全球债市分化，美德利差勾勒出不同风险与增长叙事

⑴ 周二，全球主要经济体国债收益率呈现显著分化，反映出市场对各国增长前景、通胀预期及政策路径的不同定价。⑵ 以德国作为区基准，其10年期国债收益率报2.829%，2年期收益率报2.083%。⑶ 国债收益率显著高于德国，10年期美债收益率为4.183%，较德债高出135.4个基点；2年期美债收益率为3.483%，较德债高出140.1个基点。⑷ 在主要发达经济体中，澳大利亚和英国的国债收益率处于高位，其10年期收益率分别报4.826%和4.498%，显示出市场对其通胀压力或政策路径的更高预期。⑸ 相比之下，日本国债收益率最低，10年期和2年期收益率分别为2.237%和1.305%，与德国和存在巨大负利差。⑹ 区内部存在差异，但核心国家（如法国、荷兰）与边缘国家（如意大利）的10年期国债收益率利差相对收窄，反映了市场对区一体化的信心。⑺ 收益率曲线的整体位置与国别利差，综合体现了各国央行货币政策立场、经济增长韧性以及财政状况的差异，为全球资本流动提供了关键的价格信号。