政府订单激增89%难掩主营业务疲软 C3.ai(AI.US)盘后股价上演“过山车”

企业人工智能软件公司C3.ai(AI.US)周三公布了超预期的2026财年第二季度业绩，这主要得益于联邦政府部门需求大幅回升及合作伙伴驱动的交易活动升温。不过，由于市场担忧该公司持续面临的营收压力和运营挑战，其股价在盘后出现剧烈波动。

财报显示，公司调整后每股亏损0.25美元，优于分析师预期的亏损0.33美元;营收达7510万美元，略高于市场普遍预期的7493万美元，环比增长7%，但同比下滑20%。

其中，作为核心业务的订阅收入同比下滑13%至7020万美元，该业务占总营收比例达93%，这凸显了其主营业务企稳的难度。GAAP毛利率为40%，Non-GAAP毛利率达54%。截至季度末，公司现金及有价证券余额为6.75亿美元。

目前，C3.ai正大力押注联邦合同，其近半订单来自这一领域。首席执行官Stephen Ehikian指出，联邦政府客户的“出色表现”及大型交易活动增加为增长提供了坚实支撑，并指出联邦市场是公司“重要的增长动力源”。这表明公司将重心转向具有显著增长潜力的领域。

“在联邦业务优异表现的推动下，我们实现了稳健的季度业绩，”Ehikian表示，公司对通过政府合同抵消商业业务的疲软表现持乐观态度。

尽管受到政府停摆的干扰，该季度联邦政府订单金额仍同比激增89%，占总订单量的45%。公司与美国卫生与公众服务部、美国陆军、海军航空作战中心及美国情报界等机构签署了新合同或扩展协议。

同时，合作伙伴主导的模式也成为焦点，尤其通过与微软(MSFT.US)和亚马逊(AMZN.US)AWS等科技巨头的合作，合作伙伴对销售渠道贡献显著。这一策略已大幅拓展销售渠道，其中微软相关合作增长146%，AWS合作增长172%。

整体订单量环比增长49%，其中100万美元以上的交易达17笔，超过500万美元的大额订单有6笔。

尽管推出了多项创新战略，C3.ai的财务挑战仍不容忽视。公司全年业绩指引基本维持不变，未释放订阅收入下滑趋势即将扭转的明确信号。财报强调，公司需提高新合同的运营效率，以改善整体财务状况。

展望2026财年，C3.ai预计全年营收将在2.895亿至3.095亿美元之间，分析师普遍预期为2.995亿美元。对于当前季度，公司营收指引为7200万至8000万美元，市场预期为7560万美元。

Ehikian表示，公司已为各业务单元设定“明确运营目标”，并对重返增长轨道、实现现金流转正及Non-GAAP盈利持有“清晰路径规划”。

财报公布后，该公司股价盘后一度跌逾6%，随后转涨超4%，但涨幅迅速回吐，截至发稿，该股跌逾2%。