摩根资管警告：美股呈现出“泡沫化”倾向，与实体经济存在明显脱节

格隆汇2月10日｜道指突破50000点大关之际，摩根资产管理首席全球策略师David Kelly发出严厉警告称，当前股市的繁荣主要受到流动性与大型科技股业绩的支撑，呈现出“泡沫化”倾向，与实体经济存在明显脱节。 他将当前经济形容为“消费疲软、就业增长乏力、民意低迷”的综合体。 报告指出，2026年第一季的开局相当动荡，消费者活动显著缩减。1月美国轻型汽车销量跌至年化1490万辆，创下3年多来新低；旅游业也陷入停滞，旅店入住率年率下降1%。全美住宅建筑商协会的数据显示，潜在购房者流量指数已降至23(指数高于50代表看好)，而租赁空置率则攀升至7.2%，为2017年以来最高。 劳动力市场显现疲态，策略师将目前的动态描述为“低招聘、低解雇、低增长”。职位空缺数已从去年11月的690万个跌至12月的650万个，为5年来低点。更深层的危机在于人口结构，美国工作年龄人口目前每月减少约2万人，加上移民增速放缓，导致创造就业的引擎几近熄火。 经济不平等的加剧也让民意持续低迷。随着11月中期选举临近，执政党面临巨大的席位流失风险。若民主党重夺众议院控制权，华盛顿将陷入政策僵局，这将终结进一步财政刺激的可能性，包括特朗普提议的2000美元关税返还支票。