数据密集轰炸日，经济多面信号即将揭晓

⑴ 周二早间将有六项重要数据发布，开启繁忙的一天。首先是全美独立企业联合会小企业乐观指数。随后，第四季度就业成本指数、12月进出口价格以及12月零售销售数据将同时于08:30（UTC+8）公布。最后，11月商业库存和纽约联储的家庭债务与信贷报告将于10:00（UTC+8）发布。⑵ 数据公布后，市场将迎来两位官员讲话：克利夫兰联储主席哈马克（票委，鹰派）将于12:00（UTC+8）就“银行业与经济前景”发表讲话，达拉斯联储主席洛根（票委，鹰派倾向）将于13:00（UTC+8）在2026资产管理衍生品论坛参与对话。⑶ 财政部同样日程繁忙，将于11:00（UTC+8）宣布发行4周、8周和17周国库券，11:30（UTC+8）拍卖900亿的6周国库券，13:00（UTC+8）拍卖580亿的3年期国债，并于14:00（UTC+8）回购最多20亿的10至20年期附息国债。⑷ 市场普遍预期，12月零售销售将继续保持温和强劲增长，总销售额预计环比增长0.4%，除汽车外的销售额增长0.3%，对照组销售额增长0.4%。然而，K型经济中增长可能表现脆弱的担忧、消费者信心指数的大幅下滑，以及此前政府停摆导致的数据滞后，均构成潜在隐忧。⑸ 同样受政府停摆影响的进出口价格报告也备受关注。12月进口价格预计环比上涨0.3%，出口价格预计微涨0.1%。剔除燃料的核心进口价格指数似乎正走出疲软期，自9月至11月已累计上涨0.6%，这可能意味着外国生产商吸收关税的程度或关税本身的影响正在减弱。⑹ 预计就业成本指数将连续第二个季度环比上涨0.8%，同比增速将从+3.5%放缓至+3.4%，为2021年第二季度以来最低水平。其下行趋势明确但缓慢，且增速仍高于全球金融危机至新冠疫情爆发前的任何时期。⑺ 商业库存预计在11月增长0.2%，大致符合趋势。由于政府停摆后先行经济指标报告持续暂停，缺少初步零售库存数据参考，库存数据可能比往常带来更多意外空间。