瑞士百达：预期美元将成为政策风险的“安全阀”，黄金仍为对冲关键

格隆汇1月29日｜瑞士百达资产管理多元资产高级策略师赛雅伦表示，今年首四周的非同寻常地缘政治发展，使“抛售美国”的讨论再度升温。该行认为，市场在2025年围绕这一主题的往返波动并非一次性现象。特朗普政府对国家安全战略的更强硬的解读，只是令这个议题再次回到市场的讨论之中。 展望未来，该行相信美股仍受惠于美国企业卓越的营运能力及科技领导地位，而美国国债则因其他地区缺乏深度兼具可信度的其他安全资产而持续获得支持。因此，首当其冲的是高流动性的美元资产，资金可能会分散配置于其他资产，从而导致美元走弱。换言之，若市场对美国政策风险的忧虑再度升温，该行预期美元将成为率先释放压力的“安全阀”。相反，黄金将继续因市场对货币贬值及金融武器化的忧虑而持续受惠。