分析：涨势虽与经济现实不符 但英镑料仍将保持高位

　　近几个月来英镑走势强劲，但很难得出是基于英国经济内部发生变化而走强的结论。

　　自11月初触及低点以来，英镑兑美元名义汇率已上涨逾3%，并在此过程中拉升了英镑指数。问题是，目前的情况并不能解释英镑上涨的原因：经济萎靡不振，预计今年增速将低于趋势水平；通胀率仍远高于英国央行的目标，削弱了国内购买力。市场预期物价压力将在未来几个月缓和，因此央行仍有可能降息，而这会降低英镑的吸引力。

　　即便如此，英镑指数距离周期性峰值还有不到2%。这意味着英镑实际有效汇率 —— 经通胀因素调整后的英镑兑一篮子伙伴货币汇率 —— 过度高企，使出口成本昂贵，继而削弱了英国的贸易竞争力。

　　事实上，英镑走强在很大程度上反映了美元整体的疲软。鉴于对后者的信心脆弱，英镑本季度可能保持高位。

　　谈到英国央行，上个月投票支持降息的成员Alan Taylor和Dave Ramsden定于今天发表讲话。交易员预计英国央行今年还会降息近两次，这并非不合理，但Ramsden上月提到“未来可能有放缓宽松进程的空间”，因此他的最新言论可能值得关注。

责任编辑：刘明亮