 社交情绪 ETF 均下跌超过 5%。高盛集团一个追踪市值超过 10 亿美元、被做空最多的公司股票篮子也下跌了 5.5%，显示出市场的抛售是全面性的。

美股市场在抛售大型科技股的同时正在加速轮动和风格切换，资金开始明显流入医疗保健和必需消费品行业。

高盛交易部门指出， 对冲基金目前正利用医疗保健板块对冲人工智能疲软带来的相关性风险。健康护理精选行业 SPDR 基金（XLV）连续第九个交易日上涨，再次成为今日表现最佳的板块（能源板块除外）。对冲基金正在积极买入该板块的股票，但尚未看到长期投资者跟进。

Siebert Financial 首席投资官 Mark Malek 表示：

你看到人们仍在投资股票，但他们正在从那些成长性强、估值更高的股票，轮动到可能被视为更安全、更便宜的股票。

尽管如此投资者对 AI 相关股票的长期前景依然看好，但对其短期内过高的估值感到担忧，促使部分人选择获利了结。

降息预期动摇，美联储官员「鹰」声四起

市场对利率路径的重新评估是本次抛售的核心驱动力。互换市场的交易员目前预计 12 月降息的可能性约为 50%，较一周前的 72% 大幅下滑。

多位美联储官员近期的表态强化了市场的谨慎情绪。圣路易斯联储主席 Alberto Musalem 表示，鉴于通胀仍高于 2% 的目标，官员们应在进一步降息方面保持谨慎。明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 在接受采访时称，他并未支持上一次降息，且对 12 月的政策路径仍未做决定。克利夫兰联储的 Beth Hammack 也指出，货币政策应保持「某种程度的限制性」。

Miller Tabak + Co.的首席市场策略师 Matt Maley 分析称：

较低利率的承诺，是许多投资者愿意忽视动量股高估值的原因。现在这个承诺变得不那么有说服力，投资者正在削减对这些昂贵股票的敞口。

JonesTrading 的首席市场策略师 Michael O『Rourke 也指出，如果利率下降速度不及预期，那么为了适应新的前景，股票的市盈率需要收缩，从而引发抛售。

数据「洪流」将至，市场严阵以待

美国政府长达 43 天的停摆结束后，市场面临的另一个不确定性是即将到来的「数据洪流」。

投资者担心，大量延迟发布的经济数据可能会引发市场剧烈波动，并颠覆此前基于不完整信息做出的投资决策。施罗德的多元资产投资组合经理 Mina Krishnan 表示：

我们过去 40 天一直处于黑暗之中，接下来将是一次性涌入的大量数据。

尽管美国总统特朗普已签署临时拨款法案，但关键经济报告（尤其是 10 月份的就业数据）能否完整发布仍存疑问。这些数据对于美联储判断劳动力市场状况和通胀趋势至关重要，其结果将直接影响未来的利率决策，也让投资者在数据公布前严阵以待。